申万宏源：弃风限电有望好转，利好风电光伏运营国家发改委、能源局发布《关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作的通知》，其中风电一类、二类、三类、四类重点地区最低保障收购年利用小时数定在1800-2000 之间，光伏发电一类、二类重点地区最低保障收购年利用小时数分别定在1500、1300~1450。
风电、光伏发电全额保障性收购政策落地，解决行业痛点。
近年来，我国可再生能源发展步伐加快，包括风电和光伏发电等多种新能源发电类型快速推广。
以光伏发电为例，2015 年全国全年平均利用小时数为1133 小时，西北部分地区弃光现象严重，甘肃对应为1061 小时，弃光率达31%；新疆对应为1042 小时，弃光率达26%。
此外， “三北”地区存在电力系统灵活性不够的现状。
本次风电、光伏发电全额保障性收购政策的落地，可以很好的解决 “三北”地区可再生能源消纳的问题。
电站发电小时数得到保障，电站投资回报周期缩短。
尽管国家从政策层面一直大力支持新能源电站的建设，但由于弃光、弃风现象严重，新能源电站的内部收益率不高。
经我们测算，如果此次最低保障收购政策落地，电站收益率将有所提升。
以光伏电站为例，2015 年全国全年平均利用小时数为1133 小时，一、二类地区弃光现象更为严重，按照1100 的发电时数，15 年一类、二类地区电站IRR 分别为7.10%、7.93%，按照16 年的标杆电价和光伏最低保障收购小时数，一类地区的IRR 能达到11.92%，二类地区IRR 能达到7.84%~11.03%，同时考虑到光伏项目的建造成本正在快速下行，光伏电站投资建设回报率有望不降反升，风电运营受益逻辑与光伏类似。
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（中国证券网）林洋能源临时公告点评:中标国网大单,电表业务稳健,新业务蓄势待发林洋能源 601222研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2016-05-17事件:近日,公司公告了《关于重大经营合同中标的公告》、《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》和《关于全资子公司签订重大合同的公告》等。
点评:中标国网大单,电表业务稳健。
公司于近日收到国网物资有限公司及相关代理机构发给本公司的中标通知书,在“国家电网公司2016年第一批电能表及用电信息采集设备招标活动”(招标编号:0711-16OTL00922000)中,公司为此项目第一分标、第二分标、第三分标、第四分标、第五分标、第六分标中标人,共中12个包,中标的电能表总数量2,776,820只,中标总金额32,611.54万元。
本次招标总中标金额为82.07亿元,公司中标金额位列第三。
公司传统智能电表和用电信息采集设备业务行业地位稳定。
定增完成,募投项目助推公司业绩。
公司以30.68元/股发行9126.47万股,募集资金28亿元,有助于公司新增光伏电站装机规模和加码能源互联网。
定增锁定期1年。
开拓新业务,布局综合能源管理。
全资子公司南京林洋与河北叶氏玻璃有限公司,为共同合作开发500吨玻璃窑炉余热综合利用合同能源管理项目建设,共同签订《项目合作协议》。
本项目中蒸汽销售总额约为1.24亿元。
南京林洋按单价130元/吨时计算,与最终管网用户结算蒸汽费,超出部分扣除相关费用后的效益归叶氏玻璃所有。
南京林洋提供资金、技术和管理,由南京林洋投资建设并运营管理余热综合利用项目;叶氏玻璃为余热综合利用项目提供项目建设所需的场地、余热资源、生产用水、厂里现存的其它基础设施等。
南京林洋通过余热锅炉产生的蒸汽获得收益;叶氏玻璃享有余热利用装置的使用权。
项目实施后,叶氏玻璃可登入南京林洋自主研发的“林洋智能能效云平台”。
南京林洋为叶氏玻璃提供线上线下一站式综合能效服务,在叶氏玻璃工业园区的主要用能负荷点部署能效采集终端,基于林洋智慧能效管理云平台提供能效大数据分析,节能诊断及咨询服务,同时提供全面的节能改造及碳资产管理服务。
双方有效运营及蒸汽销售履行时间不低于8年。
项目贡献利润占比不大,但公司首次布局综合能源管理,对公司未来发展有积极意义。
项目储备丰富,已并网410MW,在建400MW。
公司及下属公司已签订各类光伏电站框架类协议储备项目达1.5GW以上,其中已经并网发电的各类光伏电站累计容量为410MW,预计410MW上网电量2016年度约为4.8亿千瓦时,实现电费收入约4亿元;设计及在建的各类光伏电站装机容量约400MW。
公司在建和储备项目丰富,能够较好的支撑公司未来发展。
两轮增持完成,彰显大股东强烈信心。
目前,控股股东华虹电子通过二级市场已累计增持数量为880,000股,累计增持金额2757.92万元。
根据公司发布的增持计划,控股股东华虹电子计划在未来6个月内通过二级市场购买的方式择机增持本公司股份,若公司股票价格位于26元/股至36元/股的价格区间内,累计增持金额至少不低于人民币5,000万元,不超过人民币30,000万元。
光伏大佬回归,定位最大分布式光伏运营商。
公司在江苏、上海、安徽、山东等地储备大量光伏电站建设指标。
公司将加大在辽宁、云南等地的开发力度。
由于布局合理,公司的电站受限电影响较小。
公司拥有部分组件产能和光伏电站财务杠杆率较低,毛利率和净利率都要高于行业平均水平。
公司目前拥有光伏组件产能约280MW,其中,光伏组件由于产能饱满,主要用于自供。
公司未来的组件主要采用高效单晶产品。
公司与隆基股份签订了3GW的战略合作协议,在获取更高效率的组件同时,保证成本不超过多晶产品。
在西部地区限电和补贴大幅下调的背景下(从0.9元/千瓦时下调至0.8/元千瓦时),公司将节约土地资源和提升发电效率。
2016年,公司的分布式电站建设将在安徽省重点布局(补贴指标先建先得),更多以农光互补和渔光互补形式开展。
在农光互补中,控股股东成立专业的农业公司,负责土地和农业事宜,公司仍专注于光伏电站建设。
公司计划2016年年底,累计装机规模达1GW。
2017年~2018年,公司计划达到累计装机容量1.5GW和1.8GW。
在未来的电站开发资金
