⚫汇尔杰(NQ:835446)的业务是无机非金属纤维，具体包括耐碱玻璃纤维：耐碱玻璃纤维网格布，主要用于建筑外墙材料，增强墙体；耐碱玻璃纤维无捻粗纱，用于生产 GRC 墙板（Glass fiber Reinforced Concrete，玻璃纤维增强混凝土）和其他建筑构件、土木工程以及基础设施组件；耐碱玻璃纤维短切纱，主要用于预混成型制作GRC 产品或与水泥和其他需要高分散度材料的混合，还有新开发的玄武岩纤维，适用于高铁、桥梁和军工。
玻璃纤维（简称为玻纤）是一种性能优越的新型无机非金属材料，也是现代工业中应用最为广泛的复合材料。
目前，用于全球复合材料工业的增强材料主要有玻璃纤维、碳纤维和芳伦纤维，其中玻纤占了整个用量的 98.80%。
2019 年，全球玻纤总产量为 800 万吨，我国玻纤总产量为 527 吨，占全球总产量的约 66%。
2020 年我国玻璃纤维及制品工业主营业务收入达 2299 亿元，同比增长 9.9%。
玻璃纤维常见的分类方式是根据玻璃原料成分的不同进行划分，可分为无碱玻纤、中碱玻纤、高碱玻纤、耐碱玻纤、高强度玻纤及电子纱。
其中无碱玻纤占据市场主流，产能规模占比在 95%以上。
所以，汇尔杰(NQ:835446)所处的耐碱玻璃纤维行业，属于玻纤大行业中的一个小众领域，规模相对较小。
2014 年，国内耐碱玻璃纤维产量约为 1.4 万吨，需求量约为 1.75 万吨。
因此，推测国内耐碱玻璃纤维市场规模约为12亿左右。
耐碱玻璃纤维是一种与普通玻璃纤维不同的新型材料，其特点是在水泥和其他碱性介质中具有很高的耐侵蚀性能，因此主要作为一种新型的绿色环保增强材料，广泛应用在高性能增强混凝土（GRC）以及外墙保温材料等。
公司客户有南京倍立达新材料系统工程股份有限公司、上海申得欧有限公司、欧文斯科宁（中国）投资有限公司、巴斯夫化学建材（中国）有限公司、北京科锐博华电气设备有限公司、吉林科龙建筑节能科技、沈阳兆寰现代建筑产业园等。
在玻璃纤维产品的成本构成中，原材料成本占比较大。
公司的工业原材料主要为玻璃球及化工辅助原料，供应商有自贡市宏洋新型材料制品有限公司、自贡市邓关玻璃纤维有限公司和林州市爱华玻璃制品有限公司、浙江新力化工、山东玻纤复合材料等。
所以，公司的毛利率和净利率较低。
玻纤行业集中度高，寡头竞争格局在过去十年未有变化，全球前三大玻纤企业约占据 50%的产能，前八大玻纤企业占据全球 70%以上的产能。
欧文斯科宁（OC）、中国巨石、中材科技（泰山玻纤）、重庆国际、日本电气硝子株式会社（NEG）、佳斯迈威、（JM）、四川威玻、长海股份这八大行业龙头企业占据全球 70%以上的产能，全球前三大玻纤企业约占据 50%的产能。
公司在玻纤领域的直接竞争对手有：欧文斯·科宁（美国）、日本电硝气子株式会社（NEG）、泰山玻璃纤维有限公司、陕西华特玻纤材料集团有限公司、北京市通州兴旺玻璃纤维有限公司、陕西兴平、北京兴旺等。
相对于竞争对手，公司的规模较小，没有明显的竞争优势。
玄武岩纤维是 21 世纪绿色环保新型材料之一，属于非金属的无机纤维，具有高强度、高模量、耐高低温、耐化学腐蚀性、抗紫外线、吸湿性低、隔音隔热、耐环境性能优良等性能特点，可广泛用于土建交通、能源环保、汽车船舶、航空航天、石油化工以及武器装备等领域。
玄武岩纤维的优异性能可以完全替代石棉产品，并具有天然环保的属性，因而玄武岩纤维是石棉的天然替代产品。
我国目前石棉的年产量约50万吨，也就是说玄武岩纤维完全替代石棉产品的市场年需求量可达50万吨。
从强度方面看玄武岩纤维占有绝对的优势，它的抗拉强度都高于碳纤、玻纤、芳纶等已有的增强材料，增强效果最好。
从耐碱性方面看，连续玄武岩纤维略逊于碳纤维和对位芳纶，但好于玻璃纤维和钢纤维。
从与混凝土的相容性上看，玄武岩纤维与混凝土有着基本相同的成分，密度也较接近，所以连续玄武岩纤维的相容性和分散性好于其它增强纤维。
例如用连续玄武岩纤维增强铁路水泥枕木可解决其耐久性，尤其适合在青藏高原等气候多变地区的使用。
因此，玄武岩纤维在增强混凝土领域，也可以取代玻纤。
玄武岩纤维是新兴的基础型环保新材料，与传统产业有极大的不同，由于玄武岩纤维的天然属性，其应用领域极为广泛，未来玄武岩纤维的基本年产量可能在1000万吨以上。
这个领域的竞争对手有四川尔润玄武岩纤维科技有限公司、四川帕沃可矿物纤维制品有限公司、成都航天拓鑫玄武岩实业有限公司、四川承晟集团有限公司、重庆智笃新材料科技有限公司、北京中京未来控股集团、营口市洪源玻纤科技有限公司、浙江石金玄武岩纤维、河北通辉科技有限责任公司、山西巴塞奥特科技有限公司、辽宁金石膨润土有限公司等。
全国各地都在跑马圈地。
公司正在新增玄武岩纤维的生产车间，扩大产能。
不过产能规模相对于其他同行偏小。
如果能上精选层，募资扩大产能，会有不错前景。
公司治理方面有一定风险：公司实控人儿子杨帆，以公司名义向个人借款，但是目前有1285 万元借款本金及利息没有偿还。
2019 年 3 月 28 日，公司控股股东、实际控制人潘家林从公司拆出资金共计150 万元，上述行为构成控股股东、实际控制人资金占用，且上述事项未经及时审议及披露，违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》等相关规定。
⚫赛科星(NQ:834179)：2020 年 1 月 8 日，公司控股股东变更为优然牧业(HK:09858)，公司84%的收入来自于伊利股份和伊利旗下子公司优然牧业。
被下游客户收购，可以形成更深度的捆绑关系，背靠伊利这棵大树，公司也能获得更多的发展资金。
所以，这对于公司来说确实是一个重大转折点。
但是，公司销路有保证，产量会增长，不一定意味着业绩增长。
可以看看2019年，冻精产品计提存货跌价准备导致公司利润大幅下滑。
另外，公司上游原材料饲草料价格也是公司无法把控的，对业绩也会产生很大影响。
伊利股份现在业绩增速已经很低了，赛科星当前的业绩高增长还能持续多久呢？赛科星虽然利润很高，但是自由现金流很差，连年下滑，从不现金分红。
伊利入股可以获得上游稳定的奶源，我们小股东入股，可以获得什么呢？论估值，控股股东优然牧业(HK:09858）业绩也同样好，规模更大，滚动市盈率8.69倍，还是港股通，不更香吗？⚫华锐5(NQ:400082)之前财务造假，虽然董事长前董事长韩俊良获刑11个月，已经进行了立案调查，此事已经了结，但是其对企业文化的影响是深远的，不可能短期消除掉。
其次，风电行业发展很快，市场竞争很激烈，在其他同行大踏步发展的时候，华锐风电却身陷造假风波和内斗，错失发展机遇，目前想要赶上已经很难了。
一个企业，一旦走上下坡路，整个企业的精气神都没了，很难再翻身。
公司目前应收账款高企，负债累累，连年亏损，财务风险非常大。
⚫新媒股份(SZ:300770)的核心收入
