（报告出品方/作者：兴业证券，王帅，余静文）1、行情复盘：景气向上，光伏板块表现分化1.1、复盘：近一个月电力设备行业领涨，光伏各细分板块表现优秀近一个月沪深 300 上涨 7.6%，电力设备行业领涨，仅次于汽车行业，涨幅为 +18.7%。
其中光伏板块表现优秀：光伏加工设备、光伏电池组件、光伏辅材涨 跌幅分别为+29.6%、+16.8%、+7.6%。
1.2、复盘：2021 年以来光伏板块震荡上行，近期景气度维持高位2021 年以来光伏板块震荡上行，2022 年市场需求不断上移，中长期光伏板块高 景气度不减。
一方面，在国内碳中和碳达峰目标支持下，大基地、整县推进等政 策利好逐步兑现，海外受俄乌事件、能源转型压力影响，装机需求不断提升，行 业景气度维持高位。
另一方面，预计 2022 年下半年随着新增硅料产能释放，供 给端压力有望逐步缓解，光伏板块基本面将得到进一步改善。
整体来看，光伏板 块景气度较高，后续有望继续维持。
1.3、复盘：本轮上行周期中光伏行业重点标的表现优秀2022 年光伏行业指数的最低点出现在 2022 年 4 月 26 日，回撤幅度为 36.1%，之 后指数持续向上运行至今。
在上行周期过程中，重点标的表现优秀，跑赢行业指 数的概率大多能够超过 50%，除了光伏电池组件一体化企业长期领跑板块以外， 行业之间出现了轮动的现象。
2、政策：能源转型加速，全球利好政策频出2.1、国内：多项政策加速“双碳”进程，“十四五”详细规划出炉新能源相关政策密集出台，从各项政策中可以看出，新能源建设当前肩负三大重 要使命：一是双碳目标下的清洁能源转型，二是国家能源安全保障，三是作为 重要的新基建项目已经成为稳经济促增长的重要抓手。
新能源战略地位日益凸显， 密集出台的利好政策也充分显示出国家发展新能源的决心和信心。
5月 30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》的通知,旨在锚定 2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系,突出问题导向，7 个方面，21 项具体措施针对性强。
方案针对制约新能源大规模、高比例发展的 开发建设用地矛盾、电力系统对新能源接网消纳的适应性不足、全社会绿色消费 意识不强等关键性问题，提出切实可行和具备操作性的政策措施。
从需求、消纳、 审批、供应链、金融等各个方面提供支持，全方位保障完成我国新能源装机目标。
6月 1日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等九部委联合印发《“十四五” 可再生能源发展规划》锚定碳达峰、碳中和目标和 2035 年远景目标，按照 2025 年非石化能源消费占比 20%左右的任务要求，设置了总量目标、发电目标、消纳 目标和非电利用四方面主要目标，多方措施保障十四五期间可再生能源发展目标 的完成。
国内各省“十四五”详细规划出炉，光伏装机翻倍增长。
在国家十四五规划出 台之后，各省“十四五”规划纷纷出炉，其中更具体地制定了相应光伏装机目标， 部分省份没有单独给出光伏装机规模目标，但给出新能源装机整体规划，假设光 伏在新增装机中占比为 50%，则十四五期间预计可增加光伏装机 478.73GW。
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