每经记者：张明双 每经编辑：梁枭随着环保政策日趋严格，“高污染、高环境风险”（简称“双高”）产品未来的发展方向也引起各行业思考，正在申报上交所主板IPO的道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称道生天合）就面临这一情况。
道生天合系风电叶片用材料主要提供商之一，近几年的主营业务收入和净利润随着风电行业景气度变化有所波动。
不过，公司高性能风电结构胶等涉及“双高”产品的收入金额和占比持续提高，2021年—2023年贡献的主营业务收入占比分别为5.32%、11.02%、13.24%。
另一方面，由于原募投项目部分产品涉及“双高”产品，道生天合调整了项目产品内容和产能，合计产能由原定的年产7.8万吨变更为年产5.6万吨，其中年产4.8万吨新能源胶粘剂被取消。
《每日经济新闻》记者注意到，道生天合申报IPO受理日期为2023年6月，而“双高”产品名录早在2021年11月就已公布，公司为何仍将涉及“双高”产品列入原募投项目？涉及“双高”产品收入及占比逐年提高道生天合主要以环氧树脂、聚氨酯等高性能热固性树脂材料为基础原材料，生产销售风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。
2021年—2023年，公司实现主营业务收入分别为31.07亿元、34.35亿元和32.01亿元，其中来自风电领域的收入比重最大。
根据生态环境部2021年11月印发的《环境保护综合名录（2021年版）》，其中“以环氧树脂为基本成分的粘合剂”被列入“高污染、高环境风险”产品名录中的“高污染”产品名录。
单纯从名称和形式上看，道生天合的高性能风电结构胶、新能源汽车及工业胶粘剂中小部分为“双高”产品。
审核问询函回复显示，2021年—2023年，公司高性能风电结构胶收入分别为1.64亿元、3.72亿元和4.11亿元，新能源汽车及工业胶粘剂中以环氧树脂为基本成分的粘合剂收入分别为140.43万元、654.94万元和1307.27万元，两类产品的收入金额及占比都在持续提升。
道生天合认为，上述产品为本体型环氧树脂粘合剂，使用的原材料均不含挥发性溶剂，在生产和使用过程中没有挥发性，因此不会造成环境污染。
公司相关产品虽在名称上与“以环氧树脂为基本成分的粘合剂”存在一定相似，但实际生产过程中不构成高污染、高环境风险，挥发性有机化合物含量远低于国家标准要求。
尽管如此，道生天合仍针对涉及“双高”的系列产品制定明确的压降计划，具体为2025年—2027年，上述产品的每年合计中国境内产量较2024年实际产量分别至少下降300吨、400吨、500吨；若期间相关产品或其生产工艺不属于“双高”产品时，以上压降计划终止。
记者注意到，在压降计划实施之前，上述涉及“双高”产品产量却在逐年提升。
数据显示，2021年—2023年，公司高性能风电结构胶产量分别为6631.59吨、1.34万吨和1.62万吨，新能源汽车及工业胶粘剂中以环氧树脂为基本成分的粘合剂产量分别为56.74吨、185.22吨和383.63吨。
道生天合表示，前述涉及“双高”名录的相关产品占公司主营业务收入比例较低，公司目前的战略规划重点为除以环氧树脂为基本成分的粘合剂之外的新能源汽车及工业胶粘剂板块，预计未来该业务有较大幅度增长，因此压降计划不会对公司未来经营情况造成较大负面影响。
申报IPO后调减募投项目产量值得一提的是，道生天合2023年6月申报IPO获得交易所受理时，其募投项目超六成产能为“双高”相似产品，因此公司调整了募投项目内容和产能规模。
招股说明书（申报稿）显示，道生天合原计划此次IPO拟募集资金8亿元，其中6.16亿元用于年产7.8万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目。
7.8万吨产能包括新能源胶粘剂4.8万吨、高性能复合材料树脂系统2万吨、动力电池用等高端胶粘剂1万吨；产品主要运用于风力发电、新能源汽车等高新领域。
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