上一篇分享的个股是华润电力，到今天为止，与连续大跌一个多月的大盘相比，毫无夸张的说，华润电力走出了逆天的趋势。
选出这种低估长牛潜力股，无论对机构还是个人投资者来说，都是最好的价值投资标的之一，无论外面腥风血雨都不会影响你的成功价投之路。
看看它的走势：本文以一脉相承的投资理念，对同是电力行业的另一个股进行多维度的研究分析。
以发掘又一个相当于几年前长江电力的低估长牛潜力股。
挖掘一个潜力长牛大牛，个股和行业蕴含的信息量都是非常大的。
仅靠一篇文章的篇幅是远远不能将一个股的逻辑和主要信息说完全。
后续将会继续更新完善。
本文着重聚焦两部分内容，一部分阐述个股和行业价值的基本逻辑，这是个股内在核心价值的挖掘和分析，是一个股浩瀚研究中的精华所在。
另一部分是公司的诞生与成长过程，过去、现在的盈利状况和未来的盈利预测。
本文标题是基于现有数据和趋势对龙源电力未来盈利的一种预测，预测是需要一定的前提条件，是一种假设，但这种假设的可能性比较大。
龙源电力未来若干年的终局思维是150个GW风电150个GW光伏，光伏度电利润5分风电1毛。
（150GW*2000（风电利用小时数）*0.1（度电利润）+150GW*1200（光伏利用小时数）*0.05）/100=390亿利润。
一、2024年一季度经营数据与业绩公司一季度实现营业收入人民币 98.77 亿元，比去年 同期增加 0.10%；一季度归属上市公司股东净利润人民币 23.93 亿元，比去年 同期增长2.47%。
2024年一季度，公司累计完成发电量 212.25亿千瓦时，同比增加 8.27%。
其中，风电发电量 170.31 亿千瓦时，同比增加 1.37%；火电发电量为 25.81 亿 千瓦时，同比增加 11.30%光伏等其他可再生能源发电量为 16.13 亿千瓦时，同比增长 233.33%。
公司一季度风电平均利用小时数为 640 小时，比2023年下降14小时，主要原因是一季度平均风速同比下降。
一季度风电参与市场化交易电量占风电发电量的比例约为 42%，其中以中长期交易为主。
2024年 1-3 月，公司新增新能源控股装机容量 562.16 兆瓦，其中风电26.25 兆瓦、光伏 57.51兆瓦，收购光伏项目容量 478.40 兆瓦。
截至 2024年3月31日，总控股装机容量为 36,155.83 兆瓦，其中风电 27,780.64兆瓦，火电 1,875.00兆瓦，光伏等其他可再生能源 6,500.19 兆瓦。
二、龙源电力上市公司基本信息龙源电力成立于1993年，当时隶属国家能源部，后历经电力部、国家电力公司、中国国电集团公司，现隶属于国家能源集团。
2009年，龙源电力在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。
2022年，龙源电力正式在A股上市，成为国内首单H股新能源发电央企回归A股、首单五大发电集团新能源企业登陆A股资本市场、首单同步实施换股吸收合并、资产出售和资产购买项目。
龙源电力是中国最早开发风电的专业化公司，率先开拓了我国海上、低风速、高海拔等风电领域。
自2015年以来，持续保持世界第一大风电运营商地位。
目前，龙源电力已成为一家以开发运营新能源为主的大型综合性发电集团，拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目。
截至2023年底，龙源电力控股装机容量为35593.67兆瓦，其中风电控股装机容量27754.39兆瓦，火电控股装机容量1875.00兆瓦，光伏等其他可再生能源控股装机容量5964.28兆瓦。
三、龙源电力上市公司过往业绩2023 年度，公司实现营业收入 376.42 亿元，同比减少 5.57%， 主要是由于火电分部的煤炭销售收入同比降低，风电分部和光伏等 其他分部营业收入保持同比增长。
归属于上市公司股东的净利润为 62.49 亿元，同比增加 22.27%，主要因为风电、光伏、火电业务板 块的归属股东净利润均有所增长。
每股收益 0.7272 元/股，同比增 长 24.54%。
四、当前低估值截止发文前，港股市值仅600亿港元，市盈率（PE）不到6倍。
2023 年度，公司实现营业收入 376.42 亿元，同比减少 5.57%， 主要是由于火电分部的煤炭销售收入同比降低，风电分部和光伏等 其他分部营业收入保持同比增长。
归属于上市公司股东的净利润为 62.49 亿元，同比增加 22.27%，主要因为风电、光伏、火电业务板 块的归属股东净利润均有所增长。
每股收益 0.7272 元/股，同比增 长 24.54%。
低估值是未来成为潜力牛股的基本条件之一，意味着个股的价值被掩盖从而未被市场上大多数投资者发掘。
是什么掩盖了龙源电力的潜在价值呢？这些掩盖掀开是否为时不远？低估值形成原因分析：1、新能源补贴拖欠。
新能源补贴拖欠是新能源发电历史性的顽疾，正是因为这些顽疾导致像龙源电力这样的发电公司面临多年的低估。
如今将是这顽疾得到根本性解决的时机，主要基于两点分析：一是风电开启平价上网时代。
现在新能源企业不需要依赖新能源补贴。
补贴拖欠自然不存在了。
二是国内电力需求增速超预期也有利于可再生能源基金增收，原有补贴缺口可能提前弥合。
可再生能源补贴存在回款滞后的情况，主要是因为风力发电上网电价包括脱硫燃煤机组标杆上网电价和可再生能源电价补贴两部分，即发电项目实现并网发电后，脱硫燃煤机组标杆上网电价部分由电网公司直接支付；可再生能源电价补贴部分则需要上报国家财政部，由国家财政部根据国家能源局发布的补贴企业目录，从可再生能源基金中拨付。
2022年8月，北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司将由国家电网公司和南方电网公司分别牵头负责成立，并分别隶属于两家央企。
随着以风光为主体的新型电力系统的构建，电力逐渐从计划性转向市场化发展，电力运营商的商业模式也在好转。
且此次可再生能源补贴问题解决后，电力运营商的现金流也将进一步修复，对运营商整体业绩存在利好。
除此之外，从长远看，随着绿电交易逐步完善和常态化，绿电溢价有望接力补贴。
2、电价和限电压力。
短期电价和限电确实有压力，但有望在政策支持、特高压线路建设和北方新的负荷建设下逐步缓解。
对龙源电力来说，2025年建成投产的“宁电入湘”工程，即宁夏送湖南±800千伏特高压直流输电工程，便是价值得到重估的里程碑项目。
（“宁电入湘”工程详参下文）另一方面，高能耗产业如电解铝、数据中心等，已有大规模向三北新能源基地转移的趋势。
尤其在龙源电力的腾格里沙漠新能源大基地的所在地宁夏中卫。
3、装机容量从量变到质变。
风光绿电的增速，前期属于量变阶段，市场尚未充分预期。
质变信号明显，预期差正在扩大并将驱动股价。
集团业务整合、人事变动等因素导致龙源电力在2017年至2019年这三年里，装机容量增速仅为2.8%-5.9%，装机容量增速一直低于全国整体增速。
2020年以后，风电行业全面进入平价时代，龙源电力在资金、资源、管理方面的优势依旧，虽然三年不鸣，仍可一鸣惊人。
4、以大代小工程的减值。
以大代小工程对龙源电力这样拥有大量优质风电场的发电公司来说，从表面上看业绩承压、暂时性承压。
实际上是类似于水电的生意模式，风电场的资源价值长期得到体现。
风机成本占比会随着风电场资源价值的提升出现长期下降趋势。
以大代小工程只需更换风机及安装成本，没有其他风场建设及配套成本的情况下提升装机容量。
2021 年 12 月，《风电场改造升级和退役管理办法》征求意见稿 发布后，龙源电力在广东、宁夏、新疆等地率先启动了风电场“以 大代小”改造示范项目。
2023年6月，文件正式出台，鼓励并网运 行超过 15 年或单台机组容量小于 1.5 兆瓦的风电场开展改造升级。
公司根据政策规定，对在运风电机组进行了全面梳理，结合示范项 目改造经验，制定了《龙源电力风电项目改造升级规划》,并启动了 黑龙江、甘肃、内蒙古、辽宁、福建、吉林、浙江和新疆等省区的部分风电项目的“以大代小”改造工作，相应计提资产减值准备。
龙源电力本轮启动的老旧风场改造项目均位于优质风资源区域，综合考虑各省政策情况、项目审批进度等因素，逐步完成等容及增容建设。
“以大代小”项目改造后，解决了老旧机组故障率高、 发电效益低的问题，利用小时、发电量预计普遍可较原项目有显著 提升。
公司将推动“自主开发、合作开发、以大代小”三驾马车同 步发力，全面梳理、整合、挖掘自身资源，集约利用，着力推动资源换资源，实现跨越式发展。
去年15亿的以大代小资产减值是为2024-25年预提，因此今年再度拨备的可能性下降。
而以大代小工作长期来看将提升龙源的盈利能力。
5、长期以来电力股都是传统行业的低估值，现在和未来都将改变这种估值体系。
在人工智能高耗能的带动下，在全球资本市场电力股正在从传统股的估值走向成长股，美国等地资本市场电力公司出现了一大批涨幅媲美英伟达的牛股。
国内经济体制的特色，相较于其他国家更有利于电力龙头的竞争格局和盈利能力（准入门槛）。
五、未来成长性1、公司资源获取规模持续处于高位，2023 年公司新增资源储备54GW，其中风电24.65GW、光伏23.95GW，均位于资源较好地区，同时全年取得开发指标突破22.75GW，其中新能源开发指标19.84GW，充沛的新能源资源将是护航全年装机及业绩稳定增长的重要
