（报告出品方/分析师：安信证券 马良）国内电缆行业领先企业，海缆业务带动公司快速成长 国内电缆行业领先企业，产品线丰富填补国内多项技术空白 宁波东方电缆股份有限公司的前身于1998年成立，于2014年10月在上海证券交易所挂牌交易上市。
公司早期从事陆缆相关业务，2005年开始开拓海缆业务并成功开发 35KV 光电复合海底电缆和海底交联电缆。
公司持续进行研发，填补国内多项相关技术的空白并打破海外垄断，2015年首次交付 220kV 高等级交联聚乙烯绝缘光电复合海底电缆，2016年通过 320kV 及以下柔性输电用直流海缆关键技术研究，2019年顺利通过 500kV 交联聚乙烯绝缘交流海底电缆的验收，2020年公司实现国内首台漂浮式风机动态缆与施工项目。
目前公司的± 535kV 直流陆缆系统是世界已投运的最高电压柔性直流电缆。
公司产品矩阵丰富，应用场景广阔。
公司现拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产业板块的产品与服务，全面覆盖了从陆地到海洋、从产品到服务的相关业务。
公司陆缆产品可应用于智能输配电网、智慧建筑&家居、轨道交通、装备用电、绿色石油化工等领域。
主要产品包括超高压电力电缆（500kv）、中（低）压交流陆缆、柔性直流陆缆、阻燃电线、中（低）压配电电缆、直流牵引电缆、特种电缆等。
公司海缆产品广泛应用于岛屿联网、海上风电、海洋油气等领域，提供的产品包括超高压交流海缆、柔性直流海缆、阵列电缆、送出主缆、风电动态缆、脐带缆等。
公司海洋工程业务 可提供敷设施工、运行维护、抢修服务和产品验收及测试服务。
股权结构稳定清晰，管理层深耕行业多年经验丰富 公司股权较为集中，子公司架构清晰。
公司控股股东为宁波东方集团，持股比例达 31.63%。
夏崇耀、袁黎雨夫妇为公司实际控制人，两人直接或通过宁波东方集团和宁波华夏投资间接控股东方电缆，宁波华夏投资为员工持股平台。
截至2022年 6 月 30 日，夏崇耀持有公司 15.77%股权，袁黎雨持有公司7.76%股权，合计持有 23.53%股权。
公司下设有东方海缆有限公司、广东东方海缆有限公司、宁波海缆研究院工程有限公司、东方海洋工程(舟山)有限公司等公司，其中多家作为公司主要生产基地。
公司高管团队基本都来自于电力电缆行业，对公司和行业的未来发展趋势认识深刻。
董事长夏崇耀先生曾经历任宁波东方通信电缆厂厂长，东方集团董事长、总裁，深耕电缆行业 30 余年，对公司、行业都有着详细的了解。
同时夏崇耀也在电线电缆商会担任会长，对政策调控和行业发展趋势有着深刻的理解和精准的判断。
总经理夏峰先生长期致力于电力电缆的研究和技术创新，身为高级工程师拥有 21 项有效专利，制定国家行业标准 2 项。
其余董事及独立董事也都出身电线电缆行业或财务领域，专业能力较强，从业经验丰富，为公司继续保持竞争优势和龙头地位奠定基础。
公司业绩成长迅速，海缆拉动公司盈利提升 公司营业收入和归母净利润持续高增长。
受益于海缆系统、陆缆系统和海洋工程三大业务的稳健扩张，公司营业收入从2017年的 20.62 亿元增长至2021年的 79.32 亿元，CAGR 达 40%，归母净利润从2017年的 0.5 亿元增长至2021年的 11.89 亿元，CAGR 达 121%。
进入2022年以来，由于受到疫情的影响，国内海上风电相关工程建设有所延缓，导致部分海缆项目交付延后，公司营收和利润增速有所下滑，2022上半年实现营业收入 38.89 亿元，同比上涨 13.96%，归母净利润 5.22 亿元，同比下降 18.02%。
海缆业务为公司收入主要增长
