今天，以及未来的几天，我们将给大家分享一个核电概念专题公司集合。
这个也是应各位球友的一个要求——即，到底下一个接力概念群会是谁，哪些地板股里还有可挖掘的价值。
所以，我们今天就为大家分析这只集核电、海上风电、沪港通、轨道交通、电梯概念于一体的地板股——$上海电气(SH601727)$一、概述上海电气集团股份有限公司是中国装备制造业最大的企业集团之一，具有设备总成套、工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。
自上世纪九十年代以来，销售收入始终位居全国装备制造业第一位。
高效清洁能源、工业设备业务是上海电气集团的两大核心业务。
主导产品主要有1200MW级超超临界火力发电机组、1000MW级核电机组，重型装备、输配电、电梯、印刷机械、机床等。
2014年上半年，公司取得营业收入359亿元人民币，同比下降6.4%；归属母公司的净利润接近13亿元，同比下降8.0%。
期内，基本每股盈利达人民币0.1元，同比下降8.1%。
分业务来看，新能源设备销售收入同比增长46.2%至30.9亿元，期内，国内风电市场延续去年下半年的回暖势头，新接风电订单 46 亿元，同比增长 142%。
高效清洁能源设备收入则下降23.4%至122.8亿元，相关毛利率也有所下滑，主要受宏观经济环境影响，电站设备产品需求减少，价格下降，令公司产品销售减少利润降低。
二、经营分析⑴高效清洁能源业务公司的高效清洁能源业务，目前核心产品为燃煤发电设备。
公司生产超超临界 120 万千瓦机组，该产品目前在全球是容量最大、效率最高、最环保、最好的机组，上海电气在这个新产品的研发方面持续了多年。
目前，公司已经在广东地区两个客户中标共计 6 台（一个是 2 台，一个是 4 台，其中一个项目计划在今年 10 月开工）。
此外，公司也有海外客户的目标，在和海外客户接洽。
中国是一个煤电发展在全世界最多的国家，也是拥有煤炭资源最多的国家，当然煤炭尽管高污染，但是随着发电技术的进步，公司已经有能力建造世界上最环保的煤电机组，能够做到和燃气排放同样的水平，甚至比燃气排放更好的机组。
所以，从能源结构来讲，煤电占比肯定会下降，但是中国煤电长期还是会继续发展，只是需要更环保、更高效的煤电。
上半年公司此项业务的毛利率为18.9%，同比减少1.6个百分点。
目前火电和燃气订单，其中火电单机是 104.9 亿订单，燃气轮机是 8.9 亿订单。
⑵新能源业务（风电+核电）公司2013年的风电业务占总收入的3%-4%，核电业务占总收入的5%-6%。
核电设备分为三个：分别为核岛、常规岛和电控电气设备。
电控电气设备量不大，最主要的就是前两个。
目前核岛的主要设备里面，除了主管道以外公司都有所参与。
上海电气目前在国内市场占有明显的优势。
常规岛方面，公司主要生产汽轮机和发电机，这块上海电气的市场份额为三分之一，后续也会增加。
2013年，公司核电业务占总收入的5%-6%。
国内风电产业正在进入比较健康、稳定、向上的发展时期，一方面价格在回升，一方面市场需求在不断增加。
风电经过过去几年的调整以后，正在进入新的、健康稳定的发展阶段，各方面发展都很好。
14 年上半年风电的订单为46.5亿，核电是15.4亿，铸锻件是6.4亿，新能源设备板块合计是68.3亿订单（上半年公司新能源业务收入合计31亿元）。
在46.5亿的风电订单当中有不到8亿是海上风电的订单。
可以看到，虽然新能源业务规模占比公司收入总体规模较小，但今年有望获得高速增长。
随着风电的回暖，上半年公司新能源业务的毛利率为14.5%，同比增加5.8个百分点。
⑶工业装备业务公司工业装备业务的主要产品是上市公司上海机电的上海三菱电梯，公司目前持有上海机电47.35%的股份，为上海机电的第一大股东。
公司自今年5月22日公告称，将于12 个月内，继续增持（含已增持的股份）不超过上海机电已发行总股份数2%的股份。
上半年公司工业装备业务的毛利率为21.5%，同比增加1.1个百分点，为目前公司毛利率最高的业务。
上半年，该业务收入126亿元，排公司各项业务第一。
电梯业务在 13 年增长幅度较大，今年上半年还是保持较好增长幅度，全年保持这样的增长幅度不现实，但仍有增长。
从目前订单和存货增长的情况，可以判断出全年电梯业务会保持一定的增长幅度。
公司的电梯业务在国内建立了很大的经销商系统，客户包括商业楼宇和商品房，13 年的增长速度较快，其中维修保养和改造业务占比下降，接下来的发展目标是维持维修保养和改造业务在整体当中的占比。
三、未来看点⑴国内燃煤电厂投资同比呈下滑趋势：公司的高效清洁能源板块收入同比下降23.5%，就是该宏观趋势的反应。
公司的应对策略是，扩展海外业务。
今年，公司将出资4亿欧元，收购全球领先的燃气轮机生产企业 AEN 40%的股权，AEN去年的净利润为2428.5欧元。
收购完成后，在增厚公司业绩的同时，将与AEN成立合资公司，开发燃气轮机的海外业务。
我们认为，下半年完成该笔收购后，未来公司高效清洁能源板块的海外业务将会突飞猛进。
⑵新能源业务的快速发展公司新能源业务主要包括核电和风电：从全国宏观趋势可以看出，风电与核电的装机容量增速可观，此块业务将成为火电增长乏力后，公司业务新的增长点。
⑶轨道交通概念上海电气、中国北车合资重组的上海轨道交通设备发展有限公司以轨道交通车辆与机电系统集成研发、车辆及关键零部件制造、机电系统及屏蔽门系统工程建设承包、车辆和机电系统设备维修维护、项目融资服务为发展重点，不断为用户提供先进的轨道交通系统全面解决方案。
产品广泛应用于上海、南京、广州、香港等地区。
随着国内各大城市地铁大跃进的推进，轨道交通业务也有很大的增长空间。
⑷A+H公司在A股和港股分别上市，A股上海电气昨日收盘价4.3元，目前总市值551.42亿，市盈率TTM23.98,；港股上海电气昨日收盘价3.64港元，目前总市值108.21亿港币，市盈率TTM15.23。
四、业内对比$东方电气(SH600875)$的经营业务与上海电气类似，二者皆覆盖了火电设备、新能源设备、工程服务等内容。
对比可以看出，上半年上海电气的收入相当于东方电气的1.9倍，净利润相当于东方电气的2.61倍，盈利能力显著高于东方电气。
从收入和净利润3年来得增长率来看，上海电气也高于东方电气的水平。
从估值的角度来看，上海电气目前的市盈率TTM为23.98，而东方电气的市盈率TTM为13.6，大致可以反映出二者基本面的差距。
综上所述，公司在发电设备与电梯技术方面处于国内领先地位，同时公司将积极拓展海外业务。
随着未来新能源发电的发展，公司的业绩有望进入上升通道。
