机构：齐鲁证券研究员：曾朵红 沈成[摘要]投资要点：公司半年度业绩向上修正为250%-300%再超预期：公司发布2015年半年度业绩预告的修正公告，预计2015年上半年归属于上市公司股东的净利润为11.57-13.23亿元，同比增长250%-300%；此前公司在一季报中预计半年度盈利区间为9.92-11.57亿元，同比增长200%-250%。
公司业绩修正预告再超市场预期！公司认为超预期的原因在于：2015年上半年风电行业持续、稳步发展，市场需求旺盛；公司上半年业绩良好，部分业主项目进度较预期加快，公司销售收入确认高于预期。
风机风场两翼齐飞，非经常性损益增厚公司业绩：公司2014年上半年风机销量为942.25MW，占2014年全年外销容量4,189.75MW的22.5%；2015年公司计划外销风机5GW，考虑到抢装因素带来的行业装机节奏加速，预计2015年上半年公司销量有望超过全年计划的40%即2GW，我们预计贡献净利润6-8亿元左右。
同时，考虑到2015年来风较好，且国内处于降息周期之中，公司控股风电场与联营合营风电场预计贡献净利润3-4亿元。
此外，预计公司持有的交易性金融资产公允价值上涨约1亿元，该非经常性损益增厚了公司的业绩。
2015年抢装潮持续，“十三五”需求有保障：根据我们的统计，2014年底已核准未建成项目约50-60GW，其中前三类资源区的项目接近25GW，这些项目有动力在2015年内并网以锁定高电价，预计2015年国内新增装机规模有望达到25GW，这从一季度的行业景气可以得到验证。
“十二五”第五批风电项目的规模可能达到34GW左右，对于2016年国内需求给予了强大的支撑。
据媒体报道，国家能源局等部门计划将“十三五”风电最低装机目标由200GW上调至250GW，意味着“十三五”期间年均新增25GW以上。
个别省市已发布通知，要求做好配额制考核准备工作，预示着配额制出台的预期进一步升温；结合国内即将启动的海上风电，风电中长期需求增长空间打开，有利于提升风电板块的整体估值。
