再拨付500亿可再生能源补贴，光伏需求强度或再超预期！5月11日，国常会提出：为确保能源供应，在前期支持基础上，中央再向发电企业拨付500亿元可再生能源补贴。
国金证券认为，近年来央国企发电集团因新能源资产补贴拖欠、煤电保供造成亏损等因素，资产负债表恶化严重，再投资能力受到较大限制，而作为当前风光大基地等双碳任务核心项目的主要投资方，压力较大。
若历史补贴拖欠问题能得到妥善解决，将大幅修复新能源发电项目运营商的资产负债表、改善现金流、提升其再投资能力、刺激新增项目需求，并有望令其进一步降低对新建项目的预期收益率要求，进而提升对组件价格的承受力、或配套储能的投资能力。
1）光伏需求强度或再超预期光伏板块近期市场关注点及环节表现分化依据的重心，逐步向Q2业绩预期切换，国金电新对板块各环节Q2量/利变化趋势做一个初步梳理：量：以Q2收入确认口径的销量增速排序，预计大致为：逆变器>组件>硅片及耗材/电池/胶膜>硅料≈10%>玻璃利：以Q2产品单位净利润的环比提升幅度排序，预计大致为：玻璃>胶膜>电池片>硅料>组件≈硅片及耗材≈逆变器>=0%A、光伏相关公司：①攻守兼备的硅料/电池龙头：通威、大全、协鑫；②调整充分、价值凸显的逆变器/储能龙头：阳光电源；③盈利能力环比改善幅度较大的玻璃（福莱特、信义光能）、胶膜（海优新材、福斯特、联泓）；④新技术方向的组件/设备：隆基、晶科、晶澳、天合、奥特维、迈为；⑤受益硅片盈利超预期的：中环、高测、美畅、石英、金博 等。
B、风电相关公司：①海风相关产业链：东方电缆、明阳智能、关注中天科技等；②高成长性零部件龙头：日月股份、金雷股份、新强联等；③受益行业景气环节：金风科技，关注中际联合等；④新能源发电运营商：信义能源 等。
2）补贴拖欠的解决对运营商将是很大利好补贴拖欠的解决对运营商将是很大利好，运营商现金流将更加健康，此外，其财务费用将有比较大的下降，同时，其资本扩张能力也会更强。
长期来看，预计运营商的收益情况可能会有所提升：a.光伏、风电等产业的技术进步有望继续推动其制造业成本的下降；b.近几年国内银行等金融机构陆续推广针对清洁能源发电的贷款，融资成本下降；c.电价体系的变革，使绿电的溢价成为可能，绿电电价的差异可能会逐步放大，特别是出口工业较密集的地区；相关新能源运营商：林洋能源、特变电工、吉电股份、广宇发展、江苏新能、太阳能、节能风电、三峡能源、正泰电器、华能国际、福能股份、内蒙华电、金风科技、浙江新能、中闽能源、晶科科技等。
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