天风证券近年来的经营状况犹如一场惊心动魄的过山车，业绩大起大落，股价跌跌不休。
公司高度依赖自营业务的经营模式使其命运与市场涨跌紧密相连，传统业务陷入停滞与持续增加的利息支出更是雪上加霜。
然而，在这动荡之际，公司内部却上演着薪酬分配的两番的景象：2023年高管薪酬上涨，普通员工却面临着连续降薪与减员的压力。
业绩动荡、股价低迷8月8日，券商板块突然拉升，天风证券一度涨停，但在下午刚开盘便被打开涨停板，最终以2.55元每股(前复权，下同)收盘，涨幅5.81%。
与2019年创下的10.94元每股的历史高点相比，如今已跌去76.69%。
在7月9日，天风证券更是创下上市以来的最低点2.10元每股。
当日盘后，公司发布2024年半年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为-3.38亿元到-2.70亿元，出现大额亏损。
自发布该业绩预告后，天风证券走出了一段上涨行情，截至8月8日收盘，已反弹18.06%。
这波反弹背后有多重因素：一是2024年一季度亏损3.76亿元而上半年整体预计为亏损2.70亿元到3.38亿元，说明二季度业绩有所改善；二是政策利好，如高层会议强调提振投资者信心，证监会推动资本市场改革；三是公司控股股东宏泰集团宣布增持计划，拟增持金额5至10亿元。
但回到问题的更底层，天风证券近年来的经营状况令人忧虑。
2022年可谓系至暗时刻，当年公司收入仅为17.21亿元，较2021年的44.06亿元大幅下滑60.9%。
虽然2023年业绩有所回升，达到34.27亿元，但仍未能重返2021年的巅峰。
归母净利润则更为凄惨，2022年为-15.09亿元，创下上市以来最大亏损。
虽然2023年扭亏为盈，实现3.07亿元的利润，但这一数字与2022年的亏损相比仍显不足。
深入剖析天风证券的业绩构成，不难发现自营业务对公司业绩影响巨大。
2021年至2023年，公司自营业务（包括投资净收益、公允价值变动净收益，扣除对联营企业和合营企业的投资收入）分别为21.48亿元、1.58亿元和27.61亿元，呈现剧烈波动。
这种高度依赖自营业务的经营模式，使得公司的业绩对市场波动极为敏感，从而大幅增加了经营的不确定性和风险。
图片系天风证券各主营业务收入（亿元） 资料
