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桂冠电力(600236)2023年三季报点评：公司2023年前三季度归母净利润11.4亿元，低于预期，主要原因是来水偏枯导致水电发电量同比减少45.8%。
不过，随着煤价回落，我们推测公司火电板块盈利可能会小幅改善。
公司的绿电板块稳步发展，2023Q1~3风光发电量同比增长17%，为公司贡献了一定营收业绩增量。
未来，公司有望凭借水电提供的充沛现金流与流域风光资源加速发展绿电板块，为公司带来业绩现金流弹性。
公司的资金充沛且资产负债率处于低位，预计未来公司将依托红水河流域水风光多能互补基地等多种途径获取优质风光资源并加速绿电板块成长，打造第二成长曲线拓宽发展空间。
我们预计公司2023~2025年EPS分别为0.19/0.40/0.40元，目标价6.70元，维持“买入”评级。
风险因素包括公司来水、发电量低于预期，上网电价低于预期，以及新建风光项目回报率不及预期。
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投资者据此操作，风险请自担。
看投资段子，轻松一下：听说桂冠电力(600236)的绿电板块稳步发展，贡献了不少营收。
未来，公司有望凭借水电提供的充沛现金流与流域风光资源加速发展绿电板块，为公司带来业绩现金流弹性。
看来，这个板块正努力拓宽发展空间，准备迎接第二成长曲线！和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。
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