（报告出品方/作者：浙商证券，邓伟）1. 国内领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商公司是国内领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商，主要产品包括风电变流器、光伏逆变器及电气传动类产品。
公司目前形成了以电力电子技术、电气传动技术、 工业通信/互联技术和整机工艺/制造工艺技术为核心的技术平台。
以技术平台为基础，公 司根据产品类别的不同，建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT 中压变流 器和级联中压变流器为核心的四大产品平台，并通过不同产品平台间的交叉与扩展，在 多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电 气传动类产品等。
受益新能源领域需求快速增长，公司业绩企稳回升。
公司 2018-2020 年分别实现营 业收入 11.81 亿元、17.86 亿元、23.39 亿元，同比分别增长 34.53%、51.20%、30.92%； 分别实现归母净利润0.54亿元、0.66亿元、2.67亿元，同比分别增长-76.91%、23.%、301.9%。
2018 年业绩下滑主要由于风电行业竞争加剧，公司部分中小客户退出行业，计提 7,111 万元信用减值损失对业绩造成较大影响。
2020 年，受益于风电和光伏行业需求快速增长， 公司业绩实现大幅增长。
2021Q1-Q3，公司实现营业总收入 12.83 亿元，同比增长-17.03%， 实现归母净利润 1.77 亿元，同比增长-27.97%新能源电控业务是公司第一大营收
