通过观察近几年主要风电上市公司的股价走势，我们发现风电的投资逻辑和方法发生了一定的变化，最明显的就是前瞻指标从装机量切换为招标量。
市场投资逻辑从确定性的业绩转向成长性的增速，而风电招标量正是反应未来增速预期最好的领先指标。
“十四五”期间有望新增风电装机300GW ，招标量将集中爆发。
中信建投证券研究所特别推出【风电产业链深度研究专题】。
我们将持续更新风电产业链的投研成果。
中信建投证券电新、通信、建材、公用事业团队从多角度解读风电产业链发展现状及投资机会。
行业研究短期关注零部件企业成本弹性，中长期看好海上风电风电投资复盘，前瞻指标为何从装机切换为招标维斯塔斯碳梁专利到期，带动风电叶片及上游纤维材料投资机会风电三季报综述：风电持续增长，看好主机及核心零部件公司研究日月股份(603218):短期看成本弹性，长期看产能增长运达股份(300772):订单、出货量持续较快增长，毛利率保持稳定福能股份(600483):海上风电露峥嵘，热电业务迎来同比改善金风科技(002202):上半年业绩同比基本持平，MSPM订单大幅增长中天科技(600522):业绩符合预期，光通信、新能源业务景气度持续东方电缆(603606):业绩预期之内，增长还看明年大金重工(002487):产量大幅增长，产能稳步提升中闽能源(600163):福建省风电龙头稳健成长，提质增效未来可期明阳智能(601615):海风出货量继续保持高增，毛利率同环比均有提升天顺风能(002531):产能资源双驱动，迎来快速成长期北方国际(000065):一体化生态布局稳步升级，海外风电贡献超额利润行业研究短期关注零部件企业成本弹性，中长期看好海上风电回顾历史：驱动风电股票的因子正发生变化回顾过去十多年的国内风电发展，我们发现新增装机呈现明显的3轮周期：行业萌芽期、稳定成长期、高速增长期。
其中影响行业波动最主要的两个因素：弃风率、风电补贴的变动基本已不复存在，行业周期性减弱，成长性凸显。
上一轮周期中，风电股票估值与新增装机周期走势较为一致，近两年风电股票走势则对招标量变化更敏感。
“十四五”期间有望新增风电装机300GW ，招标量将集中爆发“十四五”期间我国风电有三大需求
