（报告出品方/分析师：国联证券 贺朝晖）1. 央企背景，技术标杆1.1.专业团队深耕火电设备行业深耕火电燃烧控制，打造行业技术标杆企业。
龙源技术是火电燃烧控制领域老牌企业，以技术创新为轴，不断提高燃煤电站应用，拓展综合节能和环保领域，现已成为目前世界最大的电站节油点火技术服务及设备制造商。
公司于1998年成立于山东烟台，2010年深交所创业板上市，在火电行业深耕廿载，立足煤粉燃烧和电站节能环保技术领域，公司历经快速发展、多元发展、转型发展阶段，形成节油点火业务、低氮改造业务、综合改造业务、燃烧控制优化多元一体的发展格局，公司作为传统火电细分设备龙头公司，将深度受益于行业转折趋势，并有望在火电转型中发挥龙源力量。
高管行业背景扎实。
公司管理团队都曾在发电公司、电力集团、电力科学研究院等单位担任要职，有多年电力节能环保领域的从业经验，技术知识积淀深厚，行业前沿洞察颇深，公司董事长杨怀亮曾任山华电聊城发电厂总工程师兼生产技术部主任，副董事长杨志奇历任国电菏泽发电厂副总工程师，独立董事车得福为西安交通大学能源系锅炉教研室副主任，优质人才背景为公司技术创新注入了强劲动力。
股权结构稳定清晰，股权激励提振骨干。
公司实控人为国家能源投资集团，确保公司经营的稳健性。
子公司分别涉及设备制造、新能源技术、风电场运营等领域，形成传统业务与新兴业务同频共振的良好发展态势。
公司于2020年起推行限制性股票激励计划，重点激励公司高管与核心业务骨干人员，形成利益捆绑和激励约束机制，有效激发关键岗位、核心人才干事积极性。
人才培养体系健全，研发团队日益壮大。
公司拥有若干支由多位电力节能环保行业专家及一批博士、硕士组成的研发团队，近5年来，公司研发团队不断扩大，人员数量稳步上升，人员结构不断优化，截至2022年6月，研发人员中硕士学历以上人才占比提升至18.17%；同时，公司积极开展专业技术序列“骨干层”专家评聘工作，探索共建校企人才培养平台，助推企业技术加速升级换代。
1.2. 行业初步回暖提振财务表现2022Q3公司营收利润大幅增长，盈利能力显著增强。
2017-2021年公司营收、归母净利润受火电投资影响，2020年以来，公司克服原材料价格上涨、煤价飙升导致火电经营困难以及疫情反复等不利影响，拓展节油业务，同时对接非电领域节能环保改造需求。
受益于火电基建加速及灵活性改造市场需求，公司在2022Q3度实现营业收入3.4亿元，同比增长59.4%，实现归母净利润0.71亿元，同比增长402.3%。
公司四季度营收偏高主要和火电检修周期有关，四季度为集中确收季。
节能板块营收贡献超过65%，核心业务成长稳健。
2022H1节油业务、省煤器产品、低氮燃烧业务的营收占比分别为35.1%、32.1%和10.3%，是现阶段公司营收的主要
