(关注原因:新能源快速发展给建筑行业带来新机遇，目前央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸促估值提升，公司基建龙头企业，全球水电行业领军者，整体约7.5倍FE电力运营业务成长性低估，但清洁能源中水电居多可能影响估值上限。
)1、央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸促估值提升。
2020 年新增装机中非化石能源占比约为70%，风电、光伏等已经成为投资主力，带动电源投资快速增长，长期仍有很大发展空间。
新能源快速发展给建筑行业带来新机遇，建筑央企作为行业主力军，凭借资金、技术等优势，在大型光伏、风电、核电等项目上有望占据领先地位，未来有望获得新成长动力，目前央企低估值性价比优，新能源及产业链延伸有望提升估值。
2、公司电力运营资产成长性被低估，订单增速高现金流佳。
公司电力投资与运营业务营业收入占比4.72%，近三年复合增速约为 14%，2020年公司新签6733亿元〈+32%）,2021H1新签3823亿元〈+14%》，海外占比19%。
经营性净现金流430亿元〈+353%）约为净利润的5倍。
电力投资运营净利25亿占比20%，三峡能源/吉电股份/节能风电/太阳能/长江电力等风电太阳能水电运营公司PE约为23倍，公司目前整体约7.5倍FE电力运营业务成长性显著低估。
3、中国电建是基建龙头企业，全球水电行业领军者。
公司是我国乃至全球特大型综合建设集团之一。
全球工程承包商位列第5位，全球工程设计企业排名第1位，两项排名在电力领域均排名第一，是世界最大的电力设计企业。
公司是全球水电、风电建设的引领者，水利水电规划设计、施工管理和技术水平达到世界一流，承担国内大中型水电站8O%以上的规划设计任务〈国内抽水蓄能规划设计90%》、65%以上的建设任务，占有全球 5O以上的大中型水利水电建设市场，水利电力建设一体化能力和业绩位居全球第一。
4、公司新能源工程全球龙头，光伏/风/水电装机量占比_80%，“十四五”光伏风电新增装机量3300W上涨5倍。
公司稳步推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资业务，在风电、光伏《含屋顶分布式)、水电等具备强大优势，2020年控股并网装机容量16Gw，其中光伏1.3CW/风电5.3GW/水电6.4GW，清洁能源（光伏/风/水电）装机量占比80%。
近五年项目金额光伏317亿元/风电616亿元/水电813亿元，“十四五”光伏风电新增装机量3OGW上涨5倍（其中光伏9cW左右/风电2GW左右)。
公司在BIPV领域深耕多年，积极布局储能业务，旗下拥有多个电力设计院及丰富的项目经验。
5、水处理业务迅速发展。
中国电建依托“懂水”优势，积极推进水环境业务全国布局，整合公司在水利、生态环保、河流景观治理等工程领域方面资源，培育新的利润增长点，2020 年，新签水利和水资源与环境业务合同金额1,472亿元，占公司新签合同的21.86%。
2017年-2020年，水环境业务新签合同à年均复合增长率约为48.83%，业务增长速度可观6、国泰君安考虑到公司电力运营资产被显著低估及订单高增速，上调目标价至6.18元，对应2021-23年 11/10/9倍PE。
