6月16日，摩根士丹利针对金风科技H股（02208.HK）发布“唱空”报告，将其评级由“持平”调低至“减持”，目标价由12.8港元下调至10.14港元。
截至6月16日收盘，金风科技H股报收10.72港元，跌3.42%。
摩根士丹利报告认为，市场低估了可再生能源绿色证书（下称绿证）制度风险。
其指出，原来市场预期只有2018年1月以后获批的新风电项目才会受到绿证制度影响，但通过其了解发现计划或涵盖2015年2月起安装的风电场。
摩根士丹利预计，在绿证制度下，现有的风电发电容量的收入将分别下跌45%。
另外，55%的风电发电容量符合新能源补贴计划，即是将有76GW风电会面对削减补贴的风险，风险高于市场预期。
据此，报告进一步测算包括金风科技在内的多家H股新能源公司今年收入将面对8%至27%的下行压力，且这些公司未来三年每股盈利下跌3%至34%。
今年6月12日，国家可再生能源信息管理中心发布消息称，依据《国家发展改革委 财政部 国家能源局关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》（发改能源[2017]132号）文件要求，向提交申请的华能、华电、中节能、中水顾问等企业所属的20个可再生能源发电项目核发了我国首批绿证。
根据文件要求，绿色电力证书自今年7月1日起开展认购工作。
据悉，首批20个可再生能源发电项目被核发的绿证总数为230135个，对应上网电量23013.5万千瓦时，合计装机容量112.5万千瓦。
按照摩根士丹利对金风科技H股给出的最新目标价，以6月16日收盘价格为参考，金风科技H股还存在约5.4%的下跌空间，这也是目前已知的有关研究机构给予金风科技H股最低的目标价。
此前4月5日，招商证券（香港）也曾调低金风科技H股的目标价，并提示金风科技未来存在更多不确定性。
根据这份研报，招商证券（香港）将金风科技H股的目标价由13.1港元下调至11.9港元，降幅达9.2%。
今年以来，金风科技H股的股价走势并不理想。
以6月16日收盘价为参考，其H股股价今年以来的跌幅超过18%。
界面新闻发现，金风科技H股今年最大的跌幅时段出现在该公司披露年报的时间窗口期。
3月29日，金风科技披露2016年度业绩。
根据报告，金风科技去年实现营业收入和归属上市公司股东的净利润分别约为263亿元、30亿元，同比分别增长-12%、5%。
2016年，这家国内风电龙头企业的年度营收自2013年以来首次出现下滑。
与此同时，较2013年至2015年动辄300%以上少则55%的净利润同比增速，金风科技去年的净利润增长率也创下四年来的新低。
于是，二级市场对此反响强烈，自年报发布后，金风科技H股股价开启了一波跌势，并于4月19日盘中触及阶段性新低的10.72港元。
然而，这一阶段性新低价格在6月16日被打破。
6月16日，金风科技H股盘中跌逾4%至10.62港元，创下今年最低价格。
事实上，自今年一季度起，金风科技H股股价难有起色的很大原因在于其业绩表现难以让二级市场满意。
根据该公司一季报显示，金风科技今年前三个月实现营业收入和归属上市公司股东的净利润分别约为36亿元、2亿元，同比去年分别下滑10%、51%。
有分析指出，金风科技虽然今年一季度风机销售容量同比减少，但由于2016年第一季度基数较高，由此该公司今年一季度的业绩相形见绌。
不过，金风科技有望在二季度打一场翻身仗。
该公司预告，今年上半年，其归属上市公司股东的净利润约14.5亿元至21.8亿元，同比去年增幅0%至50%。
若按此预告上限测算，金风科技第二季度归属上市公司股东的净利润或将高达20亿元，同比增幅将达到超预期的85%。
截至6月16日，金风科技A股（002202.SZ）股价为15.26。
