一、风电：1.风电板块自 21年 11月开始下跌，普遍跌幅在 50%以上，不少风电标的对应 22年估值已跌至15-20x 区间，处于接近历史低位。
2.收入端∶下半年风电业绩改善将超预期1）国内∶21年国内风机总招标量 54.2GW（同比+74.3%），预计 22年风电并网装机量55-60GW。
上半年为风电装机传统淡季（历史上看上半年装30%左右），叠加疫情影响交付，22Q1装机仅7.9GW，Q2装机亦不容乐观。
按现有厂商全年出货量目标看，订单会积压到下半年出货，下半年并网装机量有望达35-45GW。
2）国外∶欧洲加码新能源，风电出口需求增加。
5月 18日欧盟REPowerEU方案落地，欧盟四成员国承诺到 2050年将四国海上风电装机量增加 10倍，提高至 150 GW。
欧洲风电装机大增有望利好国内具有全球化产能的风电零部件环节。
3）招标∶22Q1招标24.7GW（同比+74%），其中陆风招标19.3GW，海风招标 5.4GW，有力支撑23年装机需求。
价上看，陆风主流招标价落在1600-2200元/KW区间.较 22O1中标均价1876 元/KW 小幅回升，收入端边际改善。
4）海风∶国家双碳战略指导下，20年以来各省市相继出台十四五海风发展规划，预计 22-25年海风新增装机有望超 50GW。
22年为海风平价元年，海风招标量有望高增至 20GW，推动后续装机量大增。
政策端持续利好叠加海风经济性日益凸显，海风相关标的有望获业绩与估值双增。
3.成本端∶大宗商品降价，盈利压制因素缓解钢铁、铜和原油等大宗商品价格开始下降，利好原材料占比高的零部件环节。
此前钢材持续涨价压制行业盈利，五月以来钢价进入下行区间，5月 19 日中厚板价格下行至 5192元/吨，环比下降3%，且由于下游总需求疲软，钢价上行可能性较小。
钢材占风电中游锻铸件环节成本的 50%-80%，钢价下行有望充分释放锻铸件利润空间。
4.标的推荐∶优先配置海风相关、有海外订单标的东方电缆（22Q2进入海风旺季，业绩兑现能力强，有α，22年 30x）、天顺风能（出口占比高，受益于欧洲需求大涨，22年 15x，上半年受疫情压制，下半年业绩弹性大） 运达股份（招标量稳居前列，疫情缓解后业绩有望大增，22年16x，估值上修空间大）日月股份（原材饼料占比大，大宗商品价格下跌拓宽利润空间，（22年 30x，直接受益于钢材降价）、金雷股份（跌幅大，22年仅15X，少数几家已实现产品出口欧美的主轴厂） 海力风电（纯正海风标的，22年 31xPE 处于盈利低点PE 高点，23年新产能释放贡献增量）。
二、傲农生物 ：1、出栏规划∶公司出栏规划没有改变，今年确保 550 万头，明年 800 万头。
2、资金情况∶目前单月现金支出约 3.8 亿元，收入取决于猪价，目前猪价下缺口不大，资本开支规模今年大约 7-8 亿元。
目前账上现金 19 个亿，且银行端还有 11个亿授信。
3、大股东情况∶大部分质押股份的质押价格和预警线都很低，综合价格不到 8 元/股，整体风险可控，且定增完成后质押比例较低。
4、成本情况∶目前公司断奶仔猪成本 420 元+/头，育肥猪一季度因为原材料成本上涨抵消了管理层面的优化，目前大约 19.5 元/公斤，但后期下降信心较足，公司成本目标还是三季度末降到 16 元/公斤。
三、汽车连接器：1、2019年我国连接器市场规模占比已经超过 30%，领先占比第二的北美市场8.71pct，成为全球第一大连接器市场。
连接器下游应用领域广泛，汽车为当前连接器下游占比前二的应用领域之一，2021 年占比21.9%。
2、纯电动乘用车/商用车单车连接器价值区间分别为3000-5000元和 8000-10000元，较传统燃油汽车存在多倍的增长，根拒我们初步测算，2025年中国新能源汽车连接器市场规模可达近 500亿元，，2021-2025年CAGR约 50%，市场前景广阔。
3、出于供应链安全考虑，连接器国产替代趋势确立。
国内高压高速连接器庞大增量市场面前，国内连接器厂商在局部领域逐渐形成比肩国际厂商的实力，且更具服务、交期、成本优势。
中航光电、瑞可达、电连技术等国产厂商在汽车高压/高速连接器领域技术积累深厚，已形成一定竞争优势，有望率先实现突围。
四、锂矿：1、天齐 一上修全年盈利预测至 200亿、Q2业绩54 亿。
天齐公告 SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。
根据我们对 SQM最新的预测，我们上修 Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐 O2业绩为 54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92）上修天齐全年业绩至 200.54亿元（泰利森 36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为 6.72X，为目前锂矿估值最低标的。
2、目前锂矿持续修复打开估值空间的盐湖股份，盐湖上周二45 万强势的报价有效带动锂价情绪回暖，Q2-Q3盐湖享锂/钾量价齐升逻辑。
五、CTP、CTC和 CTB技术路线：1、传统的集成方式是CTM，即"Cell to Module"，它代表的是将电芯集成在模组上的集成模式。
模组是针对不同车型的电池需求不同、电池厂家的电芯尺寸不同而提出的发展路径，有助于规模经济的形成与产品的统一。
这种方法带来了一个问题，即模组的存在占体积，该种配置方式的空间利用率只有 40%。
这很大程度地限制了其他部件的空间。
2、CTP 的全称是"Cell to Pack"，即跳过标准化模组环节，直接将电芯集成在电池包上，有效提升了电池包的空间利用率和能量密度。
该集成方式最早由宁德时代在 2019年提出，此后比亚迪、蜂巢能源等陆续发布了各自的 CTP 方案。
其中比较具有代表性的是比亚迪的"刀片"电池。
CTP方式较传统体积利用率提高15-20%，零件-40%，生产效率+50%，能量密度 200Wh/kg+。
3、CTC是"Cell to Chassis"的简称，即电芯直接集成于车辆底盘的工艺。
它进一步加深了电池系统与电动车动力系统、底盘的集成，减少零部件数量，节省空间，提高结构效率，大幅度降低车重，增加电池续航里程，被认为是新能源汽车下一个阶段的关键核心技术。
在 2020年9月，特斯拉在电池日发布了 CTC 技术。
随着 CTC 技术的应用，每 GWH 投资将减少 55%，占用空间也将减少 35%。
4、CTB（Cell to Body）是比亚迪新提出的一种全新的电芯集成方式，实现从车身一体化向电池车身一体化的转变，有助于空间利用率的提高以及电动车性能的进一步释放。
电池不仅仅是能量体，同时也作为结构体参与整车传力和受力，能够使得整车侧柱碰侵入量减少45%。
5、集成化程度更高的CTC/CTB电池将占主流。
集成化+热泵空调是标配∶CTC/CTB 的集成化路线，往往对热管理具有更高的要求。
目前技术上最激进的比亚迪海豹已确认将全系搭载热泵空调热管理系统，我们预计以后CTC/CTB车型中，热泵空调将成为标配。
进一步提升热管理单车价值。
