煤电市场的长期矛盾在于"电力是计划经济，煤炭是市场经济"，煤炭价格波动较大，而电价始终保持在小范围内浮动，这就会导致一个问题：如果煤炭价格上涨过高，那下游发电厂就有可能亏损。
根据华润电力财报披露，2021年燃煤电厂平均单位燃料成本为每兆瓦时人民币305.8元，较2020年增长60.4%；平均标煤单价为每吨1022元，较2020年上升59.5%。
受煤炭价格上涨影响，2021年多家电厂出现亏损，其中华能国际亏损102.64亿；大唐发电亏损92.64亿；华电国际亏损49.65亿元，华润电力煤电业务亏损59.42亿港元。
国内的电力结构主要以火电为主，火力发电占据70%的市场份额，而火力发电的主要原料就是煤。
从产量上来看，中国是世界最大的煤炭存储国和生产国，年产量一直在30-40亿吨左右，2021年原煤产量41.3亿吨，煤炭消费量29.34亿吨，供需上没有问题，问题在于全球大宗商品都在涨价。
从更长期的角度来看，实现双碳目标的核心就是要改变现有的能源结构，说白了就是要减少煤的使用量，增加新能源（风、光）的占比。
因此，对于整个电力市场来说这将是一次传统能源转型至新能源的机会，而华润电力在可再生能源领域的布局上已经走在了前列。
01.可再生能源业务暴增根据2021年报披露，华润电力实现收入898亿港元，同比增长29.11%，增速创下十年以来新高，归母净利润15.93亿港元，同比下滑78.99%，其中火力发电部分收入695.2亿元，占比77.42%，可再生能源业务（风电、光伏发电）收入202.8亿元，占比22.58%。
集团运营装机容量为60465兆瓦，运营权益装机容量为47997兆瓦，其中火力发电运营权益装机为32556兆瓦，占比67.8%；风电、光伏和水电的装机容量合计15441兆瓦，占比32.2%。
风电占比最高，运营权益装机容量为14337兆瓦，在建装机容量1402兆瓦，光伏装机容量为824兆瓦，在建装机容量为1417兆瓦。
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