本周重点推荐白酒、家居、电力。
白酒：我们认为往后仍会演绎“需求恢复”+“经济修复”逻辑下的行情，关键变量在于消费情绪恢复斜率，以及经济修复的进程。
春节动销基本符合节前预期，部分区域&价位段动销表现甚至略超预期。
此外，市场亦对节后包括Q2大众社交饮酒恢复、商务需求恢复、宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期。
我们认为伴随基本面持续夯实、兑现复苏的预期，板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间。
家居：上周多数品牌的开门红活动已接近尾声，将逐步正式开启315活动周期，预计此次开门红活动接单改善主因去年疫情积压需求的释放（疫情至少影响22年4%的需求），后续随着竣工交房改善将进一步支撑家居终端需求释放，从目前节点判断，预计家居企业业绩端有望于二季度开始逐步迎来改善。
随着315活动开启，定制板块由于客单价提升更为顺畅，业绩兑现度或更高。
电力：预计2023年国内市场煤价中枢在1000-1100元/吨左右。
历史煤价基本可见当年取暖季决定次年全年高点，而次年3月煤价决定该年煤价低位：3M23供暖季结束，煤价或下滑至1000元/吨以下（当前跌至1050元/吨）。
建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业。
目录总量研究《节后开复工，孰快孰慢？》《央行笔记2：货币政策“矫枉过正”的风险有多大？》《策略谋势：二次探底后“短期小牛市”的由来》《固收周报：通胀压力并非当前债市核心交易因素》《金工周报：下周震荡行情或持续》《银行周报：信贷数据将重启银行股行情》新能源&汽车《新能源周报：光储板块基本面催化再次临近，关注电解水设备0到1机会》《汽车周报：欧美1月终端平稳，国内2月开局良好，结构性演绎持续》科技制造《信息技术产业双周报：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化》《机械周报：1月信贷社融走强，看好制造业景气度回暖》周期《地产周报：开年土拍热度分化，居民中长期新增贷款低迷》《化工周报：成长接力，继续看好有边际变化的新材料》《工业金属周报：铝棒加工费有所上涨，消费或边际好转》《能源金属周报：价格持续走弱，静待需求好转》《公用环保周报：多因素利好，关注淡季煤价探底幅度》《交运周报：快递揽投量环比持续改善，韩国恢复中国公民短期签证》医疗《医疗周报：继续把握创新和复苏，进入业绩窗口开始关注弹性品种》消费《食饮周报：景气稳步兑现促估值上移，重视白酒板块配置价值》《农林牧渔周报：猪价持续表现低迷，体重端影响犹存》《轻工周报：家居消费复苏正显现，大宗纸涨价函落地可期》《化妆品周报：欧莱雅22年增长靓丽，香水/彩妆复苏趋势明显；关注“3.8”催化》《黄金珠宝周报：春节期间黄金消费量同增18%，关注国内培育钻零售进展》《纺服免税：海外专题-库存去化持续，大中华区客流显著恢复》《社服周报：关注开工开学后商务及本地服务消费持续修复机会》周报导读总量研究《市场的期待与担忧？》【宏观赵伟】①1月信贷“开门红”、融资结构改善；CPI略低预期，服务业涨价或成通胀潜在风险点。
1月新增社融5.98万亿、预期5.68万亿，同比少增1959亿；超预期主因信贷支撑，企业端信贷延续改善、居民贷款延续收缩。
1月CPI同比上涨2.1%，预期涨2.3%；低预期主因猪价拖累，供需紧平衡下的服务业延续涨价。
②美联储多位官员齐放“鹰声”，日央行换届植田和男或接任行长。
非农超预期后，鲍威尔等多位官员发表鹰派发言；美国CPI二手车、住房等分项权重调整，或给1月核心通胀带来上行压力。
此外，日央行行长候选人植田和男表示目前维持宽松政策很重要；俄计划将在3月自愿削减石油产量。
风险提示：政策效果不及预期、疫情反复超预期。
《策略谋势：二次探底后“短期小牛市”的由来》【策略艾熊峰】历史上A股二次探底后的市场都呈现短期小牛市或中期慢牛。
去年10月底A股二次探底后市场进入反弹阶段，以史为鉴，本轮反弹是短期“小牛市”还是“中期慢牛”？我们认为大概率是短期“小牛市”，当前并不具备中期慢牛的宏观基础。
当前行情远未结束，仍处在短期小牛市的中段。
二次探底后行情见顶的原因都是来自对触发反弹核心逻辑的担忧，当前驱动市场向上的核心逻辑“国内政策红利、海外紧缩缓和”仍在演绎。
推荐：1）券商、黄金；2）计算机、通信、光伏储能。
风险提示：经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件。
《固收周报：通胀压力并非当前债市核心交易因素》【固收樊信江】当前通胀并非债市核心关注点，我们认为债市迎来交易窗口期。
通胀并未超预期上行，货币政策或继续保持流动性合理充裕，短端国债将围绕资金面波动。
关注近期央行公开市场投放力度，我们预计短债上行空间有限，建议把握资金走高后央行维稳资金面带来的交易机会；长端利率围绕2.9%附近波动，多空因素相互博弈，当前复工复产进度偏慢且消费复苏的持续性仍值得观察，我们认为债市或迎来两会前的交易窗口期。
风险提示：流动性收紧风险；理财赎回超预期。
《金工周报：下周震荡行情或持续》【金工高智威】结合经济面、资金面来看，下周可能股票市场整体偏震荡。
另外由于下周流动性整体维持稳中偏紧可能性较大，若市场出现小幅回调消化估值，预估大盘价值走势相较小盘成长会更平稳些。
结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：建筑、轻工制造、机械、国防军工、通信及综合。
风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
《银行周报：信贷数据将重启银行股行情》【金融戚星】推荐关注招商银行，宁波银行，常熟银行。
1月份信贷数据超预期，我们认为后续社融增速将企稳回升。
推荐招商银行,宁波银行和常熟银行。
风险提示：宏观经济超预期收缩；贷款质量超预期恶化；房地产政策落地不及预期。
新能源&汽车《新能源周报：光储板块基本面催化再次临近》【光伏&储能姚遥】推荐关注阳光电源，天合光能，林洋能源，通威股份，隆基绿能，晶澳科技，金晶科技，奥特维。
从通威的硅料扩产、电池涨价、组件大单，观硅料行业壁垒与格局、产业链价格及盈利趋势、组件行业特性与格局；欧美Q4光伏PPA持续大涨，国内央企年度建设规划陆续出台，需求预期上修一触即发；2月下旬至3月板块基本面催化密集，再次重点提示当前光储板块情绪低位的布局机会。
【风电姚遥】推荐关注东方电缆，日月股份，明阳智能，金雷股份，金风科技。
1月招标预计同环比继续增长，2023年风电确定性高增长，看好业绩兑现，渗透率快速提升环节。
国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。
【氢能&燃料电池商鸿宇/姚遥】推荐关注昇辉科技，亿华通，京城股份，雄韬股份，美锦能源。
全球氢能市场启动，绿氢推广与补贴政策频出，电解水设备关注“0”到“1”投资机会；燃料电池核心零部件注重赛道思路，技术壁垒和成本附加值高的核心零部件将率先受益；FCV 1月产销量波动不改全年向好趋势，政策规划和补贴细则落地下，行业放量确定性强，预计FCV装机今年将持续翻番，利好核心零部件企业。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
《汽车周报：欧美1月终端平稳，国内2月开局良好，结构性演绎持续》【汽车陈传红】推荐关注宁德时代，天赐材料，华懋科技，欧克科技，科力远。
供给驱动和全球政策换档下，23年全球终端高增将持续。
选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。
电池：看好低成本龙头，0-1新技术建议关注4680、钠离子电池、芳纶涂覆隔膜、PET等方向，国产化关注炭黑、隔膜设备等；汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件等，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量YOY+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。
风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
科技制造《信息技术产业双周报：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化》【电子樊志远】推荐关注顺络电子，赛腾股份，伟测科技，洁美科技，电连技术。
电子板块2023年上半年处在去库存阶段，建议关注两大主线，首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/新能源应用方向，其次是当前弱需求，后面有望在需求回暖+补库存的拉动下，需求反转受益产业链。
【通信罗露】推荐关注中国移动，中国电信，中国联通，中兴通讯，宝信软件。
无论是AIGC的升级和产业落地、元宇宙下的VR/AR通用计算平台还是自动驾驶下的网云协同，都对以算力和传输为基础的新型ICT商业基础设施提出了更高的要求。
【计算机孟灿】推荐关注恒生电子，顶点软件，海康威视，科大讯飞，广联达，奇安信。
23Q1预计板块总体景气底部温和回暖，利润端弹性逐步有所释放，23Q2开始的板块全面复苏态势可能更值得期待。
综合长期确定性、中期景气度、短期边际变化、估值，重点推荐关注“安全与发展”投资主线下，信创、工业软件、网络安全、金融IT、建筑IT、智能驾驶、人工智能七大领域的机会。
风险提示：新能源车/智能手机销量不及预期；中美科技博弈风险等。
《机械周报：1月信贷社融走强，看好制造业景气度回暖》【机械满在朋】推荐关注华中数控，德龙激光，永创智能，中钨高新，恒立液压。
1月信贷、社融数据走强，看好制造业景气度回暖。
22年12月日本出口中国机床订单微增，全年数据实现正增长。
1月新能源车产销量同比下降。
“机器人+”时代到来，有望带动产业链全面繁荣。
风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。
周期《地产周报：开年土拍热度分化，居民中长期新增贷款低迷》【地产杜昊旻】推荐关注中骏集团控股，建发国际集团，中国海外发展，滨江服务，建业新生活。
北京及杭州土地市场热度较高，郑州土地市场持续冷淡。
我们认为这主要以为北京、杭州的销售市场较好，新房去化率高，房企拿地积极性充足，而郑州保交楼压力大，销售市场热度不及北京、杭州。
居民中长期贷款新增值持续低迷，主要因为：①地产销售持续低迷，30个大中城市1月商品房成交面积同比下滑40%；②房贷利率大幅下降，居民倾向于提前还贷；③春节休假因素及疫情因素。
风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约。
《化工周报：成长接力，继续看好有边际变化的新材料》【化工陈屹】推荐关注宝丰能源，龙佰集团，东材科技，海利尔，中旗股份。
主要看好两个方向：1）龙头白马，如宝丰能源，2）新材料，尤其是有边际变化的方向，如东材科技。
风险提示：疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
《工业金属周报：铝棒加工费有所上涨，消费或边际好转》【金属李超】推荐关注紫金矿业，洛阳钼业，中国铝业，云铝股份，银泰黄金。
铜：在库存低位和通胀预期高位支撑下，23H2美联储降息预期的出现，或将引致国内外需求共振，促使铜价引来新一轮上涨。
铝：考虑到地产竣工预期向好，需求端或自Q2开始迎来一轮修复，成为铝价向上催化剂。
贵金属：预计美联储或将在23Q3-4释放降息预期或者进行降息操作，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。
钢铁：供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下，23年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复，需左侧跟踪供需改善迹象。
风险提示：项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。
《能源金属周报：价格持续走弱，静待需求好转》【金属李超】推荐关注永兴材料，天齐锂业，华友钴业，中国稀土，宁波韵升。
锂：当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
钴镍：当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土：建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
小金属：国际钒市价格上涨且钢招入场采购，提振国内市场，市场低位报价逐渐消失，厂家惜售挺价情绪明显。
风险提示：提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；项目建设进度不及预期等。
《公用环保周报：多因素利好，关注淡季煤价探底幅度》【公用环保李蓉】推荐关注华能国际，宝新能源，龙源电力，三峡能源，中国核电。
市场煤价探底幅度可期主因：（1）电煤中长协签订节点日期定在 2 月 8 日，执行监管力度不减；（2）北方港场存数据反映供需较宽松，节后上游复产节奏快于下游；（3）印尼中低卡煤主要价格变量仍为中、印进口需求及其国内供给，淡季价格同样如期下跌，沿海电厂选择增多。
建议关注：华能国际（火电资产高质量龙头），宝新能源（可发挥民企优势灵活配置煤炭
