何为绿色电力？绿色电力是水电、风电、太阳能、核电等新能源的代名词，2021年底，绿色电力（水电、风电、太阳能、核电）占中国电力装机的45.41%，绿色电力发电占电力发电的32.59%。
在“碳中和”的大背景下，绿色电力在电力装机、发电的占比都会持续提高，因此其带来的投资机遇也值得重点关注。
绿色电力溢价是主要投资价值双碳背景下，加速构建以新能源为主体的新型绿色电力系统方案呼之欲出。
2021年3月，中央财经委员会第九次会议提出要构建清洁低碳安全高效的能源体系，构建以新能源为主体的绿色电力系统。
新能源在未来电力系统中的主体地位首次得以明确，电源侧由传统能源作为主力电源向以新能源为主体、多能互补的绿色电力架构转型，电网侧构建以储能和特高压为主体的柔性电网和智能化、数字化的调度体系，用户侧提升终端电气化比例和综合能源服务模式，多层级构建源网荷储一体化新型电力系统。
2021年8月下旬开始，由于部分省份在上半年能耗考核中亮红灯，因此非绿电的工业用电受到一定限制。
由于绿电不参与能耗考核，因此部分高耗能企业用电只能加价购买绿电，因此绿色电力在电力市场中溢价抬升明显，绿色盈利能力增强的逻辑首次为资本市场所认可。
2021.8-2021.11期间，绿色电力指数也得到资金追捧，表现强势区间涨幅超40%。
2022年11月16日，国家发改委、 国家统计局、国家能源局联合发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，能源消费强度和总量双控制度得到进一步完善，绿色电力溢价持续。
绿电企业盈利有望回升由于绿电电力指数中有30%以上的火电企业，2021年以来较高的煤炭价格使得火电企业盈利承压明显，火电企业承压同时也压制了绿色电力指数的盈利表现。
当前煤炭价格回调明显，且今年或是暖冬和当前煤炭库存回升，煤价或有进一步回落的空间。
煤炭价格回落，有助于火电企业盈利回升，进而推动绿色电力指数的盈利回升。
当前绿色电力建设离不开国家补贴，而国家补贴存在一定的延迟发放的情况，表现为绿电电力指数应收账款走高。
从绿色电力指数应收账款看，指数应收账款从2016年的不足500亿升至2021年2297亿，2022Q3更升至3096亿，对企业经营现金流有一定负面影响。
今年国家发改委、能源局以及财政部三部委联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自査工作的通知》，决定在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作。
政策通过鼓励企业通过自查主动发现并纠正问题，有利于推进后续补贴历史欠账问题的解决。
若此次历史欠补问题能够正式步入解决流程，并在未来形成补贴及时兑付的机制，将有利于绿色电力行业经营现金流恢复和长期发展。
未来绿电企业营收端可以获得电价溢价，而成本端得益于煤价回落盈利回升，且应收账款问题有望解决，企业现金流好转，其表现值得期待。
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