行业格局1.1 首先是风电行业分为海上风电和陆上风电, 其中以海上风电为主要增长, 所以后续我们围绕海上风电分析;首先, 海上风电与陆上风电相比较:海上风电风能资源的能量效益比陆地风电场高 20~40%;海上风电具有不占地、风速高、沙尘少、电量大、运行稳定以及粉尘零排放等优势, 同时能够减少机组的磨损, 延长风力发电机组的使用寿命, 适合大规模开发;海上风电可减少电力运输成本, 中国发达城市几乎在沿海地带;海上风电比陆上风电多出, 海缆、基础桩等零部件;海上风电是未来清洁能源重点发展方向之一, 在我国能源消费结构不断优化 升级的背景下, 国家先后出台相关补贴政策积极推动行业发展;从全球新能源 发展历程来看, 逐步减少甚至取消补贴是实现海上风电行业持续健康发展比较确定的路径;现阶段我国海上风电发电成本仍然高于火电、水电等常规发电, 海上风电项目的收益仍然在一定程度上依赖于政府的补贴;根据 GWEC 统计数据, 截至 2020 年末全球海上风电累计装机容量达 35.20GW, 其中我国海上风电累计装机容量接近 10GW, 占比为 28.12%;2020 年全球海上风电新增装机容量 6.07GW, 其中我国新增装机容量 3.06GW, 占比为 50.45%;2014 年至 2020 年, 全球及我国海上风电新增装机容量复合增长率分别达到 23.62%和 50.45%;2014-2020 年全球及我国海上风电新增装机容量变化情况：1.2 风机大型化趋势明显根据 2011 ~ 2021年的数据, 海上单机功率从 2.7MW => 5.6MW, 2022年预计会达到 8MW => 11MW;2011~2021 年我国陆上, 海上新增风电单机容量(MW):海上风电大型化是未来趋势, 大型化也能降低成本;国家陆续出台相关产业政策, 通过降低上网指导价、压缩补贴范围或时限等方式, 推动风电“平价上网”及风电资源配置;平价上网:指风电、光伏发电等新能源即使按照传统能源的上网电价收购（无补贴）也能实现合理利润;1.3 海上风电招标情况平价海风项目机组招标情况:明阳智能机组招标第一, 所以机组环节我们选择明阳智能, 这就是为什么风电整机中, 明阳智能涨的最好的原因;行业简介我们今天研究海上风电产业链环节中的海缆环节;1.1 电线电缆首先, 我们先了解什么是电线电缆;电线电缆是: 在电力系统的主干线路中用于传输和分配大功率电能的线缆, 是用于传输电（磁）能信息和实现电磁能转换的线材产品;是输送电能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表, 实现电磁能量转换所不可缺少的基础性器材;产品广泛应用于电力、能源、建筑、交通、通信、工程机械、汽车等各个领域;在我国机械工业的细分行业中位居第二, 仅次于汽车整车制造和零部件及配件制造业;电线电缆是国民经济发展重要的基础配套行业之一, 被喻为国民经济的“血管”与“神经”。
1.2 电线电缆分类1.2.1 行业内通常按产品用途, 将电线电缆分为五个大类:2018 年我国电线电缆行业细分市场结构电力电缆在绞合的导体外用绝缘层包覆, 并辅以屏蔽、护套、铠装等特殊结构使其具有良好的绝缘、机械、电气性能;主要应用于电力系统中输配电网电力传输;安装方式以地下（水下）敷设为主;裸导线仅有导体而无绝缘层的产品, 包括钢芯铝绞线、铝绞线、铜绞线等;主要应用于长距离、大跨越、超高压输电电网建设;安装方式以高空架设为主;电气装备用电缆从电力系统的配电点把电能直接传送到各种用电设备或在用电设备内部传输和分配电能的线缆;一般作为配套产品安装在电气设备上, 具有传输电压较低、柔软性较好等特点;绕组线以绕组的形式在磁场中切割磁力线产生感应电流, 或通以电流产生磁场的电线, 包括漆包线、绕包线、无机绝缘线等;主要应用于电机、发电机、仪器仪表等领域;通信电缆 && 光缆传输电信号或光信号的线缆, 主要用于通信网络建设或作为通信、检测设备的配件;其中, 通信电缆传输介质为金属材料（比如铜）, 用于传输电信号;通信光缆传输介质为光纤, 用于传输光信号;1.2.2 按应用场景的不同, 电力电缆可分为海缆和陆缆其中海缆主要应用于水下, 除需要满足基本的电气性能外, 对阻水性能、机械性能也具有更高的要求, 而陆缆主要应用于陆地, 应用环境较为简单且稳定;海缆与陆缆主要对比情况如下:海缆与陆缆典型结构示意图对比情况如下：1.2.3 按电压等级划分根据电压等级的不同, 电力电缆可分为低压、中压、高压、超高压等不同等级;电压等级的高低, 直接反映了产品制造技术水平的高低, 电压等级越高, 工艺装备、技术水平要求也相对更高;不同电压等级的电缆分类及主要用途如下：1.2.4 按绝缘材料划分根据绝缘材料的不同, 电力电缆可以分为油浸纸绝缘电力电缆、橡皮绝缘电 力电缆、交联聚乙烯绝缘电力电缆、聚氯乙烯绝缘电力电缆等;具体分类及特点如下：目前我国电力电缆中最主要的绝缘形式是, 交联聚乙烯绝缘电力电缆;电缆工艺流程:1.3 电线电缆产业链电线电缆位列产业链中游, 上游由铜、铝、塑料和橡胶等行业组成;电线电缆主要由三部分构成:导体线芯: 导体线芯主要由铜材、铝材构成;绝缘层: 橡胶构成;是电缆中具有耐受特定电压功能的结构, 用以将带电导体隔离或者包裹起来, 以对触电起保护作用;护层: 塑料构成;电缆结构中均匀连续的金属或非金属管状包覆层, 通常挤出形成;海缆海缆/海底电缆:敷设于水下环境, 用于传输电能或通信的线缆;海缆是海上风电项目建设的重要组成部分, 承担向陆上电网传输电力的功能;近年来, 海上风电市场的快速发展进一步带动海缆需求的增长, 并成为目前海缆最大的应用领域;2014-2020 年全球及我国海缆交付量变化情况:投资标的1.1 行业格局清晰我国高压海缆市场集中度较高, 前三大玩家为东方电缆、中天科技、亨通光电;根据中商情报网, 中天科技（37%）、东方电缆（33%）和亨通光电（17%）占据市场约 90%的份额;汉缆股份和宝胜股份, 目前市占率分别达7%、5%;其他的属于第三梯队之后, 像万达海缆、太阳电缆、起帆电缆等;1.2 中天科技1.3 东方电缆1.4 亨通光电
