9月发电量同比增长2.09％，水电、火电发电量环比大幅下降。
中电联数据显示，2022年9月，发电量为6892亿千瓦时，同比增长2.09％，增速较8月下降9.63个pct；水电、火电、核电、风电发电量分别为990、4867、323、538亿千瓦时，水电和火电分别环比下降19.45％、下降18.52％。
1-9月，全国发电量为62867亿千瓦时，同比增长3.53％，增速较1-8月下降0.33个pct。
1-9月，全国水电、火电、核电、风电设备平均利用小时分别为2729、3295、5576、1616小时，较2021年同期变化分别为-65、-44、-266、-34小时。
9月用电量同比增长2.09％，第二产业用电量增速放缓。
中电联数据显示，2022年1-9月全国全社会用电量为64931亿千瓦时，同比增长5.32％。
分产业来看，第一产业用电量858亿千瓦时，同比增长8.4％；第二产业用电量42364亿千瓦时，同比增长1.6％；第三产业用电量11379亿千瓦时，同比增长4.9％；城乡居民生活用电量为10331亿千瓦时，同比增长13.5％。
光伏发电装机保持大幅增加。
1-9月份，全国基建新增发电装机11463万千瓦，比上年同期多投产2223万千瓦。
水电、火电、核电、风电、光伏新增发电装机分别为1590、2358、228、1924、5260万千瓦，分别同比变化为+154，-888，-112，+281，+2704万千瓦。
9月电源、电网工程投资环比持续增长，火电工程投资增幅较大。
中电联数据显示，9月全国主要发电企业电源工程完成投资717亿元，同比增长65.21％，环比增长17.73％。
1-9月，全国主要发电企业电源工程完成投资3926亿元，同比增长25.11％，较1-8月增长率上升6.43个pct。
水电534亿元，同比下降23.82％；火电547亿元，同比增长47.44％；核电404亿元，同比增长13.48％；风电828亿元，同比下降32.90％。
9月，全国电网工程完成投资487亿元，同比增长1.04％。
1-9月，全国电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.10％，增速较1-8月下降1.61个pct。
四季度迎峰度冬间全国电力供需总体偏紧。
据中电联分析，综合考虑国家稳经济政策措施、当前的疫情情况以及今年冬季气温预判，预计2022年四季度全社会用电量将延续平稳增长态势，预计全年全社会用电量同比增长4％-5％。
预计2022年底，全口径发电装机容量达到26亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机合计达到13亿千瓦左右，同比增长16％，占总发电装机容量比重上升至50％，将首次达到总装机规模的一半。
根据电力需求预测，综合考虑中长期交易合同边界、新投产装机、跨省跨区电力交换、发电受阻及合理备用等因素，预计迎峰度冬期间全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。
分区域看，预计迎峰度冬期间华北、东北区域电力供需基本平衡；华东、华中、西北、南方区域电力供需偏紧。
投资建议:国内疫情逐步受控，疫情对经济增长的扰动趋弱，而随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需求有望回升，全社会用电量有望呈现环比改善态势。
从发电量情况来看，为保障电力能源供应，预计火电、核电出力将环比提高，而风光、水电等出力将维持高位水平。
装机数据来看，风光新能源新增装机规模居前，尤其是光伏装机增幅较大，未来风光新能源业绩有望持续快速增长。
建议关注：1）火电预计有望迎来盈利拐点，建议关注火电龙头且加快推进新能源转型的【华电国际】和火电盈利修复确定性高以及风光新能源转型加速的【国电电力】；2）核电运营商有望迎来量价齐升，建议关注核电、风光新能源双轮驱动的【中国核电】；3）海上风电装机规模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，海上风电运营商迎来发展机遇，建议关注【三峡能源】、【福能股份】。
风险提示：政策推进不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；宏观经济本文源自券商研报精选
