在《一盘大棋！》中提到过，各地方政府在能耗双控的压力下，有两条路可走，一条是高耗能限电限产，另一条是用绿电来抵消超出规定标准的能耗。
考虑到信誉问题，企业的订单不能随意更改，这就意味这企业不能真的停工，如果直接限电，许多企业会选择租发电机继续生产，这无疑违背了双控政策的初衷，因此，采用更多“绿电”才是最优解决路径。
而绿电在能耗双控的优惠政策上，去年9月份更新的版本是，在达到激励值的前提下，把不计入能耗总量考核的新能源消纳比例，由“激励值以上的部分”增加至“及格线以上的部分”；而在中央经济工作会议上，最新要求变更为，所有的新增可再生能源均不纳入能耗总量考核。
也就是说，以前仍有部分绿电算入能耗份额，而现在凡是可再生能源都不计入能耗指标，并且，上周五刚发布的《促进绿色消费实施方案》中再次强调了绿电在能耗双控中的豁免权，这无疑是鼓励各地政府加大对绿电产业的投入力度！那么，在主流的新能源发电方式中，哪一种是各地政府的最优选择呢？就环保性而言，水电对周边的土壤、气候以及水中生态环境会造成一定影响，核电伴随核泄漏和废料污染等问题，而风光更为环保。
就发电时长而言，核电不受天气影响，年发电小时数最高；而风光水均具有季节性，水电的发电力度随汛期和旱季而波动，光伏发电量在夏季达到峰值，风电发电量则在春冬达到峰值，虽然都不稳定，不过风光可以互补。
就资源分布而言，四种发电方式均具有较强的地域性，核电的建设选址尤为严格，水电站需要集中在水资源丰富的西南地区，而风能和太阳能资源基本分布在偏远的三北地区，不过分布式光伏和海上风电可以匹配用电需求大的东部地区。
就建设周期而言，水电站的建设周期通常在5-10年左右，核电更长，投产前需要花费10-15年进行建设和调试；而风光建设周期较短，光伏建设周期多在一年以内，20MW的地面电站一般为3-4个月，更大一点的50MW的地面电站一般为6-9个月，陆上风电比光伏稍长，建设期一般在12-18个月左右。
就国产化程度而言，光伏和水电已实现全产业链国产化，风电除轴承外基本实现国产化，核电的设备国产化率已超85%。
就度电成本而言，水电最低，度电成本为0.1-0.3元每度；海上风电最高，度电成本为0.3-0.55元每度；核电次高，为0.25-0.35元每度；光伏和陆上风电适中，略高于水电，均为0.15-0.3元每度。
不难看出，各地要想少限产多用电，必将加大对可再生能源电力的消纳，而四种发电方式中，光伏和风电最环保，度电成本较低且建设周期最短，发电时长也可以互补，何况分布式光伏和海上风电还能建设在电力负荷较高的东部地区，节约输电成本。
因此，绿电中，风电和光伏是各地政府中短期的最佳选择。
经过年初这波调整，两者估值均有所回落，光伏设备当前的市盈率为51.57倍，而风电设备的市盈率为25.6倍，虽然20多倍不算很低，但是对于成长板块来说，已经具备一定安全边际。
与光伏设备估值相比，目前风电设备的估值提升空间更大。
从最新公布的基金四季报来看，基金经理对于风光的观点也较为分化，广发新星郑澄然看好光伏中游制造，而2020年业绩冠军赵诣则看空光伏，顶流老将冯明远和黑马基金经理施成更看好风电。
总结来说，“能耗双控”新规下，各地政府将加大对绿电的投资，而绿电中，风光是中短期的最佳选择。
估值水平上，目前风电的估值在成长股中较为合理，而光伏的估值仍然较高，叠加产业链各环节仍在博弈当中，性价比小于风电。
不过，在2021年年报尚未披露前，还是要降低短期预期，把眼光放长远…行业动态：1. 近期召开的各地两会热词，梳理发现，浙江、河南、四川等地都将储能写进政府工作报告中，大力发展储能产业链成为诸多省市2022年重头戏。
（储能）2. 《“十四五”节能减排综合工作方案》提出，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。
（新能源）3. 国内应用商店在线App数量与2020年相比减少21.4%，在线教育行业双减、游戏版号新规等政策出台是主要原因之一。
不过，游戏总分发量突破3000亿次，优质的游戏依旧受玩家青睐。
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