（报告出品方/作者：天风证券 吴立 戴飞）1. 北清环能：据优质核心资产，抓全球减碳机遇 上市公司北清环能集团股份有限公司（北清环能，000803.SZ）成立于1988年，后核心资产历经一系列变更，目前以全资子公司十方环能、控股子公司新城热力为主，开展以餐厨废弃物无害化处理与资源化利用、城市清洁供暖两大主营业务。
自上市公司于2020年完成重大资产重组以来，业绩快速改善。
目前，公司是目前国内唯一以餐厨废弃物资源化利用为主业的上市公司，是国内有机固体废弃物投资运营细分领域领先企业。
公司主业有望随全球向“碳中和”时代迈进，进入高速发展期。
从2021年H1及Q3业绩来看，上市公司业绩已呈现明显向好发展态势。
截至2021年Q3，上市公司实现总营收3.38亿元，同比增233.72%；归母净利润0.06亿元，同比增幅150.49%；分别已占到2020年全年营收的 97%和归母净利润的 13%。
盈利能力方面，自核心资产于2020年注入以来，毛利率较2019年提升8.47pct、净利率提升 945.82pct。
截至2021年12月，公司仍在对以十方环能、新城热力为主的核心资产结构进行优化。
因此无论业绩和盈利能力，均仍存大幅改善可能性。
2. 餐厨废油脂业务：十方环能10年成就国内龙头，全球市场开辟进行时 从上市公司的主营构成来看，目前由全资子公司十方环能主要运营以【餐厨废弃物无害化处理与资源化利用】为主的环保业务。
北控十方(山东)环保能源集团成立于2005年10月，前身为山东十方新能源有限公司，2015 年于新三板挂牌（十方环能，833795.NQ），主营沼气无害化处理与综合利用、餐厨废弃物无害化处理与资源化利用、高浓度有机废水处理三项业务。
公司于2020年被上市公司收购，截至2021年半年报，上市公司持有十方环能股份100%。
2.1. 全球生物柴油原料结构持续优化，UCO在欧盟市场供不应求 为实现二氧化碳减排目标，近年来，全球多个国家的能源使用结构悄然变化。
根据《中国天然气发展报告（2021）》，欧盟、美国、日本、英国、加拿大、韩国和南非等国家或地区纷纷提高温室气体减排承诺行动目标，使用天然气替代燃煤发电，这导致其能源结构中天然气的消费量大幅增长。
从2020年来不断创新高的价格走势上也反应出此种清洁能源的供不应求。
随天然气消费量增加的是对生物燃料的需求。
不同于前者不可再生的化石能源属性，后者是可再生的清洁能源，近年来发展迅速，主要包括燃料乙醇和生物柴油。
由于燃料乙醇当前主要原料仍以粮食为主，且非粮类原料（如纤维素乙醇等）工业化仍在推进，因此不同国家在生产能力上差别较大，生产端限制因素较多；而生物柴油的原料
