中证智能财讯 东方电气（600875）8月31日披露2023年半年度报告。
2023年上半年，公司实现营业总收入299.15亿元，同比增长7.19%；归母净利润20.02亿元，同比增长12.85%；扣非净利润18.19亿元，同比增长26.50%；经营活动产生的现金流量净额为-22.12亿元，上年同期为23.99亿元；报告期内，东方电气基本每股收益为0.64元，加权平均净资产收益率为5.66%。
以8月30日收盘价计算，东方电气目前市盈率（TTM）约为17.83倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为0.98倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：根据半年报，公司第二季度实现营业总收入151.98亿元，同比增长10.12%，环比增长3.27%；归母净利润9.83亿元，同比增长15.93%，环比下降3.53%；扣非净利润8.65亿元，同比增长11.58%，环比下降9.39%。
半年报称，公司主要经营模式是开发、设计、制造、销售先进、绿色的风电、太阳能发电、水电、核电、气电、清洁煤电和化工装备、节能环保、电力电子与控制、氢能等高端装备，以及向全球能源运营商提供工程承包及服务等。
作为重要的高端能源装备研究开发制造集团和工程承包特大型企业之一，公司产品和服务遍及全球近80个国家和地区，在能源装备领域具有较强的竞争力和影响力。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，汇总收入421.75亿元，占营业收入的140.98%；清洁高效能源装备收入183.35亿元，同比增长114.84%，占营业收入的61.29%；抵销收入122.59亿元，占营业收入的40.98%。
2023年上半年，公司毛利率为17.43%，同比上升1.01个百分点；净利率为7.14%，较上年同期上升0.31个百分点。
从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为17.05%，同比上升0.87个百分点，环比下降0.78个百分点；净利率为6.80%，较上年同期上升0.21个百分点，较上一季度下降0.69个百分点。
分产品看，汇总、清洁高效能源装备、抵销2023年上半年毛利率分别为12.07%、7.85%、-4.66%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.66%，较上年同期增长0.28个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.53%，较上年同期增长0.20个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-22.12亿元，同比减少46.11亿元，主要系所属子企业财务公司开展金融同业业务流出，扣除财务公司影响后经营活动现金流量净流出5.05亿元，流出同比减少0.73亿元所致；筹资活动现金流净额2.37亿元，同比增加1.54亿元，主要系所属子企业经营需要取得借款所致；投资活动现金流净额45.88亿元，上年同期为-84.41亿元，主要系本期所属财务公司投资同业存单等业务净流入同比增加所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为18.95亿元，相比上年同期下降65.56%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为83.35%，净现比为-110.48%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.26次（2022年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业10/28）；固定资产周转率为6.13次，上年同期为5.72次（2022年上半年行业平均值为1.76次，公司位居同行业3/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.49次、1.29次。
2023年上半年，公司期间费用为30.23亿元，较上年同期增加8320.26万元；但期间费用率为10.30%，较上年同期下降0.46个百分点。
其中，销售费用同比下降2.73%，管理费用同比增长0.0%，研发费用同比增长13.27%，财务费用由去年同期的-5523.34万元变为-7813.96万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为所属子企业东方风电本期收入同比减少，按比例计提的质量保证费用同比减少；财务费用的变动主要因为汇兑净收益同比增加0.12亿元；研发费用的变动主要因为本期加大研发投入。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加33.18%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；货币资金余额较上年末增加22.48%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；存货余额较上年末增加3.00%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；预付款项较上年末增加26.36%，占公司总资产比重上升0.72个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加19.27%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；合同负债较上年末增加4.06%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.63%，占公司总资产比重下降0.08个百分点；长期借款较上年末增加4.35%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为190.09亿元，占净资产的53.06%，较上年末增加5.54亿元。
其中，存货跌价准备为12.47亿元，计提比例为6.16%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为68.53%，相比上年末增加2.04个百分点；有息资产负债率为1.35%，相比上年末减少0.11个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.05，速动比率为0.80。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司，取代了一季度末的博时基金-农业银行-博时中证金融资产管理计划。
在具体持股比例上，国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、基本养老保险基金八零二组合持股有所上升，交银施罗德先进制造混合型证券投资基金、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划、大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划持股有所下降。
股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)中国东方电气集团有限公司97401.6831.233164不变香港中央结算有限公司33789.4410.83504不变全国社保基金一一三组合3491.351.119548不变国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司2324.320.7453240.15基本养老保险基金八零二组合2154.480.6908620.06国新投资有限公司817.340.262091新进交银施罗德先进制造混合型证券投资基金804.750.258053-0.06南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划783.50.251239-0.02广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划765.030.245317-0.03大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划745.060.238914-0.03筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为10.07万户，较一季度末下降了1579户，降幅1.54%；户均持股市值由一季度末的57.84万元下降至57.78万元，降幅为0.09%。
指标注解：市盈率=总市值/净利润。
当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。
市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。
市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。
市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
