【证券之星编者按】国家电投将以核电等先进能源技术创新及产业化发展为核心，以清洁能源开发建设为主，以国有资本投资公司建设为方向，努力建设成为创新型、国际化的综合能源集团和现代国有企业。
(股市有风险，投资需谨慎。
文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
)国家电投成立 以清洁能源开发建设为主由中电投集团和国家核电重组组建的国家电力投资集团公司(简称国家电投)，15日宣布正式成立。
国家电投为国有大型骨干企业，注册资本金450亿元，资产总额7223亿元，是全国唯一同时拥有水电、火电、核电、新能源资产的综合能源企业集团。
作为我国三大核电开发建设运营商之一，国家电投具有核电研发、设计、制造、建设和运营管理等较为完整的产业链优势，是经国务院授权引进核电技术、推进三代核电自主化的实施主体和研发平台。
国家电投董事长王炳华表示，国家电投将以核电等先进能源技术创新及产业化发展为核心，以清洁能源开发建设为主，以国有资本投资公司建设为方向，努力建设成为创新型、国际化的综合能源集团和现代国有企业。
(人民日报)上海电力:参股东海风电,新能源拓展再下一城上海电力 600021研究机构：海通证券 分析师：邓勇 撰写日期：2015-05-19投资要点:参股上海东海风电。
上海电力公告出资人民币1.17亿元,以增资扩股形式持有东海风电13.64%的股权。
风电行业单位千瓦投资一般在1万元左右,依此计算,此次参股东海风电将为公司新增1万千瓦左右权益装机容量。
增量虽然不大,但反映了上海电力往新能源拓展的扎实步伐。
上海电力14年底拥有新能源权益装机容量32.52万千瓦,与13年底相比同比增加了12.31万千瓦,占总装机比例为3.64%。
中电投国核合并催生“神电”效应。
继南北车合并之后,上海电力的集团公司中电投与国家核电的合并堪称近期最靠谱的央企合并。
15年2月3日,上海电力在对上海证券交易所问询函回复中公告,国资委已通知中电投集团启动与国核技的联合重组工作。
合并渐进,催化渐浓。
继海通公用环保组15年1月21日发报告底部推荐,并后续多次发报告独家强推上海电力来,公司股价4月不到翻了3.8倍。
我们在报告《核电正式重启,解析上海电力如何受益核电概念20150305》、《上海电力“一带一路”电力运营第一股:2020年海外再造一个上海电力20150121》对上海电力如何受益于中电投和国核合并,合并的时间点,合并完后核电资产注入上海电力的预期,若开启注入对应的体量都做了详细分析阐述。
我们预计15年内,中电投和国核将完成合并。
合并后,中电投和国核的核电资产证券化是大势所趋。
与其他中电投子公司比较,上海电力或中国电力成为核电资产整合平台的可能性较大(上海电力11年曾欲定增收购中电投集团核电参股公司禾曦能源全部股权,后因股价跌破定增价取消)。
中电投计划于2020年投运核电站装机量将达到1400万千瓦,在建核电1000万千瓦,分别为上海电力14年底装机容量的1.6和1.2倍。
上海电力主营为火力发电,14年盈利13.3亿。
从行业性来看,核电单位装机盈利能力为火电两倍,大致估算中电投2020年核电盈利总计或将接近40亿。
其他主题催化。
除了中电投国核合并的神电概念外,上海电力还受到多重刺激因素催化,如一带一路(2020年海外再建一个上海电力)、上海本地股(代码600021)、国企改革(中电投集团资产证券化率只有20%)、能源互联网(与南瑞集团签互联网+合作框架协议)。
盈利预测与评级。
预测上海电力15-16年EPS分别为0.75、0.90元/股。
考虑上海电力多重刺激因素,给予45倍16年动态PE,对应目标价为40.50元,给予买入评级。
风险提示。
中电投和国核合并时间点有不确定性;核电资产注入有不确定。
漳泽电力公司总部位于山西太原，主营火力发电生产公司，拥有两座大型火力发电厂和一家电力检修公司，公司下设三个分公司、一个子公司和五个参股公司，在中国企业信用评级中被评为AAA级业，是山西电网和华北电网的主力发电企业，公司目前已有、在建和拟建项目主要服务山西南网区域。
华泽铝电是公司与中国铝业合资成立的国内最大的铝电联营项目，被誉为世界"铝电联营"的典范，拥有较强的竞争力。
先后获得“全国五一劳动奖状”、“全国模范之家”、“中央企业思想政治工作先进单位”、“中国上市公司百强企业”等荣誉称号。
吉电股份公司主营火电、水电、运输服务、电力项目科技咨询、新能源的开发、投资、建设、生产与销售；电站检修及服务业；煤炭批发经营；供热、工业供气(由分支机构凭许可证经营)等等。
公司下辖8家分公司，3家全资子公司，4家控股公司，11家参股公司，受托管理吉林能交总全部资产。
公司实际控制人中国电力投资集团是我国五家大型发电企业集团之一，中电投对吉电股份的定位是中电投在东北区域的旗舰企业，是其整合东北电力资产的平台。
东方能源:光伏项目再下一城,中电投与国家核电完成重组,资产注入预期强烈东方能源 000958研究机构：齐鲁证券 分析师：曾朵红,沈成 撰写日期：2015-06-19投资要点公司公告投资河北涞源30MW光伏发电项目,预计2015年年底并网发电:公司公告拟注册成立涞源东方新能源发电有限公司,投资建设涞源30MW光伏发电项目,同期建成一座35kV开关站。
项目计划总工期为6个月,初步预计2015年年底完成光伏电站并网发电。
该项目总投资约3亿元,公司以自有资金6000万元投资建设,其余通过金融机构贷款解决。
涞源县位于河北省保定市西北部,太阳能资源较为丰富,适宜建设光伏发电项目。
中电投与国家核电完成合并重组,公司存在获得集团核电资产注入的可能性:2015年5月底,中电投与国家核电重组成立国电投集团。
王炳华曾表示,将采用借用原中电投现有上市公司或者直接上市的办法,尽快推进核电资产上市;东方能源作为集团旗下清洁能源平台,存在获得集团核电资产注入的可能性。
此外,东方能源在2014年年报中明确表述,公司将重点跟踪核电小堆供热发展的前沿研究成果,积极配合核电部、中电核公司,启动小堆供热示范项目研究,做好项目储备。
国企改革进入政策密集期,能源资产证券化提速:2015年5月18日,国务院办公厅批转发改委的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,明确了“推进国企国资改革,出台深化国有企业改革指导意见,制定改革和完善国有资产管理体制、国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件”;5月25日,国资委发布《国务院国资委2015年度指导监督地方国资工作计划》,提出四大方面二十五项措施,包括指导推动地方以管资本为主加强国有资产监管,指导推动地方深化国有企业改革等;6月3日,国资委出台《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》;6月5日,中央深改组会议审议通过《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》和《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等重要文件,国企改革进入政策密集期。
在电力能源领域,国企改革、可再生能源配额制预期出台、新能源发电资产价值重估,三大因素共同促进国有能源企业提升资产证券化率。
国电投集团资产证券化率提升空间大,公司有望成为其新能源资产证券化的平台:截至2014年底,国电投集团累计装机容量达到96.67GW,清洁能源比重38.47%,已经成为全球最大的光伏电站运营商。
国电投集团资产证券化率在五大发电集团中最低,未来提升空间较大。
发电集团整合打造专门的新能源运营平台,可以进行专业化管理、减少同业竞争、拓展融资渠道,我们判断公司是国电投集团新能源资产证券化的最佳平台。
中电投河北公司2015年底预期GW级的风光资产,为国电投集团提升资产证券化率提供了良好的标的资产,也为公司快速做大做强清洁能源平台提供了基础保障。
在内蒙古、山西、天津、陕西、北京等地跨区域自主开发新项目,项目、资金、管理三大优势皆备:公司已持有由中电投河北公司注入的易县新能源20MW与沧州新能源50MW合计70MW光伏项目,剩余GW级风光资产继续注入的预期强烈。
公司还积极自主开发新能源项目,除了此次河北涞源30MW项目之外,此前先后在内蒙古、山西、天津、陕西、北京成立子公司,已达成250MW光伏电站与400MW风电场项目的协议,预计2016-2017年将迎来新项目的投产高峰。
公司背靠央企,且有集团资产做担保,融资成本低、杠杆高;同时拥有丰富的电站建设和运营经验,通过集团集中招标的方式保障产品价格与质量,新能源项目的盈利能力较强。
此外,国电投集团资产注入的价格(一级市场价值)相对较低,二级市场资产增值空间较大。
投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年EPS分别为0.96元、1.44元和1.90元,业绩增速分别为139.1%、50.0%、31.6%,对应PE分别为42.6倍、28.4倍、21.6倍。
预计2016-2017年公司将迎来新能源项目投产高峰,国电投集团资产注入预期强烈,考虑到公司“大集团小公司”的高成长性,兼有国企改革、京津冀、核电等多重主题,维持公司“买入”的投资评级,上调目标价至58元,对应于2016年40倍PE。
风险提示:集团资产注入不达预期;新项目投产进度不达预期;项目盈利不达预期;融资不达预期。
露天煤业公司前身是霍林河矿务局，是全国94家国有重点局矿之一，是全国五大露天之一。
2004年9月与中国电力投资集团公司进行资产重组，公司为霍煤集团公司最大的参股子公司公司是自治区重点培育发展的20家大企业集团之一，是国家确定的13个大型能源基地之一。
目前集团拥有煤电铝、碳素、煤化工等相关产业集群。
公司主要项目支撑：铝相关产品及深加工产业(铝合金铸锭项目；工业铝型材项目；高精铝项目；铝扁锭项目；铝粉项目；铝合金车轮毂项目；铝板、带、箔项目等)。
中电远达:国电投大环保平台,水处理板块将迎头赶上中电远达 600292研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2015-06-30事件:签署北票市污水治理工程项目投资合作意向协议协议双方意在采用PPP合作模式,建设北票市污水治理一期工程,设计处理能力为5万吨/日(移交-运营-移交);北票市污水治理二期工程,设计处理能力为5万吨/日(建设-运营-移交);北票市污水处理管网(维护、管理)。
北票市中水回用、污泥处置等项目进行统筹考虑。
北票市政府授予项目公司不超过30年的特许经营权。
减持西南证券,获利1.6亿元截至2015年6月25日,公司通过二级市场累计出售所持西南证券股票745万股。
本次出售后,尚持有西南证券股票1030万股。
经公司初步测算,扣除成本和相关税费后,公司本次股票出售预计可实现所得税前利润约1.60亿元。
水务板块迎头赶上,集团环保平台格局初现。
过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务,作为集团环保平台的定位,未来水务板块业务必将迎头赶上。
这次北票市的水处理合同体现了公司新管理层对这一战略目标的快速响应,未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。
减持收益为年度业绩注入稳定剂。
公司通过二级市场减持西南证券,预计税前利润达到1.6亿元。
对比公司2014全年EBIT为3.19亿元,减持利润占比达到50%以上,此次减持收益将大幅提振年度业绩。
打造国内核环保第一上市平台。
政策环境利好,公司将受益于新一轮核电投资高峰,核环保2020年以前市场空间达500亿元。
公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一,也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。
布局碳捕捉碳交易,潜在市场空间广阔。
我国二氧化碳排放量位居全球第一,占全世界排放总量的27.14%。
节能减排将成为未来政府工作的重点之一,未来潜在市场巨大。
投资评级与估值:不考虑核废料、危废、碳交易等新业务,我们预计公司15-17年收入分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元),上调15年归母净利为4.14亿元(原先为2.82),16-17年归母净利润为3.17、3.47亿元。
对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。
考虑到公司水务板块开始发力,公司进入发展黄金时期,重申“买入”评级。
