本文来自飞笛智投APP，更多资讯请下载飞笛智投APP2017年光伏表现超预期，完美地演绎了“戴维斯双击”，使大家关注点回到光伏的同时，对同属于新能源的风电能否复制光伏行业的表现也抱有期待。
基于一些数据，我们认为如同今年的光伏行业一样，风电行业复苏在即。
风电行业复苏线索一：国家能源局最新数据显示，今年前三季度全国弃风率约为12%，同比下降6.7%。
西北和东北地区下降最明显，其中内蒙古、宁夏、吉林、黑龙江、宁夏弃风率分别为14%、3%、19%、12%。
根据红色预警机制，这些省份明年有望被移出红色预警名单，装机限制有望解禁，为风电装机回升提供支撑。
目前内蒙古、新疆已经核准新增风电项目。
线索二：我国风资源60%以上为低风速区域，资源利用难度较大。
近来随着我国自主研发的低风速风机取得重大突破，低风速风电开发引来机会。
5-6米/秒左右的中低风速资源已经具备了较好的开发价值，投资回报率显著提升，南方低风电场风电装机量上升。
线索三：2019年补贴退坡3-7分钱，较2017年更大。
2016年已核准未建设的风电项目加上2017年新增核准项目，合计114.6GW。
为了获得尽可能多的补贴，在2019年之前，这些项目都将会开工，带动未来两年装机量的提升。
线索四：风电开发利用成本过去五年下降了约30%，随着技术进步、弃风率下降和规模化效应，风电利用时数将提升，风电行业度电成本逐步下降，经济效应将慢慢凸显，风电平价上网成为可能。
线索五：2017年海上风电全面启动，未来可能加速，结合《风电发展“十三五”规划》，预计明年海上风电新增装机2.2GW，海上风电装机累计可达5.1GW。
到2020年国内海上风电确保并网容量达5GW，开工量达10GW，未来三年海上风电高增长已定。
线索六：上月电力体制改革专题会议召开，提出加快电改步伐。
第二批增量配网试点落地后，第三批试点也将在随后启动，2018年上半年需要实现地级以上城市的全覆盖，配网建设有望继续提速。
风电行业回暖，从风机及其零部件制造商到风电输配企业到风电运营商基本都能受益。
作为风电龙头的金风科技近两个月来表现惊人，不仅连续接待了十几家机构的调研，股价也连上台阶。
但我们认为，除了各家风机制造商，目前估值较低的区域性风电运营商——福能股份也有机会。
福能股份竞争力分析线索一：平均度电成本低。
电力作为同质化产品，其核心竞争优势就在于成本高低。
2016年福建省风电利用小时数为2503小时，居全国第一；福能股份风电利用小时数高于福建省平均，达到2631小时。
得益于此，公司的风电度电成本较低。
我们选取了2016年和2017年半年报数据，以主营风电的子公司福能新能源为目标，简单计算了一下公司的风电度电成本。
根据相关的研究报告，2016年全国风电的度电成本为0.4元/kwh。
考虑到海上风电的成本普遍高于陆上风电，可见海上风电的度电成本应在0.4之上，从计算结果看，福能股份的海上风电项目经济效益很高，2016年度电成本至少与同行齐平，2017年度电成本则远低于同行，竞争优势明显。
线索二：地区风力资源丰富。
公司风电业务主要布局在福建省。
受季风和台湾海峡“狭管效应”共同影响，福建全省沿海陆地风能资源总储量达4131万千瓦，其中近海风能资源储量在3000万千瓦以上，尤以莆田平海湾、福州兴化湾、平潭岛周边风力资源最盛。
公司的风力发电机组主要位于风力资源较优的莆田、漳州地区。
线索三：地区用电需求有望持续增加，风电开发加快。
福建省用电量近年来一直保持较高水平，未来随着福建省自贸区试点和平潭综合试验区的推进，经济有望进一步向前发展，年用电量有一定上涨空间。
从福建省目前的电力结构来看，以火电为主，风电发电占比还较小，2016年不足3%，当前福建省能源结构调整空间大，风电作为清洁能源未来有望代替部分火电，发电占比有望提升。
另一方面，根据发改委印发的《风电发展十三五规划》，到2020年，福建省风电累计并网容量为300万千瓦，平均每年需增加25万千瓦；2020年累计并网容量为90万千瓦，平均每年需增加16万千瓦。
公司风力发电量占福建全省风电发电量30%以上，未来受益明显。
线索四、海上风电政策支持力度不减，公司项目储备资源丰富国家最新的风电政策显示，1-4类资源区的新核准陆上风电的标杆上网电价均有不同程度的退坡，但海上风电项目标杆电价维持不变，近海风电项目标杆电价0.85元/kwh，潮间带风电项目标杆电价0.75元/kwh。
公司在海上风电方面项目丰富，截至2016年末，在在建风力发电项目装机规模约25.4万千瓦；其中有接近20万千瓦为海上风电项目。
接下来，随着储备项目开工运营，公司的装机量将进一步提升，政策优惠将会带来进一步增厚公司利润。
值得关注的是，在核电方面公司也有动作。
集团与宁德核电签订合约，共同参与福建省三个核电项目的运营，宁德核电10%的股权已注入上市公司。
另外与中陕核工业集团签订了合约，共同勘探鄂尔多斯盆地的核燃料。
在整个风电行业回暖的情况下，值得挖掘的公司还有很多个。
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