本文由《清华金融评论》与况客科技联合推荐文/洞见资本投资研究中心总监张奥平洞见资本投资研究中心投研经理刘备编者按本文首先阐述了我国电力与输配电设备行业的现状；通过分析我国电力行业需求端低速增长、供给端结构调整的总体趋势，试判断我国输配电行业的驱动力与发展趋势；最后，基于我国输配电设备行业的现状和发展趋势，寻求投资机会。
输配电设备行业是电力工业中非常重要的组成部分，在发电、输电、配电、电能转换和电能消耗等各个环节都起着至关重要的作用，也是电工行业的主要组成部分之一，在国民经济中占有非常重要的地位。
从输配电设备行业自身产业链来看，包括钢材、电气元件、化工材料、有色金属等上游原材料；中游的输配电设备制造商；以及下游的发电企业、电网企业和工业企业。
从上游来看，一方面，我国钢铁行业一直处于“高产量、高成本、低效益”的运行状态，钢材价格处于低位，另一方面，有色金属行业发展平稳，价格震荡下降，对输配电及控制设备行业提供了较好的成本优势。
从下游来看，输配电及控制设备制造行业的下游行业主要是发电企业、电网企业和工业企业。
下游用户的投资、发展、价格水平以及运营状况，直接决定了输配电及控制设备制造行业的投资、发展以及运营状况。
从输配电设备行业现状总体而言，全球输配电行业中ABB、西门子、GE占据较大市场份额，随着国内装备制造技术水平的快速提升,国际市场竞争不断加剧。
且国内输配电行业特点鲜明，电压等级越高，企业数量越少，市场集中度越高，竞争越平缓；电压等级越低，企业数量越多，竞争越激烈。
在相同电压等级情况下，高端市场竞争相对平缓，低端市场产品同质化严重，竞争较为激烈。
从行业细分来看，输配电设备中，变压器行业竞争激烈，呈现较强的两极化趋势，在500kV以上变压器市场生产厂家数量仅占全行业厂家的1%，呈现出寡头垄断的局面。
高压开关行业已开始出现产能过剩现状，行业整体呈现较低电压竞争激烈，较高电压竞争平缓的局面。
我国电线电缆行业具有数量多、规模小的特点。
电线电缆行业生产集中度低，最大的企业所占的市场分额也不过在1%至2%。
目前，中国输配电设备行业正步入初级成熟期。
截止到2015年10月，输配电及控制设备制造行业企业数量7775家，较上年增加503家。
2015年1-10月，实现主营业务收入16521.30亿元，累计同比增长7.44%;实现利润总额 1009.71 亿元，累计同比增长 21.51%。
其中，细分行业变压器、整流器和电感器制造行业实现主营业务收入3679.03亿元，同比增长5.03%，实现利润总额225.50亿元;配电开关控制设备制造行业实现主营业务收入5106.14亿元，同比增长5.14%，实现利润总额 403.43亿元。
总体而言，企业数量接近饱和，行业总体毛利率逐年下降，竞争剧烈。
且行业处于低集中竞争状态，行业平均ROE水平为10%。
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