中泰证券股份有限公司杜冲近期对晋控煤业进行研究并发布了研究报告《安全事故冲击产销，风险缓释增量可期》，本报告对晋控煤业给出买入评级，当前股价为13.51元。
晋控煤业(601001)投资要点晋控煤业于2022年10月28日发布2022年三季度报告：2022年前三季度，公司实现营业收入127.89亿元，同比增长13.05%；归母净利润33.83亿元，同比增长30.29%；扣非归母净利润34.14亿元，同比增长42.31%；经营活动产生的现金流量净额为38.27亿元，同比减少0.31%。
基本每股收益2.02元，同比增加30.32%；加权平均ROE为25.13%，同比减少4.77个百分点。
2022年第三季度，公司实现营业收入39.23亿元，同比减少5.84%，环比减少17.29%；归母净利润10.50亿元，同比减少14.90%，环比减少26.68%；扣非归母净利润10.55亿元，同比减少15.15%，环比减少27.59%；经营活动产生的现金流量净额为12.81亿元，同比增长1443.37%，环比减少47.50%。
煤炭业务：量价双弱，三季度业绩承压下行。
2022年前三季度公司实现原煤产量2402.87万吨，同比减少5.57%；商品煤销量2052.41万吨，同比减少3.29%；销售收入124.03亿元，同比增长14.34%；平均销售价格604.31元/吨，同比增长18.23%；平均销售成本254.87元/吨，同比减少5.46%。
分季度看，2022Q3公司实现原煤产量687.32万吨（同比-21.24%，环比-19.38%）；商品煤销量619.45万吨（同比-8.97%，环比-15.53%）；销售收入38.07亿元（同比-5.31%，环比-17.02%）；平均销售价格614.58元/吨（同比+4.02%，环比-1.76%）。
公司三季度产销量均有所下降，主要系下属塔山煤矿停产所致，压制三季度业绩释放。
展望四季度，伴随塔山煤矿快速复产以及色连煤矿核增产能释放，叠加山西动力煤价格上涨，公司四季度业绩有望延续高增长态势。
根据wind数据，截至2022年10月28日，京唐港山西5500大卡动力末煤平仓价格为1600元/吨，较三季度平均价格上涨26.07%。
塔山煤矿（72%）：三季度发生停产事故，产量小幅下滑。
2022年9月16日塔山煤矿因安全事故进行停产整顿工作，并于9月21实现复产。
本次停产共计6天，预计影响原煤产量约32.7万吨，发生停工费用约2661.48万元，塔山煤矿正有序进行生产恢复工作。
预计塔山煤矿复产速度较快，四季度产销量有望环比增长。
色连煤矿（51%）：取得核增批复，产能核增至800万吨/年。
公司于2022年9月19日发布公告宣布，下属煤矿色连一号煤矿取得产能核增批复，生产能力由500万吨核增至800万吨，提高60%。
取得核增批复后，公司还需按期完成产能置换、环评等工作，手续办理完成后公司产量有望迅速扩大。
盈利预测、估值及投资评级：预计公司2022-2024年营业收入分别为188.11、199.73、203.62亿元，实现归母净利润分别为49.09、52.31、54.43亿元，每股收益分别为2.93、3.13、3.25元，当前股价14.22元，对应2022-2024年PE分别为4.8X/4.5X/4.4X，维持“买入”评级。
风险提示：煤炭价格大幅下跌、政策干扰风险、资产注入空间不及预期、研报使用信息数据更新不及时风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.68%，其预测2022年度归属净利润为盈利48.57亿，根据现价换算的预测PE为4.66。
最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为17.31。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晋控煤业（601001）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。
财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。
该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。
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