支撑评级的要点公司河南19.8MW分散式风电项目获得核准:公司公告接到濮阳市华龙区发改委《濮阳市华龙区发展和改革委员会关于濮阳市天顺新能源有限公司建设华龙区岳村镇20MW分散式风电项目核准的批复》。
该项目建设单位为濮阳市天顺新能源有限公司,系公司全资投资的公司;项目建设地点位于濮阳市华龙区岳村镇,总装机规模为19.8MW。
分散式风电获得政策大力支持:2017年6月,国家能源局下发《关于加快推进分散式接入风电项目建设有关要求的通知》,明确支持分散式风电发展,且分散式风电项目不受年度指导规模限制;分散式风电有望为国内风电市场带来新的增量空间。
2017年11月,河南省公布分散式风电开发方案,共123个项目,总规模2.079GW。
公司本次获得核准的项目就是其中之一。
国内风电需求底部确立,公司全面受益:2017年国内风电需求底部确立,有望迎来3-5年的连续增长。
公司作为全球风塔龙头,有望通过产能扩张提升市场份额;新产品叶片投产在即,将成为新增长点;风电场业务稳步推进,有望受益于弃风限电改善。
评级面临的主要风险风电行业需求不达预期;风电场盈利不达预期;新业务布局不达预期。
估值预计公司2017-2019年每股收益分别为0.27元、0.40元、0.50元,对应市盈率分别为28.9倍、20.0倍、15.8倍;维持买入评级,目标价由8.00元上调至10.00元,对应于2018年25倍市盈率。
