风电是这几年比较火爆的行业，清洁能源替代石化能源，碳中和的目标下，风电和光伏所属的清洁能源受到了政策的重视，预计“十四五”期间中国平均每年风电新增装机容量预期为58.6GW，其中海上8.6GW，根据浙商证券研究所测算：也就是说十四五期间，国内风电的新装机容量是持续增长的，海上风电相对于陆地风电增长率更快。
而全球全球风电新增装机容量过去10年CAGR为9%，“十四五”期间预计全球平均每年风电新增装机容量预期为105.7GW，其中海上17.6GW。
预计十四五期间我国新增风电的装机量占据全球50%以上的份额，所以不论是国内还是全球，风电领域的发展潜力依然是非常的巨大的。
目前风电领域划归的细分行业非常多一般来说风电领域投资分为主机和核心零部件，目前主机厂的竞争还是比较大的：可以看到能过制造主机的上市公司至少有多大13家，而且因为技术含量不高，目前头部的主机厂都没办法做到市场垄断，单单从市场份额来看，2017排名第一的金风科技（全球份额也非常高）市占率29%，大于第二名至第四名的市占率之和（27%）；到了2020年金风科技（21%）与排名第二的远景能源（17%）的市占率差距缩小至4个百分点。
也就是说目前头部的金风科技市场份额慢慢地被吃走了，特别是今年的黑马中车风电，最主要是这个领域属于组装行业，门槛不高，能做的企业太多。
而对于核心零部件上：风力发电机组主要部件包括叶片、变频器、齿轮箱、电气控制系统、发电机、主轴、轮毂等，分别的市场规模如下表所示：可以发现市场规模最大的核心零部件是塔筒（1042.3亿），其次是叶片（521.3亿），市场规模决定了企业的估值规模。
目前在核心零部件企业的投资上属于小特精企业，也就是部分技术含量很高，享受比较高的溢价率，目前在风电领域最看好的几个细分领域分别是：1、风电轴承风电轴承是风电行业国产化程度最低的风电结构件。
风电轴承主要包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承。
当前国产高端轴承的精度保持性、性能稳定性、尤其是寿命和可靠性与国际先进水平仍存在一定差距，国产替代空间非常大，目前新强联、天马、瓦轴、洛轴等企业已经形成了一定的风电轴承国产化能力。
可以看到风电轴承的价格不仅没有随着装机量的增加而下降，反而价格越来越贵，这就是因为轴承属于技术含量密集度较高的行业，因此毛利和净利润都会比较高，就看主要的上市公司新强联来看：新强联目前的毛利率稳定在30%以上，净利润率稳定在20%以上，在风电领域算是比较高毛利的企业了，ROE常年保持在较高的水平。
同时这个行业的总体的市场规模还是比较大的：预计到2025年，全球风电轴承的市场规模会到494亿，国内的轴承规模为280亿，在风电核心部件领域，排名第三大市场规模。
2、海缆海底电缆是海上风电项目开发的重要环节，也是海上风电与陆上风电较为主要的区别所在，约占海上风电投资的10%。
海底线缆行业技术壁垒高，国内海底电缆企业主要是东方电缆、中天科技、亨通光缆、汉缆四家。
东方电缆与中天科技为第一梯队，亨通光电和汉缆股份为第二梯队。
海缆的市场规模目前是排名第五，海缆主要是海上风电主用，我们来看看市场龙头东方电缆的财务情况：可以发现，东方电缆的毛利水平其实也不算特别高，为28%左右，净利率为16.65%，总体上看盈利水平是不如主轴承。
综上看，目前风电领域还有很多细分的器件还是很有研究投资价值的，特别是海缆和风电轴承这两个领域，目前毛利比较高，技术壁垒比较强，未来相关企业的盈利水平还是能够保持较高的。
