报告出品方：华泰证券以下为报告原文节选------AR 使用 OST 叠加虚拟与现实，有望成为头显终局AR 与 VR/MR 均为实现虚拟与现实结合的设备载体，AR 将数据直接叠加于现实世界，交互及融合感更自然。
虚拟现实（VR）是通过计算机仿真系统将用户带入生成的虚拟世界中，为用户提供多信息、三维动态、交互式的仿真体验，应用场景包括还原 3D 犯罪现场、推动新闻现实化、提供在线虚拟教育内容等。
增强现实（AR）则是基于传感器和机器学习技术，将文字、图像、视频及 3D 模型等数据叠加在现实世界上，实现虚拟与现实的结合，对用户的切实价值主要体现在移动场景。
目前，以搭载立体透镜的高端 AR 头显为代表的专用设备已在医疗、重工业和物流等行业发挥重要价值，后续有望进入更多消费场景。
AR 与 VR/MR 本质区别在于透视方案不同，AR 采取光学透视（OST），VR 透视方案则为视频透视（VST），当前 VST 方案更加成熟，但 OST 视觉效果更佳。
光学透视的显示方案是通过特殊的透镜设计将数字画面投射到用户眼前半透明的光学合成器，从而将真实世界与虚拟世界结合；而视频透视是通过相机捕捉实时画面，与计算机生成的虚拟画面结合后呈现在不透明的显示器上。
相比 VST，OST 的亮度由方案透过率及外界光线决定，且用户能直接看见外部世界，其在亮度、分辨率、延迟、焦场等方面更具有优势，还可防止辐辏冲突和眩晕。
而 VST 在遮挡、FOV、延迟、配准信息、亮度匹配控制等方面优于 OST。
虽然 OST 具有轻薄省电的特点，但是可真正导入 OST 方案的厂商较少，主要受限于光学透视的光路设计复杂、量产难度高、光学零部件造价较高等原因。
各厂商加紧研发 AR 产品，产业链各环节快速发展多家企业战略布局 AR，国内行业竞争格局初显。
AR 产业链主要包括上游核心器件供应，AR 终端眼镜品牌与下游应用。
目前，AR 已经吸引了多家包括苹果、meta、微软、华为在内的产业巨头进行战略布局。
苹果在 2018 年收购 Akonia 全息技术公司，以开发可穿戴“全息眼镜”式的光学设备；meta 也在 2022 年收购光学初创公司 Gary Sharp Innovations 以为 AR 和 VR 开发更好的视觉效果。
除了巨头积极布局外，不少初创公司也纷纷崭露头角。
Xreal 于 2017 年成立，其向中国市场正式推出了两款 AR 眼镜，包括全功能眼镜 Nreal X与主打轻巧时尚的 Nreal Air。
2022 年 3 月，Xreal 完成 6000 万美元融资，目前已与 10 多家全球知名运营商建立合作伙伴关系。
根据 IDC 数据，2023 年国内 AR 出货量最高的厂商为 Xreal，占国内 AR 市场的 31.6%，其次为雷鸟创新、Rokid、Inmo、华为。
AR 设备种类繁多，国内企业多布局整机设计、代工组装及结构件。
在加速 AR 产业布局的过程中，国内以大型企业（小米、联想、华为等）与初创公司（Xreal、雷鸟创新等）为主，在整机设计、代工组装、其他结构件的布局较多，而海外企业在显示、芯片等高价值环节具有更高竞争力。
目前生产的 AR 设备主要包含六种，分别为双目式、单目式、插入式、隐形眼镜式、静态全息显示器和车载 AR，覆盖导航、医疗、游戏、车辆驾驶等诸多应用场景。
雷鸟创新表现突出，雷鸟 X2 搭载 Micro LED+衍射光波导全彩双目异显方案业内领先。
雷鸟创新（Rayneo）是一家于 2021 年成立的初创公司，致力于打造全球顶级消费级 AR 生态。
根据易观分析《中国消费级 AR 行业分析 2023》，雷鸟创新在 2022 年第四季度以 31.8%的市场份额超过 Xreal 成为国内首位。
其产品雷鸟 Air 于 2022 年斩获京东热销商品榜与新品交易榜第一。
2023 年 10 月 13 日，雷鸟正式发布双目全彩波导一体式真 AR 眼镜雷鸟X2，该产品采用 Micro LED+衍射光波导全彩双目异显方案，搭载高通骁龙 XR2 专业算力芯片平台，配备 1600 万像素高清摄像头，重量为 119g。
雷鸟 X2 具有贴面翻译功能，让翻译字幕追随人脸紧随脸侧显示，用户无需低头查看翻译或手机。
除此之外，该产品还有空间导航与拟真陪伴的功能，并首发合作微信小程序生态。
AR 头显未来有望成为头显设备终局，市场空间广阔2023Q4 中国 AR 销量首次超过 VR，且在融资领域更加活跃。
根据 WellsennXR，2023 年全球 VR 销量为 753 万台，同比下降 24%；2023 全球 AR 销量为 51 万台，同比增长 38%，主要增长
