国金证券股份有限公司姚遥近期对金风科技进行研究并发布了研究报告《MSPM销售占比提升，业绩符合预期》，本报告对金风科技给出增持评级，当前股价为13.64元。
金风科技(002202)业绩简评2022 年 8 月 19 日， 金风科技发布 2022 年半年度报告。
1H22 公司实现营收 166.63 亿元，同降 8.09%；实现归母净利润 19.20 亿元，同降 5.92%。
其中， 2Q22 公司实现营收 102.80 亿元，同降 7.99%；实现归母净利润6.55 亿元，同降 30.59%。
2Q21、 2Q22 投资净收益分别为 3.40 亿元、1.56 亿元，去除投资净收益影响后， 2Q22 业绩同降 7%。
业绩符合预期。
经营分析风机销量增长，大兆瓦机组销量占比提升。
1H22 公司实现对外销售容量4086.10MW，同比增长 37.77%。
其中 2S 平台产品销售容量 912.00MW，同比下降 10.36%，占比 22.32%； 3S/4S 平台产品销售容量 2333.05MW，同比提升 102.54%，占比 57.10%； MSPM 机组销售容量 701.55MW，占比17.17%。
期 间 费 用 总 体 保 持 稳 定 。
1H22 公 司 毛 利 率 和 净 利 率 分 别 为25.14%/11.83%，同比分别变化-2.84/1.22PCT。
期间费用方面， 1Q22 公司期间费用率 19.62%，较去年同期变化 0.18PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为 8.71%/8.22%/2.69%，较去年同期分别变化 0.16/0.50/-0.48PCT。
发电业务高效运营。
2022 年 1-6 月， 公司国内外风电项目新增权益并网装机容量 350MW，同时转让风电场规模 283MW。
截至二季度末，公司国内外自营风电场权益装机容量合计 6135MW。
2022 年 1-6 月，公司国内机组平均发电利用小时数 1270 小时，高出全国平均水平 114 小时。
盈利预测与投资建议我们预计公司 2022-2024 年分别实现净利 39.70、 44.33 和 50.17 亿元，同比分别增长 14.83%、 11.68%、 13.17%，当前股价对应三年 PE 分别为16、 14、 13 倍，维持“增持”评级。
风险提示政策性风险、市场竞争风险、经济环境及汇率波动风险、资产及信用减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券张志邦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利42.47亿，根据现价换算的预测PE为13.5。
最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为18.13。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金风科技（002202）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。
财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。
该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。
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