原文于12月26日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.飞熊投研【公司分享】火电企业转型新能源，煤炭供给优化价格中枢有望下移，公司业绩反转可期粤电力A（000539）基本面评定4.5星1.广东省国资控股最大的能源企业公司主要发电资产位于广东省内，资产规模总额达1174.73亿元，是广东省属国资控股唯一资产过千亿的上市公司。
截至2022年6月30日，公司可控装机容量、受托管理装机容量合计3,928.7万千瓦，约占广东省统调装机容量的24%，是广东省装机规模最大的电力上市公司。
2022年公司归母净利润预计亏损26至31亿元，去年同期调整后亏损29.3亿元因燃料价格上涨，虽然新能源发电等业务利润贡献同比增长显著，但难以弥补火电业务亏损积极拓展新能源发电截至2022年中期，公司已投产的新能源项目21个，控股装机容量197.04万千瓦；在建新能源项目14个，其中风电104万千瓦，光伏100.6万千瓦，控股装机容量合计204.6万千瓦2.双碳下减碳大势所趋，能源结构转型升级在全球气候变化大背景下，能源清洁低碳发展成为主流趋势，世界各国纷纷制定能源转型战略。
2021年11月，欧盟及其他45个国家、5个地方政府和26个组织在COP26会议上共同签署了《全球煤炭向清洁能源转型的声明》，承诺扩大技术和政策支持以引导燃煤发电的逐步退出。
中国十四五规划提出，加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，2021-2025年非化石能源占能源消费总量比重提高至20%左右；此外，中国政府亦提出至2030年非化石能源占一次能源消费比重达25%目标。
根据IEA数据，2015-2021年，全球煤电占电力供应的份额由39.4%下降至36.3%，而包含光伏在内的可再生能源份额则由22.8%上升至28.0%；预计至2027年煤电份额将继续缩至29.7%，而可再生能源份额将持续扩至38.1%。
2022年全国新增光伏、风电装机分别为87.4GW、37.6GW，火电全年投资额同比+28.4%。
截至12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%；其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%；十四五期间，公司初步计划新增煤电装机不少于200万千瓦、气电装机约1000万千瓦，新能源装机约1400万千瓦。
2022年公司新增新能源装机55.1万千瓦，其中风电37.46万千瓦、光伏发电项目17.64万千瓦，主要受疫情管控等因素影响，公司新能源项目建设进度有所滞后。
截至2022年末，公司共计拥有风电、光伏等新能源装机约252.14万千瓦，其中海上风电约120万千瓦、陆上风电约114.5万千瓦、光伏发电约17.64万千瓦；在建阳江青洲一、二海上风电项目、新疆瀚海光伏项目等合计装机容量331.55万千瓦3.2023年光伏组件价格回落装机有望加速放量受疫情及光伏组件价格高企影响，公司2022年新能源装机仅新增55.1万千瓦。
展望2023年，一方面疫情影响消退，风电项目建设恢复正常，阳江青洲合计100万千瓦海风项目有望顺利投产释放业绩增量；另一方面硅料产能释放下，光伏组件价格有望加速回落，2023年1月中电建26GW光伏组件开标结果中价格最低达到1.5元/W以内。
公司目前已核准备案的光伏项目规模约800万千瓦，主要以自建为主，若光伏组件价格回落至合理水平，公司光伏装机有望加速提升。
公司业绩有望跟随新能源装机规模增长而实现跨越式增长。
风电项目持续推进公司在建的阳江青洲一、青洲二海上风电项目合计100万千瓦，已于2021年12月开工建设，分别计划于2023年、2024年建成投产。
公司将积极跟进粤东、粤西海上风电基地规划以及广东省海上风电竞配方案，争取进一步拓展海上风电项目。
4.供给优化，煤炭价格中枢下移，火电盈利有望修复海外供给：近期市场对澳煤进口恢复预期加强，停滞已久的澳煤进口有望迎来转机。
2020年前我国动力煤对澳进口依赖度接近60%，结合澳煤在品质和开发成本上的优势，若后续澳煤进口限制放开将显著优化煤炭供应格局。
国内供给：高层高度重视煤炭保供稳价，产能快速释放。
2022年原煤产量增速创下近年来新高，2023年会继续有序释放煤炭优质产能。
2022年3月发改委在《关于成立工作专班推动煤炭增产增供有关工作的通知》中提出，年内计划释放煤炭产能3亿吨以上，日产量达到1260万吨以上。
从2022年煤炭产量情况来看，2022年1-11月份，全国原煤产量40.9亿吨，较2021年增产3.6亿吨，同比增长9.7%，考虑到12月份以来煤炭调度日产量也稳定在较高水平，年内原煤产量增速或将保持在10%左右，显著高于2017年以来每年不足5%的增长水平，国内煤炭生产供应能力明显增强。
公司通过持股比例50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，积极控制采购成本。
目前燃料公司正积极推动2023年煤炭长协签订工作定价机制：长协价覆盖力度显著增强，现货价格影响相对弱化。
电煤长协合同、履约、价格均要求100%执行，从当前定价机制来看，基准价＋浮动价机制使得实际成本波动幅度远小于现货市场综合交易价格。
以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。
除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。
最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。
$粤电力A(SZ000539)$ $华电国际(SH600027)$ $宝新能源(SZ000690)$
