大家好我是查理，今天要给大家分析的这家公司是深南电路，公司生产的印刷电路板（PCB）是5G设备领域的重要组成部分。
我们看一下深南电路的走势：一、关于PCB查理对于PCB这个行业一直不太感兴趣，主要是觉得PCB这个行业门槛不高，典型的重资产经营模式，利润率又低，长期来看不是一门好的生意模式。
但是所有的行业都有其自身周期性，一旦下游需求增长起来，上游的生产和销售也会被调动起来，产品价格也会因为供不应求而上涨，这就给上游的企业带来了盈利的机会。
PCB行业也是如此，深南电路因为主要为通信行业提供PCB，受益于5G建设的需求，自身盈利能力也得到大幅提升，加上市场预期的提升，股价自然也是一路走牛。
5G基站因为应用大规模天线阵列技术，AAU中天线阵子的数量会大幅提升，同时因为5G的前传与4G天线通过线缆实现连接不同，5G的天线阵子需要排列在PCB上，以PCB作为承载体和线路连接，所以5G基站的PCB用量明显提升。
关于5G对PCB的需求规模有多大，可以看查理的专栏《5G产业投资机会分析》，在专栏里查理对整个5G产业，以及各个细分领域的市场前景和需求，进行了系统的分析，对5G产业感兴趣的朋友不能错过。
什么是PCB？其实这个东西大家都不陌生，PCB面世也已经有几十年的历史了，只要拆卸过家里的电子产品的朋友肯定都见过，就是下图这块绿色的板子：因该说PCB这个行业技术门槛并不是很高，但是高端PCB领域还是有一定技术含量的，5G建设对PCB的性能要求比较高，需要满足大容量带宽、高信号完整性和高可靠性等要求。
二、深南电路是家怎样的公司深南电路是一家典型的国企，第一大股东是中国航空工业集团，持股比例高达69%。
公司的主要业务就是PCB，占公司营收的比重近75%，产品定位中高端，此外公司还有电子装联和封装基板的业务，合计占比20%左右。
公司产品的主要应用领域是通信领域，占应收比重60%以上，其次为工业控制领域（15%）和消费电子领域（10%）。
在下游客户方面，公司主要客户包括华为、中兴通讯、三星、诺基亚、上海贝尔等公司，前五大客户合计占营收比重近50%，其中华为常年为公司第一大客户，占公司营收比重20%以上。
在营收增速方面，公司近4年营收增速一直保持在30%左右，2019年营收增速更是将近40%，营收规模从2016年的46亿元增长至2019年的105亿元。
公司的利润也从2016年2.7亿元增长到2019年的12亿元。
三、深南电路值不值投资？如果从利润角度看，因为目前国家正在大力推进新基建的建设，5G的建设预计也会加速，因此深南电路2020年和2021年的业绩是有保障的，从业绩增速来看，保持在30%左右的增速问题不大，对应到2020年利润会有15亿到16亿元，目前市值700亿元，对应市盈率43倍，估值偏高。
最主要的是公司的业务结构是ToB，前五大客户占比较为集中，一旦单一大客户需求下降，会对公司的利润造成不利影响，查利认为深南电路目前的价格不太具有投资价值。
我是查理，希望我的分享能对你的投资有所帮助。
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