说风电，我们先看一下面的风电指数，风电起始是从2020年7月初，在2021年达到一个双击高潮，如下所示：从政策路线来看：1、最核心的是2020年9月第75届联合国气候大会上，我国提出“碳中和”目标。
二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
2、2020年12月，在气候雄心峰会上，中国宣布到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，并在2030年达到30%。
3、2021年5月，高层强调要拿出碳中和碳达峰的时间表。
4、2021年10月24日，国务院印发指导意见，指出构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系。
其中“1”就是顶层设计指导意见，将在双碳目标“1+N”政策体系中发挥统领作用；“N”就是各行业、各领域分别的政策措施。
5、2021年10月26日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》：到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右，2030年到25%左右，顺利实现2030年前碳达峰目标。
上述的这些重磅政策，都推动了风电情绪的上升，而且这是中长期的作用，最近关于海上风电也有一个新的驱动因素，即：中国海上风电四季度并网“冲刺”今年装机总量或超英国成全球最大。
截至9月底，全国海上风电累计并网装机同比增长75.7%。
，其中三季度同比增长227%。
由于2021年是我国海上风电中央补贴的最后一年，“抢装”效应明显。
那么，关于风电产业链是一个什么样的情况呢，今天在这里给大家拆解一下：一、上游零部件公司由于上游扩产周期比中游要长，即扩产难度更大，因此更加紧缺，弹性也更大。
1、叶片：中天科技、天顺风能、时代新材从风电机组的成本构成来看，叶片占比最大，达到22%。
从叶片厂商格局来看，2020年中材科技市占率24%排第一，天顺风能与时代新材分别以21%和17%的份额位列第二和第三。
此外，叶片原材料又占叶片成本85%左右，碳纤维物理性能优异，而玻纤性价比优势明显，短期难以被替代。
未来在风机大型化趋势下，为了避免大尺寸风电叶片在受力变形后与支撑柱产生碰撞，需要采用轻质高强高模的材料制造叶片，这正是碳纤维的优势，不过大型叶片目前仍依赖进口。
相关公司来看：碳纤维：光威复材；玻纤：中国巨石，中材科技。
2、主轴：金雷股份风电主轴主要用于连接轮毂和齿轮箱，将叶片产生的动能传递给齿轮箱。
目前国内主要玩家有金雷股份、通裕重工等，其中金雷股份更聚焦于风机主轴业务（收入占比超90%），2019年金雷股份市占率提升至25%。
3、轴承：新强联风电轴承是国产化程度最低风电结构件，由外资品牌主导，其中舍弗勒和斯凯孚两家就占据50%以上市场，国产替代空间巨大。
国内方面，新强联、天马、瓦轴、洛轴等公司已具备一定国产化能力。
4、铸件：日月股份风电铸件主要包括轮毂等零部件，主要起着支撑、保护和传动的作用。
目前国内生产风电铸件的企业有20-30家，2020年日月股份的全球市占率达到18%左右排第一，销量37.87万吨。
5、风电变流器：禾望电气变流器是使电源系统的电压、频率、相数和其他电量或特性发生变化的电器设备，包括：整流器（交流变直流）、逆变器（直流变交流）、交流变流器和直流变流器。
目前风电变流器国产化率也不高，但国内的禾望电气、阳光电源等厂商有一定突破。
但禾望电气业务更聚焦，而阳光电源以光伏逆变器为主，风电变流器收入占比不到6%。
二、中游整机厂商和配套中游环节话语权弱于上下游，但未来话语权有望提升。
一方面，随着抢装潮褪去，上游零部件不再紧缺，进一步涨价的可能性不大，中游厂商成本压力减轻。
另一方面，平价上网的大趋势，倒逼降本增效，中游的龙头集中度将提高。
1、整机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份从行业格局来看，头部市占率差距在缩小，金风科技占比21%，远景能源（未上市）占比17%，明阳智能10%，而近三年成长最快的是运达股份，2020年占比提升到7%，有望跻身第一梯队。
2、塔筒：天顺风能风机塔筒是风力发电机的支撑结构，同时吸收风电机组震动。
目前国内主要塔筒生产商包括天顺风能、泰胜风电、天能重工、大金重工等。
受制于运输半径（运费贵）和轻资产模式（进入门槛难度不高），塔筒竞争格局较为分散，2020年天顺风能以7%的市占率排全球第一，国内市占率则在10%左右。
3、海缆：东方电缆海底线缆是海上风电项目开发重要环节，也是海上风电与陆上风电较为主要的区别所在，约占海上风电投资的10%。
目前陆上风电日趋成熟，海上风电更具成长潜力。
从行业增速来看，2013年到2020年海上风电CAGR达到53.41%，比陆上风电高出约20个百分点。
虽然从装机量来看，目前海上风电占比仅6%左右，但其具有资源丰富、发电效率高、距负荷中心近、土地资源占用小、大规模开发难度低等优势，是风电未来的发展方向，海缆龙头将充分受益。
国内海缆格局来看，东方电缆与中天科技为第一梯队，两龙头占到近80%的市场。
亨通光电和汉缆股份为第二梯队。
海缆行业壁垒高，主要因为：（1）地理因素：海缆企业运输需要，须靠近港口；（2）技术门槛：由于海底环境特殊，海缆系统对技术要求非常高；（3）资金与品牌门槛。
考虑到高壁垒，且龙头已有先发优势，未来很难再有新玩家介入，竞争格局将维持稳定。
三、下游运营商风电运营企业通过利用风能、转换成电能并通过输电线路送入电网。
因其运营资产属性以及补贴电价等原因，普遍具有产业链最高的毛利率。
从格局来看，龙源电力的风电装机量全球排名第一，2020年市占率约8%，三峡能源、华能国际、华润电力紧随其后，CR5约25%。
建议关注：（1）装机规模快速增长的新能源运营商龙头，包括龙源电力（国家能源集团唯一新能源平台）、三峡能源（三峡集团唯一新能源平台）。
（2）传统能源转型标的，包括华能国际、华润电力、国投电力、福能股份。
（3）占据优质资源的区域型运营商，典型标的为福能股份、中闽能源。
