摘要：工信部指定中国信通院牵头制定的数据中心液冷行业标准，将于2022年4月1日起实施。
申菱环境是国内数据中心温控设备的主要供应商，向华为、腾讯、阿里巴巴、中国移动等互联网龙头提供数据中心温控设备。
申菱环境是东数西算的重要参与者，参与执行甘肃金昌的紫金云大数据产业园一期、中国移动南方基地液/气双通道制冷项目、中国移动新疆克拉玛依云数据中心项目、阿里云张北数据中心项目等。
公司的温控产品可运用于核电、储能等领域。
申菱环境还运用本身的核心技术协助改造抗新冠病毒的洁净病房。
参照国信证券研报以及可比公司的估值水平，估算申菱环境2022年目标价为2.32亿*45/2.4=43.5元。
相比2022/03/16的收盘价25.56元，约有70%的上涨空间。
一、我国数据中心液冷行业标准4月1日起实施中国工业和信息化部2021年第33号公告指定中国信通院负责制定数据中心相关技术规范。
中国信通院云计算与大数据研究所牵头、依托ODCC（开放数据中心委员会）“冰河”项目组研究和制定的5项数据中心液冷行业标准正式发布，将于2022年4月1日起正式实施。
该系列行标涵盖浸没式、冷板式等主要液冷方式的技术要求和测试方法，及液冷能源使用效率要求和测试方法、冷却液体技术要求和测试方法等内容。
除牵头单位中国信通院云计算与大数据研究所外，阿里巴巴、百度、腾讯、美团、京东、中国电信、中国移动、3M、绿色云图、联想、华为、浪潮、曙光、中兴、IBM、新华三（排名不分先后）等单位均为本系列标准的起草单位。
数据中心是人工智能、大数据等新兴技术的“大脑”，数据量大规模增长，给数据中心带来了前所未有的能耗和散热挑战。
液冷数据中心可在单位空间布置更多服务器，提高运算效率，兼具节能降噪优势。
以液体取代空气作为散热介质，能使散热能力成倍提高。
根据赛迪顾问数据，2025年中国液冷数据中心市场规模将超千亿元，商用市场前景广阔。
二、申菱环境是我国数据中心液冷系统的主要供应商申菱环境是我国数据中心温控系统的核心供应商，主要产品包括房间级精密空调、列间行级精密空调、机柜级背板空调、元件级液冷温控系统、直接蒸发冷却空调机组、间接蒸发冷却空调机组、蒸发冷却冷水机组、自然冷却冷水机组、氟泵双循环机组、机架式空调机组、恒湿机组、新风机组等。
申菱环境的天枢系统液冷温控系统，可在全国范围内实现机房PUE≤1.15系列，完全满足数据中心行业标准。
天枢液冷温控系统由散热冷源、温控单元（ACM-CDU）、智能控制系统、预制化输送管网组成，为机房IT设备发热提供大温差、无压缩的极致节能散热模式。
适用范围：适用于冷板式液冷服务器、冷板式传输设备、浸没式液冷池/柜等散热场景，项目选址弱相关，全国范围内实现机房PUE≤1.15。
天枢液冷温控系统具有低能源、高灵活、高可靠的特点，无需压缩机，冷量自然流，全年自然冷却，全国范围内PUE低于1.15；选址灵活，全工况通用；适应高密度机柜，提供可靠的散热环境。
三、申菱环境是华为数据中心服务器空调的主要供应商申菱环境是华为数据中心服务器空调的主要供应商。
华为数据中心业务近年来保持较高增速，申菱环境的数据服务空调业务随着华为数据中心业务量的快速发展而呈现较快增长；同时在强化华为合作业务基础上，得益于与华为之间多年合作积累的研发、管理和生产合作经验，公司自研产品的销售也取得了较快的增长，特别是大型的组合式直接/间接蒸发冷却产品增长较快。
四、申菱环境中标腾讯、阿里巴巴、中国移动等企业的数据中心温控项目申菱环境在2021年2月与合作伙伴联合中标中国移动2021年至2023年新型空调末端系统集中采购项目。
2021年5月中标阿里巴巴数据中心精密空调项目。
2021年4月中标腾讯间接蒸发冷却设备直接采购项目，2021年7月大份额中标腾讯间接蒸发冷却设备集中采购项目，并独家中标腾讯间接蒸发冷却设备联合研发项目。
申菱环境数据中心精密温控设备，获得互联网龙头企业华为、腾讯、阿里巴巴、中国移动等公司的订单的快速增长，充分体现了公司在数据服务空调领域良好的竞争能力，也为后续业绩的增长打下良好基础。
五、申菱环境作主东数西算参与者，参与执行的部分成功案例六、申菱环境为阿里云张北数据中心提供温控解决方案，整体PUE小于1.2阿里云张北数据中心是阿里巴巴自研建设的新一代超大型云计算数据中心，项目总投资约180亿元，占地630亩，建设规模为30万台服务器。
该区域由3个相距20公里左右的数据中心园区组成，也是国内企业首个采用三点式布局的数据中心集群。
所承载的华北3节点已成为阿里云对外服务的最大核心地域节点之一，也是2022年北京冬奥会的数据中心（阿里云北京冬奥云数据中心）。
申菱利用张北气温低、空气干净、基于绿色能源运转的优势，为其部署申菱新风自然冷却系统 天玑 SKY-IEC 新风蒸发冷却式机组，设计独有的智能控制系统，能够实时感知温度、湿度、空气质量等细微的环境变化，在多种制冷模式间无缝切换（过渡季节新风直通风模式，室外低温季节部分新风+部分回风混合模式，全回风模式）。
张北地区全年只有两周需要开启传统的压缩机空调制冷，仅制冷能耗就能降低近60%，充分的利用自然冷源，使整体PUE小于1.2，机房温控系统稳定运行。
七、申菱环境能够提供抗新冠病毒洁净病房解决方案，具有抗疫题材八、申菱环境的精密温控空调可应用于核电、储能等领域九、业绩预估与市值预估据国信证券2021/11/15发布的关于申菱环境的研究报告预估， 申菱环境2021-2023年收入分别为18.9/24.8/32.6亿元，归母净利润1.72/2.32/3.11亿元，同比+38%/35%/34%， 对应EPS为0.72/0.97/1.3元，对应当前股价PE为46/34/25倍。
参照同花顺软件中可比公司的最新估值水平，按英维克、佳力图的平均估值约45倍PE，估算申菱环境2022年目标价为2.32亿*45/2.4=43.5元。
相比2022/03/16的收盘价25.56元，约有70%的上涨空间。
十、特别提示本文主要收集上市公司公开披露的信息以及公开的券商研报信息，研究上市公司未来业绩和市值的变化趋势，即主要研究应然性。
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股价涨跌由市场决定。
请读者独立思考，理性决策，买卖自负。
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