红红火火的富国基金权益投资2022中期策略会、暨富国“一起投”发布会在上周五圆满举办，当天晚上富二已梳理了内外部嘉宾高屋建瓴的相关看点（《富国基金权益投资2022中期策略会暨富国“一起投”发布会圆满举办》），今天来分享干货更为密集的圆桌论坛部分内容。
圆桌论坛聚集了于渤、孙彬、赵伟、张富盛、孙权五位基金经理，代表了富国基金五类突出的配置风格，他们的演讲基本帮我们梳理盘点了下半年的市场风格以及行业主题的配置思路，非常值得一看。
富二选其精要，供客官品鉴收藏~提示：富国基金各基金经理的市场观点及投资理念不作为其管理的基金产品投资管理的承诺或预测，也不构成投资建议。
01稳健投资于渤是富国基金非常出色的一位稳健低回撤型的基金经理，在投资策略上坚持绝对收益理念，擅长通过整个股债大类资产配置的方式去熨平产品净值的大幅波动。
在跌宕的今年上半年，于渤的投资组合是怎么应对的？——投资方法：● 怎么样在在高波动的资产下面怎么把投资做的更稳健一点，是我们一直以来的追求。
我总结出来一套比较行之有效的体系要分成几个部分，比如说要有大类资产配置的思维方式在里面，要有风险管理的方法，还需要有一定的交易规则。
如果把这些都坚持的做下来，遇到一些市场不好的时候，可能在回撤管理上胜率就会提升。
● 熊市不是由一个单一风险因子触发的，而是风险因子连续的触发，我们主要依据还是风险管理的方法，要做的是识别风险、理解风险、应对风险。
● 今年上半年的市场其实也是遇到了连环的风险因子释放的过程，风险因子有海外的要素，也有国内的要素，我们基于风险管理的方法，看到第一个风险的时候对净值进行了保护的投资措施，整个风险暴露降低下来之后，后续再发生一些风险，比如说俄乌冲突、疫情的发散对我们的影响不是那么大了。
后市展望：● 我在整体配置上相对均衡，不会特别的偏向或者倚重于某一风格或板块。
如果展望后市或者展望下半年，从中长期的视角看，我们最看好能代表未来中国经济转型确定性方向，而且最好现在是处于成长初期阶段、渗透率还不太高的企业，这类企业能带动中国经济腾飞的产业，包括但不限于电动车产业链、智能驾驶产业链，包括新能源，包括医药，和一些其他部分的成长性行业，它还存在一个估值性价比的问题。
中短期的角度，综合来看，我觉得现在均衡配置是一个比较好的选择。
02均衡投资孙彬是富国价值均衡风格的代表人物，被富二同事们称作是宝藏型的基金经理，投资策略上是凭借着分散投资、以及对标风格指数的主动增强，被众多投资者所喜爱。
而从均衡的思路出发，下半年他又会更愿意去超配哪些行业呢？——投资方法：● 其实我整个的思路上和大部分的主动基金基金经理都还是有些差异，我会给每个组合选定一个对标指数，通过自下而上精选个股的方式，希望对指数有一定长期稳定的超额收益。
所以我自己长期是不会太去做择时的，而是通过分散投资的方式做，因为我觉得任何单一行业和单一个股可能都是可能出现“黑天鹅”事件的，对个股和行业的分散也是对整个风险的保护。
后市展望：● 从短期来看，我自己比较看好的是稳增长这条线。
今年虽然有一定世界性因素的冲击，包括像地产、建材这一类稳增长方向，下半年都还是会有机会的。
● 从一个更长期的维度来看，全球经历了一个非常大的变局，上半年一些宏观的事件影响的是整个全球经济的不确定性，回顾从中国加入WTO到现在，全球的贸易分工更多的追求的是一个效率优先，钱是聪明的，一定是把产业在它最有优势的区域内布局，做效率优先的分工。
长期来看我们还是会比较看好各类的资源品，资源品这个里面细分领域非常多，有跟能源，有跟化工的，有跟新能源的，不同的资源品，它的供需格局使得在不同的时期有不同的资源品能够走出一定的超额收益。
● 长期来看，第二个看好中游制造和整个工程师红利下的中国经济发展。
中国加入WTO之后第一轮红利是人口红利，现在第二轮红利是工程师红利，因为我们有全球最广泛的理工科的硕士毕业生，在非常多的先进制领域享受工程师红利，包括一些需要有一定研发的知识密集型的行业，或者是研发密集型的行业。
而且我国的这种研发效率和整个的劳动精神、组织架构，也是我们独有的一些优势。
03新能源投资5、6月份的新能源的行情堪称是“推土机”式行情，从“427”最低点开始上涨到最高点，整个新能源的涨幅最高的超过50%的水平，导致很多投资者刚刚经历了一个“割肉”的悲伤，转眼又有了“踏空”的遗憾在里面。
作为富国“新能源双子星”之一、富国清洁能源产业基金经理张富盛，又是如何看待新能源反弹的行情？投资方法：● 总体来说我还是比较典型的成长风格，在投资过程中更多的是注重成长性，希望能找到一个渗透率从低到高的一种产品或者产业。
在组合管理上我更多的是一个守正、出奇。
所谓的守正，是指相信选择行业本身是有比较好的β，所以我会去挖掘行业里面确定性竞争格局比较好的细分的行业龙头这样的公司；出奇的角度，我觉得作为成长性的行业，技术是不断迭代的，我更多会去找一些有前沿技术布局的个股，还有结构性的机会，也就是寻找α的机会。
新能源后市展望：● 从纵向的角度来看，新能源车渗透率还是处在相对来说比较低的阶段，到去年中国这边的渗透率已经到了14%左右，单月到了20%左右；截止到2021年我们的光伏、风电这些发电占用电比例合起来还是在10%左右，未来要实现双碳目标，这些比例还有很大的抬升空间。
● 如果从横向的角度看，汽车行业的产业逻辑从电动化往智能化、无人驾驶、共享化这样的产业趋势逐渐去发展。
当前汽车智能化的渗透率还非常低，现在可能是L2+的渗透率还在5%不到，我们相信随着未来智能驾驶的技术发展，这个渗透率也会大大提升。
● 大家更多关注光伏发电，确实光伏最先实现平价发电的，但近期我们看到在2020年我们的陆上风电补贴完全退出，2021年海上风电国家补贴完全退出，风电也是迎来了平价时代，所以我们从产业逻辑的对比，风电产业就是像过去两到三年的光伏一样，风电行业相对来说爆发性、成长性会更足。
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