东吴证券近日发布公用事业行业跟踪周报：8月火电由降转增，建议关注火电投资机会。
以下为研究报告摘要：太阳能增速加快。
8月份，规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点。
分品种看，8月份，规上工业火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。
其中，规上工业火电同比增长3.7%，7月份为下降4.9%；规上工业水电增长10.7%，增速比7月份回落25.5个百分点；规上工业核电增长4.9%，增速比7月份加快0.6个百分点；规上工业风电增长6.6%，增速比7月份加快5.7个百分点；规上工业太阳能发电增长21.7%，增速比7月份加快5.3个百分点。
行业核心数据跟踪：电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。
2024年8月电网代购电价环比平稳。
煤价：截至2024/9/14，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为857元/吨，同比-5.0%，周环比上涨11元/吨。
天然气：截至2024/9/13，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+0.4%/-1.8%/-0.8%/-0.5%/-0.5%至0.6/2.9/3.5/3.6/3.4元/方。
美国发电消费量下降带动总需求下降，气价基本稳定：截至2024/9/11，天然气的平均总供应量周环比-0.8%至1078亿立方英尺/日；发电用天然气消耗量周环比-7.7%，总消费量周环比-3%至700亿立方英尺/日。
2024/9/6，储气量周环比+400至33870亿立方英尺。
欧洲库存维持高位，气价周环比下降：截至2024/9/16欧洲天然气库存1070TWh（1034亿方），同比-0.3亿方，库容率93.41%，同比-0.6pct。
国内气温高位回落，气价周环比下降：2024M1-7我国天然气消费量同比增长9.7%至2454亿方；2024M1-7产量+7.2%至1436亿方，进口量+12.9%至1056亿方。
投资建议：1）火电：8月火电由降转增，建议关注火电投资机会。
推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。
2）绿电：重点推荐【龙净环保】风光项目指标备案约2GW，近1GW推进建设中，拉果错1期源网荷储并网发电，绿电业绩加速；建议关注【三峡能源】【龙源电力】等。
3）天然气：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。
一、受益顺价政策，价差提升。
重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。
二、高股息现金流资产。
重点推荐：【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。
三、拥有海气资源，具备成本优势。
重点推荐：【九丰能源】【新奥股份】。
4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。
度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。
24年来水恢复+蓄能充沛电量反转。
现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。
重点推荐【长江电力】。
5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。
2022、2023连续两年核准10台，2024年行业再获11台核准，成长再提速。
在建机组投运+资本开支逐步见顶。
公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。
重点推荐【中国核电】【中国广核】。
6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。
电网三大趋势：趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等（东吴证券 袁理,唐亚辉 ）免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。
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