记者 | 尹靖霏编辑 | 4月20日，阳光电源（300274.SZ）股价一日暴跌20%。
该股当日收盘价报72.08元/股，一天市值跌去近270亿元。
今年以来公司股价最高达148.95元/股，距离最高位已跌去近52%。
2022年初公司市值超2010亿元，4个月不到公司市值距年初已跌去约940亿元。
阳光电源业务涵盖“风光储电氢“五大领域，其中风光储是当前的主要业务，电控、充电桩、制氢设备等产品是边角业务。
除股市大环境影响外，阳光电源业绩不如预期是市值遭遇滑铁卢的主因。
4月20日，阳光电源公布2021年年报和2022年一季报，2021年全年，实现营业收入241.37亿元，同比增长25%，但净利润为15.83亿元，同比大降19%。
公司第四季度归母净利润处于盈亏平衡的边缘，仅为7793万元，较三季度的7.48亿元，暴降近90%；该季度剔除约2.8亿元的投资净收益后实则亏损。
今年一季度净利润4.11亿元，仅同比微增6.26%。
需要注意的是自2021年以来，阳光电源现金流情况开始恶化。
2021年阳光电源现金流出现断崖式下跌。
2020年末公司经营性现金净额还超30亿元。
从2021年一季度开始，这一数字急转而下，约为-25亿元，经营性现金净额为负的情况贯穿全年，2021年末经营活动产生的现金流净额为-16.39亿元，同比下降153.05%。
到了2022年一季度，阳光电源经营性现金净额为-17亿元。
这意味着公司2021年至2022年一季度主营业务并未沉淀下真金白银。
公司不断向外借款来支撑业务大跃进。
2020年末筹资资金的净额还为负，2021年这一数字从1.5亿元增长至年末的52亿元。
借来的款项用于何处？阳光电源则主要用于存货的大笔买入。
2020年存货还不足40亿元，2021年增至超100亿元，增长约150%。
在这其中电站运营增幅最大，2020年末这一资产仅刚超6亿元，2021年则增至超30亿元，增幅超400%。
公司电站投资业务也成为其2021年业绩不及预期的重要原因。
电站投资业务是其2021年营收第一大
