注：本文数据均来自公司招股书2021年5月31日，上海主板IPO的中国三峡新能源，已经结束申购。
三峡新能源的发行价格2.65元，募资227亿，是2021年第一大规模IPO。
核心内容：1、新能源发电属于资本密集型行业，技术壁垒及资金壁垒相对较高，央企及国企竞争优势相对明显。
比如，国家电投的光电装机容量中国第一，合计4500万千瓦。
2、三峡新能源主营业务是风能、太阳能。
装机容量：风电690万千瓦、光伏480万千瓦。
本次募资227亿，新增250万千瓦风电和光伏装机容量，跻身中国第六大新能源发电集团。
3、2020年以来，由于国家能源局积极推进平价上网项目，可再生能源补贴款将持续降低。
补贴款和税收优惠合计31亿，与利润基本一致。
【一】基本信息1、历史1985年,水利总公司设立；2006年更名为水利投资集团；2008年，水利投资集团并入三峡总公司成为其全资子企业；2011年,更名为三峡新能源；2015年,改制为有限责任公司；2019年，改制为股份公司。
公司实际控制人三峡集团，控股75%。
2、主业公司主营业务为风能、太阳能。
装机容量：风电690万千瓦、光伏480万千瓦。
3、人员和薪酬2020年末，公司员工3200人。
其中，电力运营1900人。
人均薪酬10万。
高管薪酬500万，占利润0.1%。
【二】行业信息电力行业装机容量、发电量及用电量平稳增长。
国内发电总装机容量由2008年末的8亿千瓦增至2020年9月末的21亿千瓦。
发电量由2008年度的3.5万亿千瓦时增至2019年度的7.3万亿千瓦时。
全社会用电量由2008年度的3.4万亿千瓦时增加至2019年度的7.2万亿千瓦时。
我国风电建设始于20世纪50年代后期，光伏发电起步于20世纪80年代。
1986年，我国第一座并网运行的风电场在山东荣成建成。
2020年末，我国风电累计装机容量2.2亿千瓦，光伏发电累计装机容量2.2亿千瓦。
新能源发电属于资本密集型行业，技术壁垒及资金壁垒相对较高，新能源开发企业需要具有相应的项目开发能力及资金实力，因此大型央企及国企竞争优势相对明显。
同业竞争企业：国家电投（装机容量：风电1900万千瓦、光伏2600万千瓦）、国家能源集团（风电4100万千瓦、光伏130万千瓦）、中国华能（风电2000万千瓦、光伏480万千瓦）、中国大唐（风电1700万千瓦、光伏110万千瓦）、中国华电（风电1700万千瓦）、中节能集团（风电310万千瓦、光伏380万千瓦）、华润集团（风电870万千瓦、光伏45万千瓦）、中广核集团（风电1400万千瓦、光伏520万千瓦）。
三峡新能源风力发电市场份额三峡新能源光伏发电市场份额【三】财务信息资债表：2020年9月末，资产1200亿，固定资产和在建770亿，长期股权投资107亿，应收130亿，预付70亿，货币26亿。
负债755亿，应付200亿，借款485亿。
归母权益410亿，未分利润130亿。
利润表：2020年9月末，营业收入80亿。
营业成本33亿，利息支出15亿。
利润总额33亿。
利润率40%。
现金表：2020年9月末，销售商品收到现金61亿，经营付出现金20亿，购买商品4亿，员工4亿。
拟募集资金227亿，新增风电光伏装机容量250万千瓦，即新增约20%装机容量，平均回收期为10-12年。
【四】重大风险1、税收优惠政策8亿，占利润25%。
比如，风力发电，增值税即征即退50%；西部大开发享受按15%的税率缴纳企业所得税2、发电项目的主要成本来自于发电设备的折旧，约占80%。
3、可再生能源补贴款收取比例持续下降，从24亿降至23亿。
根据国家能源局的规定，2020年将积极推进平价上网项目，需国家财政补贴的新增项目将逐年减少。
（本文仅供参考，不构成投资建议，风险自担）欢迎大家把关心的IPO写在评论区，我会作为后续选题。
