一、业绩高速增长、毛利率和净利润率高的惊人，几乎没有负债，ROE仍然大于20% 亿联网络是以音视频通信为基础的统一通信解决方案提供商，面向全球企业用户提供统一通信解决方案，主要产品包括一站式个人桌面终端、视频会议解决方案。
根据Frost & Sullivan的报告显示，2017年，亿联网络在SIP话机领域的市场份额上升至26%，位居世界第一，成为统一通信个人桌面终端业务的行业领导者。
目前公司正处在从 SIP话机业务向 VCS视频会议系统业务转型的阶段，从2016年起推出私有部署形态的VCS产品，2017年不断完善私有部署系统及终端，同时启动公有云平台的研发，并提出了“云+端、混合云”的先进理念。
高毛利率、高分红、高ROE、低负债：1）亿联网络自上市以来公司的毛利率保持在60%以上，净利润率保持在40%以上，2018年公司毛利率和净利润率分别为61.8%和46.9%；2019年一季度毛利率和净利润率分别为65.3%和49.0%。
2）公司从上市以来就保持稳定的分红，2017、2018年股息支付率分别为40.44%和42.21%。
3）公司的资产负债率低得惊人，2019年一季度公司披露资产负债率只有5.04%；即使资产负债率这么低，公司2018年的ROE还能有24.33%，真的是令人叹为观止（ROE=净利润率×总资产周转率×财务杠杆）。
事实上，公司2016年及以前资产负债率在10%以上的时候，ROE更是高达50%以上！ 高增长：2012-2018年，公司的营业收入复合增速为36%，归母净利润复合增速为47%，其中，T4 产品收入在 2013-2016 期间复合增速达到 84%。
2018 年全年实现营收 18.15 亿元，同比增长 30.81%；归母净利润 8.51 亿元，同比增长 44.13%。
公司过去 5 年高速增长主要因为产品迭代升级和运营商渠道的突破，未来业绩仍有较大的拓展空间，取决于公司在视频会议系统领域的发力。
二、毛利率和净利润率是否合理？ 由于亿联网络的财务数据看起来太好了，大家都难以相信，本节重点分析一下公司毛利率、净利润率是否合理。
首先回顾一下亿联网络的产品构成，亿联网络的主要产品包括SIP统一通信桌面终端、VCS高清视频会议、DECT统一通信无线终端，其中SIP终端是公司收入和毛利的主要
