说明：考虑到合规因素，文章只进行公开信息的整理，感兴趣的朋友可在此基础上自行分析研究，也欢迎进一步具体交流。
风电系列一对行业进行了简单概述，本文重点聊一下风电行业上游、中游和下游的全产业链，以便对该行业建立一个整体的关联关系网络，获得对行业的整体认知。
风电产业链风电产业的上游是原材料和零部件制造。
原材料主要包括纤维材料、夹层材料和钢铁。
其中，纤维材料预计会有较好的成长性，钢铁虽然使用量较大，但风电需求对其影响并不那么明显，不属于风电产业链的核心关注环节。
核心零部件主要包括齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等。
这些零部件生产的专业性较强，国内企业的技术较为成熟，除轴承等部分环节外，大部分零部件可由国内企业生产供应。
一般来说，由中游的风机制造企业向零部件企业进行定制采购。
风电产业的中游是风机制造企业。
风机制造环节的市场集中度相对较高，对上游的议价能力较强，但对下游的议价能力较弱。
同时，该环节尚未形成寡头垄断的格局，相互竞争较为激烈，因此，存在一定的价格战现象，对该环节的成长性有一定影响。
风电产业的下游是风电场的投资运营。
投资运营环节的资金壁垒比较明显，大型央企具有明显的竞争优势。
因此，该环节以大型的国有发电集团为代表，根据相关政策，这些发电集团在进行电力投资时，需要配比一定比例的清洁能源。
总体上，需求呈现增长态势。
产业链重点公司一览根据对风电各环节的参与情况，产业链上各重点公司分类整理如下：根据上市公司的财报，在整个产业链上，下游投资运营商的毛利率最高，其次为上游，中游整机厂商的毛利率最低。
具体各环节的毛利率情况，我们会在随后的系列中进行展示和对比。
产业链成本拆解在风电的整机成本中，占比最高的三个环节分别是：塔架约 26%，叶片约 22%，齿轮箱约 15%。
除此之外，占比相对较高的为：变流器约5%，变压器约3.6%、发电机约3.4%。
成本占比越高，意味着在整个产业链中的市场规模越大，相应地，该细分领域能切到的蛋糕也会更大。
不过，这和上市公司的成长性之间不存在必然的关系。
具体到上市公司，还需要看每家企业在中间抢占的市场份额及其变化，当然，也包括因为竞争能力不同而带来的利润率变化等各方各面的情况。
进一步的情况会在以后的内容中涉及，欢迎关注。
