（报告出品方/作者：东北证券，王小勇）1. 中国核建：股东优势明显，工程建设业务全面开花1.1. 中核集团旗下唯一工程建设上市主体，股东优势明显公司是中核集团旗下唯一的工程建设上市主体。
公司全称中国核工业建设股份有限 公司，是由中国核工业建设集团有限公司（简称中核建集团）将主营业务改制重组 后，联合中国信达、航天投资、中国国新于 2010 年 12 月 21 日共同发起设立的。
2016 年 6 月 6 日，公司于 A 股上市。
2018 年 1 月，党中央与国务院作出中国核工 业集团有限公司（简称中核集团）与中核建集团合并重组的重大决策，使中核建集 团整体无偿划转进入中核集团。
2019 年 2 月 12 日，中核集团与中核建集团签署《吸 收合并协议》。
2019 年 7 月 26 日，中核建集团将其持有的公司股份过户至中核集团 名下，中核集团成为公司控股股东，中核建集团解散并注销。
公司目前与大股东仍存在一定同业竞争，整合完成后有望进一步提高整体效率。
重组完成后，中核集团旗下有中国中原对外工程有限公司、中国核电工程有限公司、 中核新能核工业工程有限责任公司等 8 家公司与上市公司存在一定的业务重合。
为 保证上市公司及中小股东合法权益，中核集团承诺将运用委托管理、资产重组、股 权置换等多种方式推进相关业务的整合以解决同业竞争问题，并保证于收购完成后 的五年内，即 2024 年 7 月 26 日前，彻底解决同业竞争情况。
大股东中核集团是国家核科技工业的主体，优势明显。
中核集团是由中央直接管理 的国有企业，是国家核科技工业的主体，拥有完整的核科技工业体系，肩负着国防 建设和社会经济发展的双重使命。
中核集团以“强核强国、造福人类”作为企业使 命，“国际核科技发展的引领者”作为企业愿景，“责任、安全、创新、协同”作为 核心价值观。
重组后的中核集团拥有核能利用、核燃料、工程建设、核环保等核心 产业，和核产业服务、新能源、贸易等市场化新兴产业，形成更高水平的核工业创 新链和产业链。
公司稳定承接大量集团项目，并有机会获得优质资产注入。
目前，中核集团旗下除 公司外还有六个上市主体，分别是中国核能电力股份有限公司、中核国际有限公司、 中核苏阀实业股份有限公司、同方股份有限公司、中国核能科技股份有限公司、中 国同福股份有限公司。
公司作为中核集团旗下唯一从事建筑工程上市平台，一方面 能够稳定承接集团的各类工程建设项目且高效协同，另一方面有望以有利条件完成 资产整合得到优质资产注入。
1.2. 核电建造实力领先，工程建设业务全面开花公司主营业务是工程建设，工程建设业务中又分为核电工程建设、工业与民用工程 建设两个子版块。
在 2020 年年报及之前单列的军工工程建设子版块自 2021 年半年 度报告起并入工业与民用工程建设子版块合并披露。
1.2.1. 核电工程长期占据市场绝对主导地位公司在国内的核电建设市场长期占据绝对主导地位，享有核电建设“铁军”的美誉， 是我国核电工程建设的主要力量。
公司旗下的中国核工业第二二建设有限公司是我 国组建最早的从事核工程及国防工程建设的系统建筑企业，中国核工业二四建设有 限公司是国内唯一一家承建过各种核反应堆和所有实验、科研堆型的核电企业，中 国核工业第五建设有限公司是我国第一家同时具有核电站核岛、常规岛全场安装施 工业绩的企业，中国核工业二三建设有限公司是全球范围内唯一一家连续 37 年不 间断从事核电建造的企业。
公司是全国核电工程历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业。
公司不断 强化核电技术创新和标准化、集约化体系的建设，不断完善安全生产体系，核安全 文化深入人心。
公司掌握 CNP、M310、CPR1000、华龙一号、高温堆、重水堆等各 种堆型各种规格的核电建造能力，具备同时承担 40 余台核电机组建造任务的能力， 为我国核工业的发展做出了重大的贡献，在全球的核电工程建设领域享有较高声誉。
1.2.2. 工业与民用工程贡献大量业绩增长公司将核电工程领域能力延伸至工业与民用工程业务，为公司贡献稳定业绩增量。
公司坚持创新发展，将核电工程建设领域的强大能力延伸至工业和民用工程建设领 域，业务种类覆盖房屋建筑、市政、公路、桥梁、隧道、城市轨道、石油化工、水 利水电建设等多个领域，先后承建了一大批石油化工、能源、市政、基础设施等重 点工程，已成为公司稳定增长的业务，是公司目前主要的收入和利润贡献
