大跌后，A股正进入前所未有的破净潮。
截止9月15日，沪深两市3527家上市公司中，破净的公司有265家，占比为7.5%，从数量上轻松碾压历史上的数次大熊市。
承担市场风险这次破净公司数量前5位行业，分别是公用事业、房地产、交通运输、银行和机械设备，破净主力还是金融地产和中上游行业，再一次重复了昨天的故事。
这些重资产行业，PB估值本来就相对低，在市场悲观时容易跌破净资产。
虽说破净潮也是熊市见底的信号之一，但破净股是否具备投资价值，需要具体问题具体分析。
华电国际（600027）就是一只非常典型的破净股，市净率一度低于0.8，在港股的估值就更低了，一度逼近0.5。
A股是一向喜欢追涨杀跌的，重资产公司破净次次都跑不掉，但在港股这个由机构买方占主导的市场，给那么低的估值...似乎说明华电存在机构不太认可的“暗病”。
但事情真如此般吗？1电力过剩，是坊间认为压制华电国际及电力股表现的第一因素。
中国股市熊转牛我国在2002年之前，国家电力公司一统天下，计划经济的味道很浓，政出多门，利益协调难，对市场需求反应慢，而此时的中国经济高速发展，电力供应严重短缺。
国家下了大决心，进行了触及利益的电力体制的改革，国家电力公司被一分为五。
华能，大唐，华电，国电，中电，从此各自单干，并且电力项目的审批权，下放到省政府。
大开大合的中国政策，“一放就乱，一收就死”。
电老虎，多好的买卖，中央、地方、集体、民营、外资，家家都念着建设社会主义的经，发着资本主义的财，电力建设那是一通大干快上，锣鼓喧天。
中国电力从此形成了“五大发电集团+非国电系国有发电企业+地方电力集团+民营及外资”的电力行业竞争格局。
五大发电集团从一开始就是含着金钥匙诞生，加上是央企，有政策的扶持，成为了中国电力的主导力量，其他的电力公司成为了配角。
中国电力市场似乎一片繁荣，停电限电成了过去时。
但从2011年开始，中国通过拉动投资，带来增长的游戏模式玩不动了，加上审批权下放地方以后，地方政府对电力投资拉动GDP，增加政绩尤其热衷。
电力行业，特别是火力发电行业进入到过剩阶段，2016年，火力发电行业越发过剩。
国家能源局数据显示，2017年全国煤电利用小时数仅为4210小时，连续第三年低于4500小时的红线。
按照行业惯例，5500小时往往是煤电机组规划设计的基准线，如果利用小时数低于5000则可认为存在装机过剩。
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