今年碳中和板块下跌较多，昨天电力ETF终于苦尽甘来，一键打包[风、光、水、火、核]的新型综合电力，中证全指电力公用事业指数，截至2021年12月31日，指数中火电、水电、风电、核电、太阳能发电的占比分别为33.5%、25.2%、15.7%、12.4%和12.0%，火电在其中的占比超过1/3。
从传统意义来说，水电、风电、核电、太阳能属于绿色发电，这块权重加起来达到65%，另外火力发电虽然占比达到33%，由于火力发电企业由于现金流较好，也在布局新能源发电，华能、华电、国电等传统火电企业纷纷加大可再生能源装机量，规划到2025年实现清洁能源装机占比目标，随着火电企业新能源电力装机规模持续增长，正在向新能源运营商转型。
所以，中证全指电力指数也可以理解成一个绿色电力的指数。
前十大成分股汇聚长江电力，三峡能源、中国核电、华能国际等电力龙头企业。
电力ETF是首只综合涵盖风。
在01 能源保供和电力市场化改革下，传统火电企业的盈利弹性得以提高根据火电企业的成本和收入构成，传统火电企业的核心成本为煤价及资产折旧费，其中资产折旧费比较稳定，煤价受大宗商品周期的影响波动较大；而收入端的核心影响因素为发电量与电价，其中发电量主要受装机容量和利用小时数影响，电价逐步从政府定价向市场定价转变。
在能源保供的政策方向下，煤炭等大宗商品的涨价预期较弱，有利于降低火电企业的生产经营成本，而收入段的电力市场化改革又提升了电力企业的盈利天花板，成本和收入两方面共同作用下，电力企业的盈利弹性得以放松。
02 双碳目标下，火电企业纷纷转型为新能源电力运营商，有望带来估值溢价能源结构低碳化是实现“双碳”目标的关键举措，2021年10月以来，国家接连发布《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》等文件，化石能源占比下降和清洁能源占比提升是必然趋势，在此背景下，传统火电企业的转型势在必行。
从电力企业来看，“五大四小”发电集团持续加码发展清洁能源，新能源发电收入逐步成为重要的收入
