一，储能熔断器主要用在三处：1）电池模组2）电池簇/电池组3）逆变器。
从数量上看，储能熔断器使用量多 于光伏、风电、电动车。
从电压等级看，风光储电压平台高于电动车。
储能需要1000V、1500V平台，而电动车电压平台多数为 500V、800V。
相比光伏、风电，电化学储能市场发展较晚。
二，储能熔断器：新能源发展带动高速增长＞每1GW储能系统约用6000-10000只主熔断器和30000-50000只内部熔断器，风电、光伏主要用于汇流、逆变、控制系统，而储能电池部分每个电池模组、电池簇都需要熔断器保护，使用数量更多。
＞储能需要1000V、1500V平台，而电动车电压平台多数为500V、800V。
储能系统功率大、电压高、电源内阻低，一般短路电流幅值高，对熔断器分断能力提出更高要求。
＞储能熔断器安全性要求高+下游成本占比低，容易形成高集中度；行业仍处于海外替代阶段，定价会参考海外企业定价，价格竞争不会过于激烈。
＞预计22、25年全球储能装机84、441GWh，CAGR 73%，假设22、25年熔断器价格500、471万/GWh，年降2%，预计22、25年储能熔断器全球规模4.2、20.7亿，CAGR 70%。
三，竞争格局怎么看？熔断器全球格局较为集中，2019年CR3占比64%。
2019年，全球前三的熔断器企业分别为Littlefuse、Bussmann、Mersen，占比分别为31%、24%、9%，CR3达到64%，格局较为集中。
欧美日企业起步较早，且控制着行业标准的制定权及绝大多数专利技术，经过多年发展格局趋于稳定。
2013年全球前七大熔断器生产商占比92%，2019年前七大熔断器生产商占比92%，格局基本稳定。
在新能源汽车领域，熔断器集中度也较高，中熔为国内第一。
根据中国电动车百人会，2019年主流整车企业中，中熔、Bussmann、Mersen占比分别为55%、30%、10%，CR3占比达到95%。
在新能源车领域，国内集中度较高且中熔主要的竞争对手基本都为外资企业。
四，两大龙头：1，中熔电气：与储能龙头企业紧密配合，预计增速超过行业平均增速，2022、2023年储能营收1.9、4.2亿，占比26%、34%，储能产品利润率较高；2018年进入特斯拉供应链，海外市占率有望提升。
2017年中熔通过德尔福进军国际市场；2018年与特斯拉建立合作，供应 Model 3电力熔断器；2019年中熔激励熔断器、EV系列熔断器进入戴姆勒供应链体系。
由于海外车型开发周期较长，我们预计2023、2024年海外市占率有望提升。
从中熔电动车产品看，高电压熔断器产品线丰富。
如EV315系列适用于500V电压，额定电流10-500A；RS309-MF系 列适用于电压700V、750V，额定电流5-800A；RS306 1250V系列适用于直流1000V电压，额定电流32-1100A，分断能力达到直流50kA。
从中熔近期发布的专利看，多数为激励熔电器相关专利。
今年以来，中熔电气发布多项激励熔断器相关专利，包括一种增强绝缘能力的激励闭合器、一种激励熔断器用无源电子引爆电路、一种高电压、小体积激励熔断器等。
2，好利科技：全球知名熔断器生产商，近几年开始布局新能源领域，与阳光电源、禾望电气等光伏、储能行业的龙头客户进行合作公司近几年开始布局新能源领域，正在快速推进与宁德时代、比亚迪等EV行业的标杆企业建立合作。
同时公司已经与阳光电源、禾望电气等光伏、储能行业的龙头客户进行合作，截至2022年2月28日，公司电力领域订单金额1844万元，同比增长接近7倍。
三大逻辑推动公司快速扩张：（1）夯实传统市场降本增效，全力进军新能源市场助力增长提速公司在传统电子熔断器领域有着绝对的优势地位，成为家电领域主流厂商美的、格力、TCL、海信、奥克斯等最重要的保护电路元件供应商。
同时，由于新能源领域更多使用技术含量更高的电力熔断器，相较于传统工业领域的电子熔断器而言享有更高的毛利率。
公司经加速推进新能源汽车市场，积累了宁德时代、比亚迪等优质客户，且新能源车熔断器产品定点应用具体车型后一般不会轻易更换规格，随车型销售在5-8年内批量供应，期间供应价格相对保持稳定。
（2）发掘市场机会，向电路保护系统解决方案提供商转型 公司围绕电路保护拓展新的产品和品类，拓宽业务领域，积极探索新能源、传感器、MCU处理器等关联行业布局，凭借熔断器的市场优势向电路保护整体解决方案供应商转型，为客户提供多维度的产品及服务。
（3）关注合肥曲速GPU业务并表进度 2022年5月，公司与曲速科技协议设立子公司合肥曲速，目标公司将成为公司控股子公司，未来类GPU芯片商用市场、GPU芯片、ADAS芯片等核心业务并表之后有望助力公司拔升估值。
