长城证券发布研究报告，预计中闽能源2021-23年归母净利润为7.61/9.97/12.08亿元，对应PE10.7x/8.1x/6.7x。优质新能源运营商，维持“增持”评级。“双碳”背景下，新能源运营行业景气度持续上升，未来碳交易市场和绿证都有望增厚企业利润。此外公司控股股东有多个在建、拟建风电项目，项目成熟后有望注入公司。
长城证券主要观点如下：
在建项目陆续投产，上半年公司上网电量同比增长51.3%
近日，公司发布了2021年上半年发电量数据。截至2021年6月30日，公司下属各项目累计完成发电量13.01亿千瓦时，同比增长50.89%；累计完成上网电量12.69亿千瓦时，同比增长51.33%。公司本期电量较去年同期增长的主要原因为：1)福建省内各风电项目上半年平均风速较去年同期偏大。2)大帽山风电场4万千瓦项目16台机组、青峰风电场二期6.48万千瓦项目18台机组去年同期尚在建设，未全部投产。3)2019年重大资产重组注入的平海湾海上风电场二期24.6万千瓦项目较去年同期新增部分风机投产，截至2021年6月30日，已完成28台机组并网，并网容量16.8万千瓦。
股东旗下多个项目建设进度顺利，有望在实现盈利后注入公司
在2019年公司启动重组时，公司控股股东福建投资集团承诺集团旗下闽投海电、闽投抽水蓄能、宁德闽投等实体在符合相应条件后，会注入公司。
根据公司最新公告，闽投海电投资的平海湾海风三期预计将在年内建成投产，120万千瓦的永泰抽水蓄能的首台机组也计划在明年并网发电，这些项目在实现盈利后都有望注入公司。此外，福建海风资源丰富，目前已开发资源占可开发资源比较小，仍有较大可开发空间，公司作为福建省主要几家新能源企业之一，未来成长可期。
公司与富锦市签署框架协议，拟开发建设100万千瓦可再生能源项目2021年4月6日，公司与富锦市政府签署了《黑龙江省富锦市可再生能源基地项目投资开发框架协议书》，拟推动在黑龙江省佳木斯市管辖的富锦市行政区域内建设100万千瓦可再生能源基地项目，共同争取该项目列入黑龙江省可再生能源建设计划。富锦可再生能源基地项目规划建设容量约为1000MW(具体装机规模以纳入黑龙江省可再生能源建设计划的规模为准)，预计总投资约为78亿元人民币。
风险提示：来风不及预期，项目投产进度不及预期，风电电价下调，自然灾害，用电需求不及预期，控股股东承诺注入资产未能注入风险。
