原文于12月27日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.飞熊投研【公司分享】余热 储能 光伏，这家余热锅炉龙头，订单维持快速增长，业绩弹性可期西子洁能(002534)星级评定4星1.能源利用整体解决方案供应商公司是全国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地，可为客户提供节能环保设备和能源利用整体解决方案。
公司成立于1955年，业务遍及100多个国家及地区，至今已生产节能环保余热锅炉3000多台（套），产品全部投运后每年可节约标煤6600万吨以上，减排二氧化碳1.6亿吨（相当于全国碳排放总量的1%）。
公司主营业务可拆解为余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备品备件四大板块。
公司主营业务涉及余热锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、燃气锅炉、盾构机等新装备的咨询、研发、生产、销售、安装，以及EPC、锅炉改造、智慧锅炉等新服务。
公司深耕新能源解决方案，打造了的全国首个航空零碳工厂，投资参建了全国首座规模化运行光热储能电站，储能技术入围国家2021年度能源领域首台（套）重大技术装备项目。
2.余热锅炉：受益“碳中和”，市占率有望持续攀升我国工业余热资源丰富，余热资源利用比例提升空间大。
目前我国大型钢铁企业的耗能量占全国能耗量的10%左右，余热利用率约为30%-50%，其他行业则更低，而国外先进钢铁企业的余热余能的回收利用率平均达80%，甚至达90%以上，如日本新日铁高达92%。
根据《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》，目前除了电厂用低压驱动热泵技术，各类余热改造技术推广比例均在5%以下，提升空间大。
碳中和进程提速，政策利好余热回收行业发展。
碳中和背景下，高耗能行业的余热回收有利于碳排放量大幅降低，实现“变废为宝”。
2020年，国务院批准了《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展》、《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》，分别从减免余热系统费用与余热节能技术推荐的角度助力余热行业发展。
3.电站类2030年市场空间达121亿元，工业类增量、替代双擎驱动电站余热锅炉：2030年电站余热锅炉市场空间将达121亿元，2021-2030年复合增速6%。
假设（1）根据《中国2060年前碳中和研究报告》，2030年我国新增电源总装机将达到38亿千瓦，其中天然气发电装机容量将达1.85亿千瓦；（2）假设天然气发电投资成本为650万元/万千瓦；（3）假设余热锅炉占气电投资成本的10%。
4.在手订单稳步增长根据公司公告，截至 2022 年第三季度末，公司在手订单数量为 80.47 亿元，其中三季度新增订单 23.92 亿元，订单数量保持继续快速增长态势。
分产品类别来看，截至 2022 年第三季度末余热锅炉/清洁环保能源装备/解决方案/备件的在手订单量分别为 33.84/11.28/30.51/4.83 亿元，余热锅炉与解决方案在手订单数量保持稳定增长。
5.储能市场高景气，熔盐储能渗透率有望提升全球储能市场复合增速5%，中国储能市场复合增速12%。
根据CNESA全球储能项目库的不完全统计，截至2021年底，全球已投运储能项目累计装机规模达到209.4GW，五年复合增速5%，中国已投运储能项目累计装机规模46.1GW，占全球市场22%，五年复合增速12%。
熔盐储能是全球第三大储能技术类型，中国市场渗透率有待提升。
根据CNESA统计，2021年的全球储能市场中，抽水蓄能累计装机规模首次低于90%，较去年下降4.1个百分点；电化学储能累计装机规模占比第二，约为11.7%；而熔盐储能的累计装机规模排名第三，占比1.6%。
中国市场熔盐储能占比较国际水平略低，约1.2%，具备提升空间。
6.政策扶持火电灵活性改造，“十四五”期间改造目标为2亿千瓦，市场空间超千亿。
根据国家发改委于2021年11月发布的《全国煤电机组改造升级实施方案》，存量煤电机组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000万千瓦，促进清洁能源消纳。
根据行业调研，按照每千瓦500元测算，火电灵活性改造市场规模超千亿。
公司拟通过受让股份及增资的方式收购赫普能源环境科技股份有限公司51%股份，正式切入火电机组灵活性改造市场。
赫普能源是火电机组灵活性改造系统集成龙头，可结合公司设备制造优势发挥强大协同效应。
赫普能源是国家高新技术企业、国家“专精特新”小巨人企业，具备行业领先的火电灵活性调峰储能改造解决方案能力，结合公司的熔盐储能技术可快速切入火电灵活性改造巨大市场，确立先发优势。
赫普能源经营状况良好，2020年实现营收3亿元，实现归母净利润1亿元，盈利能力较强，收购完成后将成为公司新增长极。
公司拟以现金方式支付收购兰捷能源科技（上海）有限公司34.67%股权并增资合计1.53亿元，转让及增资后公司合计持有兰捷能源51%股权。
兰捷能源拥有全球领先的高压电极锅炉技术，完善公司火电灵活性改造设备制造能力。
兰捷能源是瑞典ELP公司在中国区域的唯一设备销售及服务提供商，通过将ELP公司全球领先的高压电极锅炉核心技术进行二次开发，实现核电特种设备的民用化，并将高压电极锅炉广泛应用于国内火电厂灵活性改造、弃风光电消纳、煤改电区域供热和工业用蒸汽等领域。
7.光伏光热储能一体化成趋势，熔盐储能大有可为熔盐储能电站具备优于抽水蓄能电站、电化学储能电站的独特性能。
与抽水蓄能相比，熔盐储能电站效率更高，经济性更好，建设期更短，对地理条件要求更低，对周边生态环境负面影响小。
与电化学储能电站相比，熔盐储能电站的储能规模更大，成本更低，储能时间更长，使用寿命更长，不存在爆炸、燃烧风险，全生命周期对环境污染小，无需加装调相机即可提供转动惯量与无功功率。
以极低的成本加装天然气熔盐加热炉后，光热型熔盐储能电站可以提供抽水蓄能电站、电化学储能电站无法做到的全天候电力供应保障。
公司是业内稀缺的具备光热 储能项目成功实践经验的企业。
公司自2010年起进军储能领域，于2018年在青海德令哈投资参建德令哈熔盐塔式50MW光热发电项目并成功投运，该项目配置7小时熔盐储能系统，镜场采光面积54.3万平方米，设计年发电量1.5亿kWh。
自2021年9月以来，最近半年实际发电量达9246万kWh，平均发电量达成率达101%。
发行可转债，建设新能源科技制造产业基地，提升光热装备产能。
公司2021年12月发行可转债，募资11.1亿元投入浙江西子新能源有限公司的年产580台套光热太阳能吸热器、换热器及导热油换热器、锅炉项目，进一步提升光热装备产能。
8.盈利预测德邦证券：我们预计 2022-2024 年营业收入分别为 86.81 亿元、101.12 亿元、114.08 亿元，增速分别为 32.0%、16.5%、12.8%。
净利润分别为 1.81 亿元、4.44 亿元、6.91 亿元，增速分别为-56.9%、144.9%、55.7%以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。
除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。
最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。
$西子洁能(SZ002534)$$金晶科技(SH600586)$$京山轻机(SZ000821)$
