（原标题：我国地热直接利用居世界首位）我国地热直接利用居世界首位从17日在北京召开的“第240场中国工程科技论坛、2016年中国地热国际论坛”上获悉：我国已建立较完善的地热资源开发利用技术体系，地热直接利用居世界首位。
到2020年，我国非化石能源将在一次能源消费中占比从12%提高到15%，其中，地热资源是增量主力。
届时，我国地热供暖、制冷面积将达16亿平方米，累计实现地热发电装机容量53万千瓦时，可实现替代标煤7210万吨，减排二氧化碳1.77亿吨，对我国调整能源结构、节能减排、改善环境具有重要意义。
据人民日报11月18日消息，地热能是一种清洁可再生能源。
我国地热资源丰富，资源量约占全球地热资源的1/6。
截至“十二五”末，全国浅层地热能供暖、制冷面积达到3.92亿平方米，中深层地热供暖面积达到1.02亿平方米。
京津冀地区将成为“十三五”期间我国发展地热的主阵地。
据统计，截至2015年底，京津冀地区已形成年利用地热供暖制冷面积13000万平方米，实现年替代标煤380万吨，减排二氧化碳980万吨。
依米康:一季报订单稳步增长 打造“节能、智能、全生命周期”解决方案依米康 300249研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松,王祎佳,万炜 撰写日期：2016-04-19事件公司公布2016年一季度报告 报告期内公司实现营业收入1.38亿元,同比增长13.51%;实现归属于上市公司股东的净利润142.01万元,同比增长131.46%,实现扭亏为盈。
EPS0.01元/股,ROE0.16%。
简评各业务板块经营态势稳健,订单数量稳步增长公司已完成信息数据、医疗健康、环保治理三大业务板块的多元化产业建设体系,致力于打造“全生命周期管理”解决方案商业模式。
报告期内三大业务板块经营态势稳健,在手订单数量与金额合计数均有所增长, 其中信息数据领域订单金额净增长17.33%,健康医疗板块订单金额净增长63.98%,而环保治理业务订单金额则小幅下降6.77%。
截至1 季度末公司在手订单金额合计8.47 亿元。
签署魏县第二人民医院整体迁建PPP项目意向书公司前期公司与河北省邯郸市魏县人民政府签订魏县第二人民医院整体迁建项目政府和社会资本合作(PPP)意向书。
此次意向书涉及的魏县第二人民医院整体迁建项目概算总投资1.5亿元,规划设置病房210间,病床499张,预计建设周期2年。
意向书的签订是公司紧密结合医疗健康领域发展趋势和公司实施战略规划的需要,有利于公司提升综合竞争能力和持续盈利能力。
若能成功建设该项目,有利于公司将PPP商业模式与公司医疗健康业务发展规划紧密结合,积累PPP项目建设和运营经验,推动公司在信息数据领域、环保治理领域快速开展PPP业务,从而增强公司盈利能力。
信息数据、医疗健康、环保治理三大板块齐头并进数据中心领域,今年公司计划用自建或与资源方合作的方式大力开展数据中心建设业务;在医疗健康领域将采取EPC、PPP两种经营,前期已中标魏县PPP项目;在环保领域,在原有除尘、脱硫、脱硝业务基础上,开展脱汞、VOC等新业务,通过EPC、PPP经营模式不断发展业务,择机开展环保合同服务业务。
公司将在信息数据、医疗健康、环保治理等领域谨慎地扩大投资,规模控制在10亿元以内。
维持公司买入评级医院方面,公司已获得魏县项目意向书,后续取得更多类似订单预期渐起;信息领域,公司原有数据中心机房空调分包转型数据中心建设,参股的上海虹港数据中心位于上海欧阳路,地理位置优越,我们预计上海虹港16年将实现盈利,此外公司后续也可能采取与资源方合作建设或自行投资的方式新建数据中心;环保板块2015年并表的江苏亿金盈利状况良好,预计今年可以实现全年4100万元净利润目标。
公司在相关领域深入开拓,我们认为2016年将迎来收获期,后续业绩增速会明显加快。
我们暂时维持公司16、17年盈利预测0.33元、0.58元,维持买入评级。
隆华节能:收购广西晶联 靶材业务再添ITO大力转型新材料 军工装备领域隆华节能 300263研究机构：银河证券 分析师：王华君,贺泽安 撰写日期：2016-08-26投资要点:1.事件公司近日与苏州晶联签订协议,以自有资金3,104万元,受让广西晶联28.93%的股权;同时,公司拟以自有资金认缴广西晶联新增注册资本4,885万元,前述事项完成后,公司持有广西晶联股权为70%。
2.我们的分析与判断(一)收购广西晶联,践行靶材系列战略隆华节能自2015年初全资收购洛阳高新四丰电子材料有限公司,开始涉足靶材行业。
2016年上半年,靶材业务持续发力,营收同比增长78.02%、毛利率同比增长12.40pct,目前四丰电子已成为钼靶材领域的行业龙头企业,产品性能和质量已经可以稳定的达到或超过国外进口同类产品。
本次收购标的广西晶联主要从事氧化铟锡(ITO)靶材的研发、生产和销售,是国内最先进的常压烧结技术生产ITO靶材的厂商。
广西晶联通过八年时间的研发,于2015年取得重大技术突破,突破了日本韩国掌握的ITO靶材核心生产工艺——常压烧结ITO靶材技术工艺,从根本上解决了大尺寸ITO靶材生产技术的可靠性和稳定性问题。
本次收购与公司其他靶材产品产生很强的协同效应,有助于未来形成全系列靶材供应能力。
收购完成后,隆华节能将协助广西晶联尽快的将技术领先优势转化为市场的龙头地位:一、扩大产能,保持产品质量,提高生产效率,降低单位成本;二、尽快填补国内空白,加速整体ITO靶材行业的国有化率;三、随着ITO靶材市场的高速成长,逐渐提高市场占有率;四、借此进一步巩固隆华节能在整体靶材市场的龙头地位。
公司在2015年年报中提出“加快对ITO靶材、铜靶材、铝靶材等的研发和技术引进工作,尽快形成全系列靶材供应能力”。
本次收购践行了公司靶材系列战略,彰显了公司转型决心与能力。
(二)靶材业务有望应用于OLED,助推快速发展OLED为下一代的平面显示器新兴应用技术,具备有构造简单、自发光不需背光源、对比度高、厚度薄、视角广、反应速度快、可用于挠曲性面板、使用温度范围广等优点。
媒体报道iPhone手机明年或改用OLED屏幕。
OLED显示屏的重要结构之一即为铟锡氧化物(ITO)。
根据公司披露的信息,四丰电子的OLED所用的靶材生产线预计将于三季度安装调试完毕,届时将有产品供应用于OLED的生产。
(三)增资科博思,新材料领域进一步拓展2015年公司、致远合众、公司总经理孙建科与厦门仁达基业共同发起设立仁达隆华投资基金,总规模为2.2亿元,其中公司以自筹资金出资1亿元,孙建科出资0.6亿元,对节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、新一代信息技术、生物技术等国家战略性新兴产业领域具有良好发展前景和增长潜力的企业进行直接或间接的股权投资。
公司4月公告仁达隆华向科博思增资1,500万元。
科博思是一家整合国内多所知名科研院所和高校研发资源,专业从事结构功能一体化高性能材料研发和生产的企业。
公司主营业务包括纤维增强树脂基复合材料、结构泡沫材料、改性树脂材料等多个专业方向,应用领域涵盖轨道交通、军工安防、舰船、航空、航天等方面。
主营产品技术和工艺国内领先,具备打破进口垄断、参与国际竞争的能力。
仁达隆华增资科博思将有助于公司新材料领域的进一步拓展。
科博思产品应用领域广泛,我们认为未来如果注入上市公司,将完善公司新材料领域布局,打开成长空间。
(四)参股收购不断,积极布局市政水处理公司2013年收购中电加美切入水处理业务,水处理业务营收从2013年7,800万迅速攀升至2015年4.8亿,营收占比两年之内从0%增长至35.46%,2016年上半年占比达到43.71%,成为公司支柱板块之一。
目前公司水业务处理主要包括工业水处理和市政水处理业务两个部分。
公司2013开始布局的市政水处理业务,随着集团公司逐渐增加资源投入在2016年开始发力,上半年公司先后参股清源润昌,控股青海晟雪,实现市政水处理的成功切入,这些项目将在下半年逐渐实施,并将会对公司全年业绩有较大贡献,虽然工业水处理市场萎缩、竞争加剧,导致公司工业水处理业务下滑,水处理板块整体依然有望实现全年业绩同比增长。
昌吉市中船清源润昌水务有限责任公司(清源润昌)是新疆自治区昌吉市努尔加水库城镇供水工程(净水厂部分)项目的建设和运营单位。
净水厂建设总规模为30万m3/d,近期供水能力22.5万m3/d,项目总投资估算46,100万元。
晟雪环保原为上市公司雪迪龙布局环境治理领域的业务平台。
2015年6月,晟雪环保与中电加美、青海省海东市乐都区环境保护局共同出资设立居善水务。
其中,晟雪环保持股19%、中电加美持股51%、海东市乐都区环境保护局持股30%。
居善水务公司主要负责海东市乐都区污水处理厂PPP项目的建设及运营。
该项目预算为14,263万元,服务要求为投资、建设、运营乐都区污水处理厂,合作期限为特许经营期30年。
(五)认购北超伺服股份,将切入智能装备领域公司4月同时公告仁达隆华与北京超同步伺服股份有限公司(以下简称“北超伺服”)签署了《附生效条件的股份认购与增资协议》,认购北超伺服发行股票总数1,000万股,发行价格为人民币12.00元/股,总金额人民币12,000万元,认购方式为现金认购。
北超伺服为国内伺服行业第一家新三板挂牌企业,总股本6949.6万股,流通股本为1950万股,仁达隆华本次认购后持有公司14.39%股份。
北超伺服是一家集伺服电机和伺服驱动装置研发、生产、销售于一体的规模化制造型企业,产品广泛应用于高端装备制造、工业机器人、新能源等领域。
2015年公司与北京科技大学联合成立“超同步智能装备协同创新中心”,重点就智能装备、工业机器人和新能源汽车三大核心领域的关键技术进行协同创新研发,并进行产业化推广;此外,公司与沈阳机床、宝鸡机床、汉川机床、西门子等著名机床企业和数控系统厂商建立了长期战略合作伙伴关系。
2015年北超伺服实现营业收入1.41亿元,同比增长7.93%,实现净利润3415万元,同比增长24.05%,据此计算,本次收购对应2015年PE为24倍。
北超伺服2015年毛利率达到49.14%,具备较强盈利能力。
我们认为,本次收购为隆华节能下一步切入智能装备领域奠定了坚实的基础。
(六)领军人物有望带来重大变革,将大力拓展新材料、军工等领域公司近年来引入领军人物,将大力拓展新材料和军工业务。
公司于2014年9月引进孙建科任总经理,同时孙总带领一批优秀人才加盟。
孙建科历任中船重工725所(主要从事海军装备材料研制)所长、中船重工总工程师兼装备产业部主任、乐普医疗董事长等职务。
我们认为,公司总经理孙建科在军工、新材料等行业已有多年的技术和资源积累,上任后公司迅速切入新材料领域,也体现了其出众的执行能力。
公司在2015年年报中明确提出将“依托公司参与的产业基金,积极探索通过控股收购、投资参股等方式,加快构建军民融合产业孵化平台,力争实现民参军的突破,开拓军工装备和军民融合的新业务”。
我们判断公司后续新材料布局将超市场预期,并将向军工等其他领域拓展。
3.投资建议公司年报明确提出开拓军工装备和军民融合新业务,我们判断公司后续新材料和军工领域拓展将超市场预期。
预计公司2016-2018年EPS分别为0.15/0.25/0.31元,PE分别为57/34/27倍。
公司目前积极谋求业务转型,未来不排除在新材料、军工领域外延发展,业绩具备上调潜力。
维持推荐。
可参考我们2016年4月20日发布的深度报告《隆华节能(300263):领军人物有望带来重大变革;新材料、军工装备领域拓展打开成长空间》。
4.风险提示公司传统业务加速下滑;新材料领域发展低于预期;外延扩张进度低于预期华意压缩:营收恢复增长 经营效率提升华意压缩 000404研究机构：财富证券 分析师：邹建军 撰写日期：2016-10-27公司公布2016年三季报,2016年1-9月份公司实现营收51.53亿元,同比下降1.32%,1-9月份实现归母净利润1.81亿元,同比下降0.34%,三季度公司实现营收16.4亿元,同比上升10.57%,三季度实现归母净利润0.55亿元,同比下降7.97%。
毛利率下滑,三季度营收回升。
公司1-9月份毛利率13.89%,比去年同期下降1.48个百分点,三季度毛利率12.67%,较去年同期下降1.74%个百分点。
公司原材料成本受铜、钢等大宗商品价格影响,今年三季度硅钢等商品价格涨幅超过10%,冰箱压缩机企业普遍经营承压。
今年上半年公司营收同比下降6.04%,三季度营收恢复增长,实现增速10.57%。
公司加强内部管理及子公司协同,显成效,全资子公司华意巴萨今年上半年销量大幅上升,对公司整体营收产生贡献。
公司2016年度经营计划实现70亿营收、归母净利润1.8亿,目前完成度较好;三项费用率维持较低水平。
报告期内,公司积极推进积极推进TS16949体系,加强人、财、物等基础管理工作,提升管理效率,通过工艺改进与管理创新,优化工艺,精减人员,积极推进免刷光、免清洗、免磷化工艺,降低过程成本,管理费用、销售费用占比均有下降。
2016年三季度三费比率7.61%,为历史较好水平,公司整体三费比率呈下降趋势。
配股募资提质增效,大股东承诺全额认购可配售股份。
公司2016年5月公告配预案,9月提出配股公开发行预案修订稿,拟按照每10股配售不超过3股比例向全部股东募资,募资不超过6.57亿元,其中5亿元用于高效变频压缩机智能化产业升级及配套能力提升项目、1.57亿元用于高效商用变频压缩机研发能力建设项目。
配售价格以刊登配股说明书前20个交易日公司股票交易均价为基数,采用市价折扣法确定,最终的配股价格由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐机构/主承销商协商确定。
大股东四川长虹承诺全额认购可配售股份,且本次认购股份限售期6个月。
科学激励,高管增持同心同力。
公司采取业绩激励基金方式,当年度净利润增长率不低于15%、净资产收益率不低于6%且审计意见为“标准无保留意见”时,计提业绩激励基金。
基于2015年度的业绩激励基金分配额度为1421万元,对位高管、其他经营层成员、技术骨干等实施激励。
激励对象在收到激励基金后的30个交易日内,以不低于年度基本薪酬总额的30%加上激励资金,通过公开市场购买公司股票,并锁定一年,从第二年每年减持不超过此次增持股份的。
自9月2日至10月25日间,公司公告多位高管实施二级市场增持。
盈利预测。
公司产品结构优化,海外子公司销售大幅上涨,预计2016-2018年公司营收分别为69.5亿、70.8亿、72.3亿,归母净利润分别达到2.19亿、2.66亿、亿,EPS分别为0.39元、0.48元、0.53元。
对应2017年盈利情况合理估值为30倍PE,给予“推荐”评级。
风险提示。
下游市场需求增长放缓;公司经营效率下降盾安环境:主业业绩下滑 关注公司高端智能制造业务发展盾安环境 002011研究机构：申万宏源 分析师：刘迟到,周海晨 撰写日期：2016-08-23半年报业绩符合预期。
2016上半年公司实现营业收入25.92亿元,同比下滑11.99%,营业利润0.13亿元,同比下滑61.37%,归属于上市公司股东净利润0.59亿元,同比下滑17.45%,每股收益0.07元(按增发股份前股本计算);其中第二季度公司实现营业收入14.25亿元,同比下滑5.44%,营业利润0.15亿元,同比下滑40%,净利润0.29亿元,同比下滑3.33%,每股收益0.03元(按增发股份前股本计算)。
制冷配件业务不景气导致上半年营业收入下滑。
受家用空调渠道产品去库存等影响,家用空调行业产销同比下降,产业在线数据显示,2016年1-6月空调行业实现销量5796万台,同比下滑14.5%,其中内销2619万台,同比下滑32%,出口3177万台,同比增长8.4%,下游 行业需求低迷导致公司制冷配件业务收入同比下滑22.24%至14.65亿元。
上半年公司紧抓核电暖通、轨道交通等特种空调系统发展机遇、加大CO2高效环保制冷技术在大型冷库中的推广应用,制冷设备业务实现5.66亿元营业收入,同比增长23.33%。
我们预计下半年随着空调行业去库存接近尾声,下游厂家生产逐步恢复正常,公司下滑幅度较大的配件业务收入将逐季改善。
毛利率与费用率同步上升,净利率保持稳定。
公司上半年毛利率为21.36%,同比提升2.85个百分点,主要原因在于原材料成本下滑幅度较大,给毛利率提升提供了较大空间。
分业务看,智能设备业务毛利率同比增长1.86个百分点,制冷配件业务同比增长0.42个百分点,节能业务同比增长9.06个百分点。
期间费用率同比上升2.27个百分点,销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比上升0.61、1.26和0.41个百分点,主要原因是收入下滑导致分摊成本上升,综上,公司上半年净利率与去年基本保持持平。
预计下半年随着收入改善,公司费用率将下降,盈利能力将得到进一步改善。
持续推进高端智能制造产业发展,推进国际化布局。
除了在制冷配件中提升电子膨胀阀、热力膨胀阀、微通道换热器等产品市场占有率之外,公司拓展传感器领域业务、加快其在HVAC、汽车、工业等领域的应用与销售;加速新能源汽车热管理系统产业布局,提升系统集成能力;巩固公司在核电暖通系统领域的领先地位,加快轨道交通等领域的突破;盾安冷链CO2高效环保制冷技术在大型冷库中推广应用;公司逐步完善泛 亚太、美洲、欧洲分区域营销网络,设立韩国子公司,推进美国田纳西州孟菲斯生产基地建设,为国际化运营积极布局。
盈利预测与评级。
我们维持公司2016年—2018年每股收益0.15元、0.21元和0.26元的的盈利预测,对应的动态市盈率分别为71倍、51倍和41倍,MEMS传感器业务、新能源汽车业务前景广阔,维持“增持”投资评级。
东方电热:空调行业需求低迷 营收增速下滑东方电热 300217研究机构：东北证券 分析师：笪佳敏 撰写日期：2016-08-25报告摘要:业绩摘要:2016年上半年公司实现营业收入 3.62 亿元,同比下滑 25.30%;实现归属股东净利润2,465 万元,同比下滑40.73%。
空调行业需求低迷,民用电加热器营收下滑明显。
报告期内,公司营收下滑幅度较大,其中民用电加热器业务实现营收3.29 亿元,同比下滑25.37%,主要是由于空调电加热器占比较高,而空调行业市场需求低迷,公司产品销量及价格均有所下滑;工业电加热器市场需求较为稳定,实现营收2,435 万元,同比微降1.92%;虽然小家电及新能源汽车用电加热器销售收入同比大幅提升,但由于基数较小,难以抵消民用电加热器收入下滑影响。
原材料价格下跌抵消售价下滑影响,预计毛利率将逐级回升。
报告期内,公司部分销售产品价格有所下跌,但原材料价格下滑抵消了这部分产品下滑的影响,因此毛利率与去年同期基本持平,为22.24%。
从长期来看,空调市场接近饱和,空调电加热器业务未来盈利大幅反转的可能不大,但小家电及新能源汽车电加热毛利率高,成长空间大, 随其收入占比的稳步提高,公司毛利率将逐级回升。
积极开辟新市场,新能源汽车电加热器业务值得期待。
空调市场已经较为饱和,未来成长空间相对较小,新能源汽车电加热器是最值得期待业务,公司是国内唯一能够生产带有集成控制电加热系统产品的企业,并且是比亚迪、上汽、金龙等60 多家大型汽车厂商的一级供应商。
新能源汽车保有量非常低,行业成长空间巨大而且已经处于高速增长期,看好公司新能源汽车电加热器业务的前景。
盈利预测及评级。
预计2016-2018 年净利润增速分别为24.98%,23.00% 和15.00%,EPS 分别为0.09,0.12 和0.14 元,给予“增持”评级。
风险提示:空调行业库存压力大;新能源汽车发展不及预期
